据报美国总统拜登计划推出新一轮限制人工智能(AI)芯片出口措施，最快于当地时间今日(10日)公布。市场可能反而因此再炒作国产替代概念，芯片股今早普遍上升，其中中芯国际(00981)表现最标青，飙逾半成。有券商指半导体仍是今年市场热点主题，AI等驱动料持续强劲，另近日有机构指中芯去年跃升全球第三大芯片代工厂，高盛则上调其目标价至38元，应可看高一线，现价可否追入？仍有多少水位？

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据报美新一轮限制芯片出口措施采三级制 最快今日公布

　　据彭博报道，即将卸任的美国总统拜登拟就AI芯片出口推出新一轮限制措施，最快在当地时间今日宣布，计划限制英伟达及超微半导体等公司的AI芯片销售，以阻止先进技术落入中国和俄罗斯手中。知情人士透露，美国政府希望在国家和企业层面限制AI芯片的销售，旨在将AI研发集中于友好国家，并让全球各地的企业采纳美国标准。

　　报道指，新限制措施会采取三级制，最顶层一级的美国盟友，包括英国、日本及加拿大等，将不受限制地获取美国芯片；第二层级即非盟友国家，可以进口美国芯片，但国家的总运算能力受限制；第三级国家基本上被拒绝出口芯片，包括中国、俄罗斯、朝鲜等。不过如果总部设于最低级别地区的企业，同意遵从美国的安全要求和人权标准，就可以绕过国家运算总量的限制获得芯片。

　　英伟达发表声明反对限制芯片出口，指对大部分国家来说这是重大的政策转变，不但不会降低误用的风险，还会威胁到美国经济增长和领导地位。中方亦曾多次表示反对美方泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，对中国企业滥施非法单边制裁。

去年全球半导体市场增长料达20% 中芯跃升第三大芯片代工厂

　　另方面，据内媒日前引述国际半导体组织SEMI全球副总裁、中国区总裁居龙表示，2024年全球半导体市场预计将实现15%至20%的增长，市场规模将达到6000亿美元，并有望在2030年突破1万亿美元。报道提到，中国芯片制造商的产能年增约13%，达到每月860万片晶圆。内地最大的半导体代工企业中芯国际在2024年也首次跃升为全球第三大芯片代工厂。财报显示，2024年第三季度，中芯国际单季营收首超20亿美元创下新高。

　　国际半导体产业协会则估计，2025年全球半导体产能将增加6.6%，在汽车和物联网应用带动下，2025年8nm至45nm主流制程月产能将突破1500万片规模，增加6%。

国开证券：半导体仍是今年市场热点 AI等驱动料持续强劲

　　国开证券分析师邓垚认为，半导体产业周期复苏趋势下，企业现金流和估值将迎来改善提升，从而提升并购重组的活跃度；加之当前A股IPO阶段性放缓的背景下，半导体产业并购重组将进入机会期，催化板块投资价值提升。半导体作为新质生产力重要引擎，预计2025年仍将是市场热点主题，国内政策层面从财政、金融、产业等多维度予以支持，产业结构、产业格局将透过并购重组等措施不断优化。

　　国开证券又指，展望2025年全年，AI、信创领域等驱动预计持续强劲，建议关注AI驱动下成长空间有望进一步打开的先进封装、存储龙头，以及充分受益于国产替代、业绩确定性强的半导体设备板块等。

　　值得一提，近期2025年国际消费电子展(CES 2025)于1月7日至10日在美国拉斯维加斯开幕，包括英伟达在内的多家行业头部公司发布多项AI+新品。中信证券认为，CES 2025关键词为“AI加速落地”，在大模型理解及交互能力快速提升+对外API调用成本快速下降的背景下，AI端侧落地有望百花齐放。

高盛料中芯呈逐步上升趋势 升目标价至38元

　　另高盛发表最新研报，将中芯目标价由33.4元调高13.8%至38元，同时将A股目标价由83.9元人民币调高13.7%至95.4元人民币，评级均维持“中性”。高盛预计，在中国半导体需求长期增长以及地缘政治风险下，中芯将呈现逐步上升趋势。预计其2024年第四季收入按季增1%至22亿美元，毛利率为18.5%，较此前的数据为佳，与管理层的指引范围一致。

　　尽管各个终端市场的需求复苏各不相同，但高盛预计2025年将受到整个产业库存正常化的更好支持。去年10月/11月，中国积体电路(IC)产量同比增25%/23%，积体电路进口量也同比增14%/13%，反映从2023年产业低迷中复苏的趋势。竞争和定价仍然是行业关注的问题，尽管预计中芯作为国内市场的领导者，将比规模较小的同行更具韧性。

ASML：中国买不到最先进EUV机 芯片技术落后至少10年

　　不过，荷兰光刻设备巨头ASML CEO Christophe Fouquet早前受访时表示，尽管中国在半导体领域取得了一定进展，但中国企业在芯片制造能力上仍较行业领军企业如英特尔、台积电和三星落后10至15年。

　　Fouquet指，中国企业无法获得先进的极紫外线(EUV)微影工具，因此在成本效益方面无法与台积电的制程技术相抗衡，受监管因素影响，ASML一直未能将EUV设备出口至中国。

温钢城：中芯销售反受惠制裁惟技术仍落后 料暂于25至35元上落          
　　iFAST Global Markets投资总监温钢城于今日《开市Good Morning》节目指，美国不准出口芯片予中国，中芯股价早前因此跌过一轮，其实只是借口，股价上升时也往往是因此原因，不过这反而令市场预期：虽然中国本身连7纳米芯片的良率都不高，但若美国不肯出口稍为高端的芯片予中国，中国企业会被迫多些采用国产芯片，中芯则可受惠生意增加，有利公司前景。再者，中央也会知道行业正受打压，会想到应该扶持一下芯片公司，不过这不是那么容易，中国先要有自己的光刻机才可顾及其他技术发展，而旧机若要维修，人家也未必肯卖零件给你。因此，料中芯近期只于25至35元炒上落，由于其股价较波动，不宜高追，待回至低位才买入。

　　中芯半日升5.09%收报33.05元，成交40.47亿元。其他芯片股也普遍造好，华虹半导体(01347)升2.92%报21.15元，上海复旦(01385)升0.57%报14.12元，晶门半导体(02878)升1.11%报0.455元，宏光半导体(06908)升7.41%报0.58元，惟ASMPT(00522)跌1.59%报77.35元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）