各位好，我是水皮，欢迎各位来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊贵州茅台多余的解释。

　　贵州茅台最近发布了一个公告，说要拿出100亿成立两只产业投资基金，投向高大上的高科技产业。

　　这个消息一出，大家议论纷纷，有人叫好，也有人拍大腿。

　　实际上，100亿对于贵州茅台来讲真的是毛毛雨。因为贵州茅台的业绩非常好，去年的利润就627亿元，光去年年度分红加特别分红就500多亿，现在账上还趴着1523亿左右的现金和现金等价物，拿100亿出来做私募基金投资，是希望能够提高一点收益率。我想，这是一件很正常的事情。

　　那么问题在于什么呢？他的解释太多了。

　　第一个解释：我找的两个GP是业内出类拔萃的。事实的确也是如此，一个是中信的金石投资，一个是招商资本，这两个在圈子里面都是数一数二的。

　　第二个解释：这两个GP拿的钱也不少，各自拿出来5亿元，换句话来讲，就相当于我投资额的10%左右，这是绝无仅有的。

　　第三个解释：即便出资100亿，我也是分三期投入的，第一期40%，第二期30%，第三期30%，资金是分期分批到的。这体现了一个什么原则呢？就是慎之又慎这么一个原则。

　　最有意思的是，公告发布的时候，有一些媒体就替他背书，就说贵州茅台这么干在上市公司里面并不是第一次。据了解，现在上市公司里面至少成立了5000只产业投资基金，比如工业富联、中国人寿、海尔，其实都有产业基金，甚至白酒中间的同行洋河，也成立了30亿左右的产业基金，投的类型都是相同的。

　　什么意思呢？就是说贵州茅台这么干并不是别出心裁，而且也不是第一个尝螃蟹的，总之，风险是可控的，大家都这么干。

　　有句话是怎么说的？解释就是掩饰，掩饰就是事实。

　　那么贵州茅台这么多解释，他要掩饰的是什么呢？他掩饰的是一个事实，就是这笔钱开始了体外循环，就这么简单。

　　照理说，我相信茅台的管理层也不会否认，贵州茅台应该是最好的投资标的。因为作为白酒他不光有商品属性，还有投资属性，更有金融属性，最主要的是贵州茅台稀缺，所以从投资的角度来讲，投资贵州茅台是最好的一种选择，是不是？如果你账上有钱，也没有地方可投，那么有两个不错的选择，一是分给股东，另外一个是用于回购。其实这也是间接的回报股东，而且回购还有一个功效就是能够维护自己的股价。

　　这对于股东来讲，是最希望的一个结果。但很可惜，我发现贵州茅台现在管理层中间，从董事长到董秘没有一个人持有一股贵州茅台。怎么说呢？就是现在管理层的想法跟股东的想法背道而驰了，是不是？想法不一致，这是最主要的裉节所在。

　　转载自水皮微信公众号。