编者按：2018年以后，就很少听见有关中国资本在海外收购的项目资产赚钱的消息了。更多的，是亏损，是割肉转卖，甚至关门了事。然而因为一场疫情，因为美国政府狂发的钞票，因为华尔街突刮的韭菜风暴，曾经被传说“亏损几百亿”的AMC院线，王健林当年在美国的布子，竟然七天股价涨十倍。换算一下，十年投资仍赚一倍。这一切怎么发生的？这笔账又该怎么算？

　　时也，运也，命也！

　　谁能想到拯救AMC股价的既不是万达也不是银湖，而是美国的“韭零后”。正是借助华尔街的散户革命狂潮，AMC成为游戏网络炒作的意外的受益者，成千上万的散户把AMC的股价从最低的1.9美元一口气拉到20.36美元的位置。虽然并没有创出历史新高，但是和2018年的高点相当，10倍的上涨在七天之内一气呵成，估计王健林在梦中都是猝不及防回不过神。

　　为什么？

　　废话。

　　幸福来的太突然！

　　天上掉下来个“林妹妹”，不要说股价在20美元，即便就在现时的价格14美元左右，也意味着万达白白拣了AMC，不是天上掉下来的又是从哪里冒出来？

　　大家都知道，收购AMC并且打造成全球最大的院线一度是万达海外并购的高光时刻。不过此一时，彼一时，谁也想不到突如其来的疫情给院线带来的是灭顶之灾，AMC的股价2017年曾经到过30美元，2018年稳定在20美元，受疫情冲击，股价在2020年底被打到1.9美金左右，不明就里的股东无不为万达的投资心惊肉跳。而AMC为了自救，在今年一月份通过股票和债券发行筹集了9.17亿美元，随后再次通过不定向发售股票筹资3.048亿，同时私募巨头银湖和其他债权人债转股6亿美元，这一系列的操作使AMC的股本增加到了4.5亿股，而万达在这过程中基本没有再投入，导致股权由最多时的23.08%稀释至9.8%，虽然依然是第一大股权，但已经不再是控股股东。一方面这意味着万达不用再为AMC的债务和未来的亏损承担作为控股股东的义务；另外一方面万达也没了财务并表的压力，更为重要的是，作为财务投资人，万达可以随时离场。信不信由你，反正，水皮就是如此猜想的，毕竟，在互联网大潮冲击下，AMC的市场空间是缺乏想象力的，除非和线上巨头合作。

　　万达的AMC投资是相当成功的，网络上“巨亏298亿”的传言不过是以讹传讹，杞人忧天。当初万达收购AMC的实际对价是26亿美元，并非传说中的31亿美元，5亿美元的差价是投资之后的所谓设备更新费用，实际并没有发生。而26亿美元的构成是两部分，一部分是7亿美元现金；而另外一部分是AMC的债务19亿美元，换句话讲，万达的真金白银的投入就是7亿美金。而近年来，万达通过分红收回3.26亿美元，向银湖转让股份收回5亿美元，一加一减，已经挣回1.26亿美元，所以，基于以上的事实，万达现在手中的持股成本为零，如果以AMC总市值60亿美元计算，万达又白白挣了6亿美金。

　　十年投资收益翻倍，如果考虑到其中的大起大伏，大开大合，大灾大难，千言万语一句话，谢天谢地。

　　转载自水皮微信公众号。