市场料美国联储局将于9月减息，金价连续第三周上涨，上周五(12日)纽约期金微跌0.2%至每盎司2416.7美元，仍企于2400美元以上，逼近历史高位2450美元。继花旗及美银早前齐料金价明年见3000美元后，金价再获券商唱好，道明证券(TD Securities)料明年初见2700美元，光大证券指金价或受”特朗普遇刺“这类短期风险事件刺激，再创新高。金矿股今日(15日)普遍逆市上涨，其中紫金矿业(02899)及山东黄金(01787)最近发盈喜，料上半年盈利大幅上升，金矿股相信比黄金ETF更有肉食，不知可选哪一只呢？

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道明证券：美通胀再降温加剧金价涨势 明年初料见2700美元

　　美国劳工部上周四(11日)公布的数据显示，6月美国消费者价格指数(CPI)按年升3%，涨幅较5月收窄0.3个百分点，且低于经济学师平均预估的3.1%，显示通胀有继续放缓迹象。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI按年升3.3%，低于原先预期3.5%。另外，中国人民银行7月7日公布的数据显示，2024年6月，该行黄金储备较5月持平于2264.33公吨，为连续第二个月未购入黄金。自2022年11月至2024年4月，人民银行连续18个月增加黄金储备，累计增加了316公吨。

　　道明证券(TD Securities)发表报告指，美国6月失业率升至4.1%，创下2021年11月以来新高，已经增强市场对联储局将于9月开始降息的预期，CPI通胀进一步降温加剧了金价的涨势。而随着金价再度挑战新高，一些观望的投资者可能恢复对黄金的兴趣。预计至2025年初，金价有望达到每盎司2700美元。尽管中国暂时结束长达18个月的购买，但可能不会结束其官方黄金购买计划。中国只有5%的外汇储备是黄金，要与国际水平相一致则需要约15至25%的配置，中国在未来几年或10年内仍需要增加其黄金储备。

　　加拿大帝国商业银行资本市场(CIBC Capital Markets)亦上调今明两年的金价预测，认为随着美国赤字持续增长，黄金将会表现良好，如果特朗普再度赢得总统大选，金价可能会出现更大涨幅。预估2024及2025年的平均金价将分别为每盎司2290美元及2600美元。

光大证券：特朗普遇刺或推升金银价格 甚至创新高

　　另方面，美国前总统、共和党总统参选人特朗普上周六(13日)在宾夕凡尼亚州举行的一场竞选集会上遭枪击受伤，让全世界感到震惊。中央财经大学证券期货研究所研究员杨海平认为，此事对金融市场的影响可以分两个层次进行分析，一方面是这种突发事件带来市场的不确定性，增加投资者的避险情绪，可能会增配避险类资产，因而短期内可能是黄金价格上涨的推动因素之一。另一方面，枪击事件可能会增加特朗普当选的概率，因而从中期视角看，市场可能会针对特朗普施政的倾向进行布局。

　　光大证券分析称，从中长期看，本就受到美联储降息预期提振的金银等贵金属，有可能再次获得”特朗普遇刺“这类短期风险事件的刺激而再次上涨，甚至创新高。Capital资深金融市场分析师Kyle Rodda指，枪击事件发生后，他看到客户资金流入黄金。星图金融研究院副院长薛洪言指，全球重大突发事件一般利好黄金，但行情持续性有限。

紫金料中期盈利升最多五成 瑞银：业绩胜预期予目标价22.3元

　　紫金矿业上周发盈喜，预期截至6月30日止中期净利润约145.5亿至154.5亿元人民币，同比增加约41%至50%，而预期扣除非经常性损益的净利润约148.5亿至157.5亿元人民币，同比增加约54%至63%。集团指，中期业绩预增主因期内矿产品产量同比增加，包括矿产金产量约35.4吨，同比增长9.6%；矿产铜产量约51.8万吨，同比增长5.3%；矿产银产量约210.3吨，同比增长1.3%。此外，期内矿产金、矿产铜及矿产银销售价格同比上升。

　　瑞银发表研报指，紫金预计上半年盈利介乎145.5亿至154.5亿元人民币，实现了瑞银预期其2024财年盈利285亿元人民币的51%至54%，以及市场预期291亿元人民币的50%至53%。这意味第二季盈利为83亿至92亿元人民币，超过瑞银预测的81亿元人民币，以及市场预期约80亿元人民币。价格提升和成本控制改善为业绩带来惊喜，料投资者反应正面，予”买入“评级，目标价22.3元。

　　美银指，紫金预期上半年税后利润介乎145.5亿至154.5亿元人民币，相等于市场及该行对其全年税后利润预测的51%及52%，胜预期。估计紫金第二季业绩胜预期，可能受黄金产量超预期、铜价上升及成本节约推动。基于紫金的可持续产量增长及对金、铜价的正面观点，维持”买入“评级，目标价21元。

山东黄金料中期盈利最多升65% 大摩：次季盈利或下跌令人失望

　　山东黄金则预期截至6月30日止中期纯利12.5亿至14.5亿元人民币，按年升42.07%至64.81%，而预期扣除非经常性损益后的纯利12.8亿至14.8亿元人民币，升45.21%至67.89%。集团指，纯利上升因持续优化生产布局，提高生产作业率。

　　摩根士丹利称，山东黄金预期上半年纯利介乎12.5亿至14.5亿元人民币，按年增长42.1%至64.8%，剔除一次性影响后核心净利润按年增长45%至68%，达到12.8亿至14.8亿元人民币，意味次季盈利将介乎5.5亿至7.5亿元人民币，按年持平或录得下跌，表现令人失望。虽然公司上半年保持较强劲增长，盈利增幅较今年首季的59%或加快，但在次季金价上涨时仍录得持平或下跌的盈利表现，业绩较为逊色，因此维持”与大市同步“评级，目标价20.2元。

李伟杰：金价回至2400美元以下吼黄金资产 紫金17元可吸

　　华盛证券财富管理部董事李伟杰表示，美国9月减息机会已升至近九成，金价短期有望升至历史高位2450美元或以上，但近日见其升至2400美元后略为偏软，后市应仍可反复向上，惟应不会再大幅上升，下方2380美元料会有支持，可于其处于2380至2400美元时买入黄金相关资产。

　　至于可吼哪些黄金资产？李伟杰指，金矿股在杠杆效应下波动性较大，若金价上升，会升得较快。不过，最近山东黄金(01787)虽然发盈喜，但按季表现不算突出，令股价出现回吐。而以生产能力、经营效率及成本控制而论，紫金矿业较值博，公司除金矿外拥多种矿产，近日发盈喜料中期盈利达145亿亿元人民币以上，相信第三季仍可维持甚至超过上半年表现，若股价回至20天线约16.9至17元可吸纳。而黄金ETF则较适合中长线持有，毕竟即使金价短期由2400美元升至2450美元，黄金ETF也只会有1至2%升幅。

　　金矿股今日普遍上升，紫金矿业升0.57%收报17.68元，招金矿业(01818)升1.87%报15.24元，山东黄金升2.3%报16.92元，灵宝黄金(03330)升1.46%报3.47元，中国黄金国际(02099)升4.28%报53.65元。黄金ETF方面，SPDR金ETF(02840)升0.06%报1737元，价值黄金ETF(03081)升0.28%报57.26元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）