大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅。我们今天跟大家聊一聊一只“小白鼠”的科创板梦想。

　　这只“小老鼠”的名字，叫百奥赛图。百奥赛图8个月前刚刚在港交所上市，8个月以后，它又开始申请在上海的科创板上市。目前，上交所官网显示已经受理了。
　　
　　这只“小老鼠”对于科创板是有执念的。早在2021年它就曾想在科创板上市，但是没有上成，然后就去了港股。但在港股挂了牌之后，它对科创板不离不弃，依然还是想上科创板创造辉煌。

　　百奥赛图是一家特别另类的公司，它主要提供什么产品呢？

　　根据招股书显示，它提供的产品实际上是用于各种试验的小动物，特别是小白鼠。所以我开始就说，这是一只小白鼠的科创板梦想。

　　为什么它会牢牢地盯住科创板？就是因为它在这些小动物身上增加了基因编辑的技术，能够提供定向的服务，如果上市成功的话，就能够获得A股“基因编辑第一股”这么一个概念。所以，它上科创板也不是一点道理都没有。

　　但问题是，我们看看它这一次募集资金想干什么？上次去中国香港它融了5.41亿元的资金，主要是用于科研，这一次它上科创板要融18.93亿的资金，是中国香港融资额的3.5倍。

　　但这一回的资金，很大部分是要用于工程建设，并不是为了所谓的科研。

　　这家公司创立于2009年。我们刚才说了，主要靠基因编辑模式小鼠起家。从现在的营收结构来看，主要包括基因编辑、临床前药理药效评估、模式动物的销售、抗体开发、其他业务五大部分。

　　但从财报数据来看，它的基因编辑业务营收其实是逐年下降的。2020年的时候，基因编辑业务营收占到总营收的27.4%，2021年的占比是14.5%，2022年的占比11.5%。反而是模式动物销售的营收占比在不断在扩大：2020年是26.2%，2021年是30.5%，2022年是31.8%。据说，仅2022年一年它一共卖了12万只小白鼠。

　　这些小白鼠主要是供给了创新药企、CRO企业、高校、研究机构。那么在这些小白鼠中间，价格也是不一样的。靶点人源化鼠是主要的收入，这个名字非常非常拗口，我们也不清楚究竟是一种什么动物，反正最高价格一只小白鼠能够卖到2339.48元。而且，小白鼠的毛利率相当高，从2020年到2022年，毛利率都高于70%。

　　尽管如此，百奥赛图至今却依然是亏损的：2020年亏了4.28亿，2021年亏了5.46亿，2022年是亏了6个亿，三年合计亏损15.76亿。

　　个中原因就是成本还是比较高，产品并没有盈利。招股书显示，2020年研发投入是2.76亿元，2021年是5.58亿元，2022年是6.99亿元，同期年发费用率分别占比高达109%、158%、130%。

　　小白鼠就是小白鼠，即便有这个基因编辑，我想也变不了黑天鹅。就是不知道科创板会不会对这只“小白鼠”敞开大门？

　　转载自水皮微信公众号