熬过了2022年的至暗时刻，重型卡车行业自去年重回发展正轨，行业龙头中国重汽(03808)及潍柴动力(02338)踏入新一年再齐发盈喜，其中重汽料中期盈利按年升最多45%，潍柴则料升最多六成，今早(15日)股价曾分别飙逾一成及半成，惟其后升幅显著收窄，可能因两只股份已连升多日，并受制今早大市下挫。展望未来，内需复苏、海外需求增长、天然气重卡结构性增长等多个因素有望驱动行业持续向好，或可趁其股价回吐吸纳，其中重汽市占率逾27%领先行业，或可看高一线。

（中国重汽网页截图）

重汽料中期盈利升最多45% 市占率逾27%领先行业

　　中国重汽预期截至6月30日止中期盈利比去年同期纯利23.58亿元人民币增长30%至45%，即约为30.65亿元至34.19亿元人民币。集团指，纯利上升受益于国内宏观经济稳中向好，以及海外重卡市场持续发力，集团抢抓市场机遇，产品销量增长，并持续强化费用管控，盈利能力稳步提升。

　　此外，据中汽协数据，今年1至6月，中国重汽重卡销售13.94万辆，同比增长7.4%，高于行业增速；市占率达到27.63%，同比增长1.06个百分点，再获销量、市占率双冠军。而公司出口销量依旧强势，中汽协数据显示，今年1至6月，中国重汽实现重卡出口6.29万辆，出口份额超过40%，行业出口销量榜首地位稳固。

潍柴料中期盈利增最多60% 东吴证券：业绩表现超预期

　　潍柴动力预期截至6月30日止中期盈利介乎54.6亿至62.4亿元人民币，按年增加约40%至60%，每股盈利63至72分人民币，而扣除非经常性损益之纯利介乎50.6亿至57.8亿元人民币，升40%至60%。集团指，纯利上升因积极推动业务和产品结构优化，强化落实降本增效措施，盈利能力增强。

（潍柴动力官网截图）

　　东吴证券发表研报指，根据潍柴动力业绩预告中值，今年第二季归母净利润预计32.5亿元人民币，同环比分别增长59%及25%；扣非归母净利润30.8亿元人民币，同环比分别增长65%及31%。在重卡行业下滑的情况下，公司业绩表现超预期，予“买入”评级。

　　东吴证券认为，潍柴动力重卡全产业链覆盖迭加大缸径发动机业务增量确定性较强。从短期来看，天然气重卡持续热门，公司充分受益，燃气重卡高市占率及高利润率驱动向上。中期来看，高利润率的大缸径发动机为公司重点突破机遇性产品，公司持续拓展产品海外市场，加速上量；此外，陕重汽经营结构持续优化，终端折扣收窄，盈利性向好。长期来看，公司积极做好产品储备，加快WPDI、甲醇发动机、氢内燃机的开发；构建完善的电驱动零部件、电机总成及动力总成等试验能力；推进燃料电池核心技术突破，加速实现市场化。

美银指潍柴次季业绩逊预期 惟仍吁买入目标价19元

　　另美银证券指，潍柴预计上半年纯利介乎54.6亿至62.4亿人民币，按年增长40至60%，惟逊于该行预期的63.7亿元人民币。撇除一次性项目，集团经调整净利润介乎50.6亿至57.8亿元人民币，按年升40至60%，这反映次季净利润为28.6亿至36.4亿元人民币，按年升40至78%，按季则增10至40%。

　　该行指，潍柴的第二季初步业绩低于预期，部分原因是其控股子公司凯傲集团(KION Group)业绩未达预期。另一方面，潍柴次季重卡销量为3.95万辆，按年下降3%。鉴于集团今年的销售增长动能、销售结构变化带来的利润率改善及估值不高，维持“买入”评级，目标价为19元。

内需复苏、海外需求增长等多项因素驱动行业持续向好

　　展望未来，国内内需复苏、海外市场需求增长、天然气重卡结构性增长等多个因素有望驱动行业持续向好。内需方面，重卡的平均淘汰年限为9至10年，2017年、2018年曾达到行业销售高点，或在未来几年出现淘汰高峰。今年6月，生态环境部等5部门联合发文推动钢铁、水泥等行业节能降碳，有望加速设备更新，提升增量需求。同时，国内重卡消费驱动因素已由房地产和基建主导的工程需求转变为制造和消费主导的物流需求，随着国内消费复苏，有望推动中国货运需求提升。

　　而海外市场仍将是行业竞逐重点，销量和利润均有增长空间。海关总署数据显示，2023年中国重卡出口总量已达到31.91万辆，同比增长66.71%。据中汽协数据，上半年行业重卡出口15.15万辆，仍然保持9.25%的较高增速。此外，油气价差维持高位，为天然气重卡带来结构性增长机遇，而中国重汽在该领域表现突出。据终端数据，今年1至6月，中国重汽天然气重卡销量2.77万辆，位居行业前列，同比增长278%，增速行业第一。

陈政深：潍柴柴油机长远需求恐减慢 重汽较值博先上望22元

　　艾德金融执行董事陈政深指，潍柴主要制造柴油机，虽然应用情境不少，但长远需求增长恐会减慢。反而重汽最受惠重卡需求增长，业务自去年起已见复苏迹象，公司亦受益于东盟等发展中国家持续加大基建及机械建设，对重卡需求快速增长。重汽此前股价升至高位后出现回吐很正常，现价可再吼，先上望前高位22元左右。

　　重汽今早升3.79%收报18.62元，最多飙12.88%至20.25元，成交1.68亿元。潍柴动力升2.57%报12.78元，最多升5.46%至13.14元，成交1.37亿元。其他重卡概念股普遍向下，中联重科(01157)跌1.84%报4.81元，第一拖拉机(00038)跌0.72%报6.86元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）