由于担心美国经济走向衰退，全球股市持续暴跌，令国际油价昨日(5日)曾触及7个月新低，惟近日中东局势紧张，避险情绪升温，限制油价跌幅，伦敦布伦特期油昨跌0.7%收报76.3美元，纽约期油跌0.8%收报72.94美元，均连跌3日。不过，高盛认为经济衰退风险有限，未来几周油价将见支持，昨日急跌的“三桶油”今日(6日)一度反弹，应如何部署？

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忧美陷经济衰退全球股市暴跌 布油低见75美元

　　美国上周公布的7月非农就业职位仅新增11.4万个，远低于市场预期的17.5万个，且失业率升至4.3%接近3年来的最高水平，加大市场对经济衰退忧虑，引发全球股市持续暴跌，其中美股三大指数昨日全线重挫，道指跌逾千点报38703.27点，纳指跌3.4%报16200.08点，标普500指数跌3%报5186.33点。伦敦布伦特期油曾跌至每桶75.05美元，创逾7个月新低，收市跌51美仙或0.7%至76.3美元。纽约期油低见每桶71.67美元，是6个月以来最低，收报72.94美元，跌58美仙或0.8%。

　　A/S Global Risk Management 研究主管Arne Lohmann Rasmussen表示，石油市场的核心主题是担心美国经济正在严重放缓，甚至可能陷入衰退。全球股市仍面临巨大下行压力，这可能意味短期内油价进一步下跌。

中东局势急速升温

　　另外，沙特阿拉伯国营石油公司沙特阿美(Saudi Aramco)近日调高9月出口亚洲的油价，这是3个月来首见，显示沙国对亚洲原油需求仍具信心。沙国将9月轻质油标准售价的溢价调高20美仙，较阿曼/迪拜均价每桶溢价2美元。其他地区则大幅降价。在欧洲，沙国将油价下调2.75美元，是自疫情以来最大降幅，在美国降幅是2月以来最大。而石油输出国组织及其盟友(OPEC+)上周四(1日)会议维持产量政策不变，仍将在下季开始恢复先前暂停的石油生产。

高盛：经济衰退风险有限 未来几周油价将见支持

　　高盛发表最新研报指，市场忧虑宏观经济衰退，而导致国际油价于过去一周下跌近6%，但该行对此表现质疑，认为未来几星期油价将见支持，因为该行经济师仍然认为衰退风险有限；在西方国家原油需求具韧性，在印度则稳定；投机仓位可恢复的空间甚低。该行继续维持于基本情境下，明年布伦特期油处于每桶75至90美元的假设。

　　高盛指，虽然在美国7月就业数据公布后，该行经济师将衰退的机会率上调，但整体经济数据仍然良好，未见金融失衡的情况，加上估计联储局有525点子的减息空间，衰退风险受限。近期失业率上升的风险有别于以往，因为长期削减职位的比率仍然偏低，出现居民收入减少及削减开支的恶性循环风险亦较低。另方面，市场对原油的需求亦未有反映全球衰退的迹象，汽油、原油产品及航空燃油的需求仍然处于温和上升趋势。

中金：若第四季OPEC+产量不变 油价中枢有望维持80美元  

　　另中金指，7月以来油价回撤的主因是市场担忧全球经济衰退，美国大选后中期油气供应增加，以及中国的能源转型对石油需求的抑制是次要因素。预计在8月下旬之前，市场依然会交易衰退预期，但现在油价内含的风险预计已经比较高。截至7月底，原油的净空头的持仓量已接近2020年3月水平，金油比也接近历史高点。如第四季OPEC+维持产量不变，油价中枢有望维持80美元。

　　中金认为软着陆依然是基本前提，降息前交易衰退预期，降息后交易经济复苏，更应该关注本轮调整过后的风险收益比：第一是受益于资源价格合理回撤之后的中下游资产；第二是上游油气资产进入到高赔率区间，以60美元油价计算，中海油(00883)估值依然较为合理；第三是降息后全球资本开支回升的中国企业机会。

黄玮杰：若中美经济齐放慢油价必受压 中石油跌穿6元或需止蚀

　　辉立证券董事黄玮杰于今日《开市Good Morning》节目指，油股近日沽压沉重令人有些意外，本来预计油价利淡及利好因素并存，既不会大升，也不会大跌，但最新经济情况变化令油价出现新的变数，虽未知美国经济会否陷入衰退，但问题是市场已有此忧虑。油价利好因素在于OPEC+持续减产维持供应偏紧，而需求方面之前主要看中国，因中国是最大石油进口国，而其经济仍然疲弱，若连另一主要石油消费国——美国经济也放慢，对原油需求一定有影响，故油价近期跌跌不休，甚至中东局势升温也未能拉动其回升。从中线来看，若中美经济特别是美国真的出现衰退，对原油需求减弱，油价一定会受压。不过，“三桶油”始终派高息，又不怕会倒闭，若证实美国经济不是出现衰退，只是市场过分忧虑，可令油价回升，当中若持有中石油，可以250天线约6元作止蚀参考。

　　中石油(00857)今日跌0.62%收报6.4元，成交8.14亿元；中海油跌1.26%报18.86元，成交23.3亿元；中石化(00386)跌1.03%报4.82元，成交3.11亿元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）