各位好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天的话题是九安医疗是不是发了国难财？

平均每天挣1.59亿

　　从2020年出现新冠疫情以来，有不少上市公司都成为我们关注的焦点。比如早期做口罩的稳健医疗，疫情刚来时口罩紧缺，稳健医疗因为之前的投资成为当时能够供应口罩的上市公司。

　　之后就是英科医疗，大家也知道，英科医疗是做耗材的，也包括口罩和手套。所以，英科医疗的业绩也让大家亮瞎了眼。

　　那么，现在大家最关注的是谁呢？

　　是九安医疗，大家一开始看到的是它没完没了的涨停板，事后一看，人家没完没了的涨停板是有业绩支撑的。

　　2021年年报显示，公司营收是23.97亿元，同比增幅19.36%，净利润是9.09亿元，同比增长274.96%，应该讲，这个业绩在历史上是很少见的。因为九安医疗2020年的净利润只有2.42亿元，再往前数，甚至有些年份是亏损的。

　　但是2021年一年业绩跟2022年一季度当时预告的业绩相比，那就是小巫见大巫。一季报显示，公司营收是217.37亿元，同比增幅是6646.79%；净利润更是达到了惊人的143.12亿元，同比增长37527.35%。这个数字算起来一点意思都没有，因为已经超出大家的想象。

　　细算的话你会发现，今年一季度九安医疗平均每天净赚1.59亿元。我们要知道，这个公司从2007年上市到2020年，它的利润加总一共才不到两个亿。

疫情改写命运

　　九安医疗的这个业绩是来自于美国的子公司iHealth，它是做新冠疫情抗原测试试剂的。我们都知道，包括美国在内的很多欧美国家现在都居家自己做抗原测试，这样一来的话，需求量是巨大的。

　　谁也没想到，抗原试剂的需求会这么大。美国政府第一批下的单，大概下了5亿人份试剂盒采购订单，单子70%是九安医疗在美国子公司拿下的。

　　有的人是不愿意相信，有的人是不敢相信，总觉得这里面会不会有蹊跷。九安医疗也做了说明，实际上执行结果不但没有减少供应量，而且追加了需求。这是全球疫情到了新阶段出现的一种新的需求，九安医疗恰恰满足了美国方面FDA EUA的标准，所以它成为最大的一个供应商。

　　理论上来讲，国内做试剂的公司很多，大家会说怎么就九安医疗拿到了呢？

　　那人家九安医疗就是有预见性，就是提前布局了，就是已经在美国做了多年的一个铺垫。所以有时候与其去质疑，与其去怀疑，用一般常识的思维路径去比照，不如多琢磨一下为什么？就是我刚才说的，因为九安医疗早早的就在海外布局了。

　　不过，这种布局有可能前功尽弃，因为如果疫情没有进入一个新的阶段，没有像奥密克戎传播的这么厉害，如果美国的疫情在2021年下半年就结束了，那么可能九安医疗也不会收获现在这个业绩。

　　谁也没想到奥密克戎会形成一个新的传播，而且是这么巨大的一个传播，但是它的传播伤害性又没有前期那么强，又可以让大家居家自测就可以完成初步的诊断。这种变化，估计谁也想不到，我们只能说九安医疗捡到了天上掉下的馅饼，是它早早布局形成的，机会都是给有准备的人，只能这么讲，否则你很难理解。

　　当然，谁也不能保证九安医疗业绩能够持续，二季度还能够保持一季度的这种增长，这种可能性几乎是不存在的，因为这个同比的可能性不存在。不过，尽管二季度没有一季度亮眼，但是九安医疗已经形成了一条产业链，已经形成了一个成熟的市场，后续的营收还会有一定的保证，虽然没有像一季度那么暴涨，但是它的惯性我相信也会不错，也能支持它今年的年报相当不错。

　　我们看到，九安医疗的股价由此一飞冲天，2021年的时候股价在6.8元/股，之后最高冲到了99元/股，现在还在63元/股左右。

　　即便如此，九安医疗的估值却并不高，因为它对应的市值只有330亿左右，市净率是1.9倍左右，动态市盈率只有0.58倍。动态市盈率0.58倍什么意思呢？就是如果全年都是按一季度这么一个增幅的话，那么它每股的利润至少在120元左右，而它现在的股价只有60元。

　　更有意思的是，九安医疗的股价虽然起伏很大，但是机构投资者都退避三舍。我们看到，截至2022年一季度，公司新晋的6大股东中，有5个是个人投资者。更绝的是，到目前为止，没有看到一份机构投资者给它出具的研报。为什么？因为一方面是九安医疗的变化来得太突然，另外一方面是没有可参考的标准，所以也就引出第三个结论，机构投资者都不知道如何给它估值，也许九安医疗只是昙花一现，但也许就此奠定了常青的基础。

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