大家好，我是水皮，欢迎各位来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊“钢铁巨无霸”的并购重组史。

两大央企重组

　　12月21日，中国宝武与中国中钢集团实施重组，中钢集团整建制划入中国宝武，不再作为国资委直接监管的企业。

　　这是时隔6年后，钢铁行业再次出现央企之间的重组，强强联合后，超级钢铁巨无霸就此诞生。

　　中钢集团原本是国务院国资委监管的中央企业，是一家大型跨国企业集团，拥有全球最大的铬资源储备，是生产不锈钢的重要原料。

　　但由于过度扩张，2014年的时候产能过剩，中钢集团经营困难，出现了债务危机。到2014年12月末，中钢集团及所属72家子公司债务高达1000多亿元，牵涉境内外80多家银行。2016年年底，中钢集团债务重组方案落地，债务重组之后，中钢集团开始二次创业，2017年扭亏为盈，2020年中国宝武对中钢集团进行托管。

　　目前，中钢集团通过直接或间接持股900多家企业，中钢集团旗下拥有三家上市公司，分别是中钢国际、中钢天源、中钢洛耐。

中国宝武的兼并重组史

　　而中国宝武，我们都知道，本身就是并购重组的产物，它是由宝钢集团和武钢集团两家央企联合重组而成。2019年以来，又先后联合重组马钢集团、太钢集团，实质性控制重钢股份，受托管理昆钢公司、重钢集团。

　　今年11月份，重组新钢集团获得国务院国资委批准，新钢集团51％的股权将无偿转给中国宝武。新钢集团是江西省大型国有钢铁联合企业，旗下拥有上市公司新钢股份，直属和参控股企业也达到98家。

　　在中钢集团并入之后，中国宝武旗下上市公司扩容到了12家，待重组新钢集团完成后，这一数据将变成13家。另外，与山钢集团的重组也在谋划中。

　　可以看出，中国宝武的发展史，就是一部并购重组史。

　　同时，这也让中国宝武跨入了“亿吨宝武”时代。数据显示，2020年，中国宝武钢产量达到1.15亿吨，问鼎全球第一；2021年，粗钢产量达到1.2亿吨，再次名列榜首。加上其他联合重组的钢企，产量会达到1.75亿吨。

　　此前，中国宝武的规划是2025年粗钢规模达到2亿吨，2035年实现全球市占率15%。也就是说，通过联合重组后，规模效应应该有希望让它的规划提前实现。

　　从重组的角度来看，中国宝武把产业链延伸了，同时也提高了产业集中度，资源得以调整和优化。现在来看，经过多年的钢铁资产合并重组，中国宝武已经坐稳了全球粗钢产能的头把交椅。

　　当然，我们在看一个企业做大的同时，其实也要注意到行业的影响力，包括市场的反应，因为并购重组不是简单的“1+1”问题，特别是在“双碳”这个大背景下，传统的钢铁企业其实面临的市场压力和挑战并不小。

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