融创中国(01918)遭信达香港提出清盘呈请，令市场再度关注内房债务问题，内房股今日(10日)全线下挫，其中融创大跌两成半，近7日累跌44%，多只民营内房也急挫，润地(01109)及中海外(00688)等国企内房亦要跟跌。有机构预料内房违约危机持续，不排除行业有二次或三次违约，不过，有券商指内房上季销售按季升69%，按年亦升12%，荐买润地、越秀地产(00123)、龙湖(00960)、贝壳(02423)等，内房可否趁低作选择性吸纳？抑或全都未可沾手？

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融创遭信达香港提出清盘呈请 3月19日聆讯

　　根据司法机构网站显示，中国信达(香港)资产管理有限公司已在香港对融创中国提出清盘呈请，聆讯定于3月19日举行。融创今日午间发公告，确认收到信达香港提出的清盘呈请，正在考虑其影响，并将遵照上市规则适时另行刊发公布。而据媒体早前报道，公司全资附属公司融创房地产集团，截至2024年11月30日到期未偿付借款本金为1155亿元人民币，其中银行贷款逾期234.15亿元人民币，非银行金融机构贷款逾期741.09亿元人民币，其他有息债务逾期178.6亿元人民币。

　　根据本港相关法律，遭清盘呈请的公司可以提出异议，不同意清盘等，法院必须要给予被呈请清盘方答辩的机会，在这个过程中亦不排除双方可能会达成某些协定。如果清盘申请通过，法院会发出强制清盘令，要求公司变卖资产以偿还债务、分配剩余财产等。

　　融创尽管已经实施境外债重组，但由于内地楼市下行持续，加上烂尾风险打击买楼人信心，去年合同销售金额约471.4亿元人民币，按年跌44.4%，公司现金流状况依然严峻，据报此前通知其部分美元债权人，可能无法在9月的债券到期期限前偿还境外债，将进行二次境外债重组，最快3月份有初步重组方案。

逾300亿人币债券今年到期 万科：全力以赴筹集资金

　　另万科(02202)债券价格近日再创新低，据彭博统计，万科旗下合共有总值逾300亿元人民币的境内外债券将于今年到期或面临赎回，有关债务占其公开发售债券一半以上，而且今年债务到期规模是中资房企中最大。

　　针对2025年将要到期的公开债务，万科称公司会全力以赴，继续从经营端和融资端等多方面筹集资金，并将通过积极销售回款、持续推进大宗交易、加快非主营业务退出和持续争取融资资源等方式，应对相关债务兑付。

碧桂园境外债重组提案传获不少债权人支持 冀削债逾900亿元

　　碧桂园则公布，有关债务重组的重组提案共7项关键条款，重组提案拟给予债权人包括现金回购、可转债及债务展期等5个选项，目标是减少债务最多116亿美元，折合近903亿港元，并将债务到期时间延长至最多11.5年，以及将加权平均借贷成本从重组前的每年约6%降低至重组后的每年约2%。内媒从知情人士处获悉，碧桂园已收到不少债权人表态，表示愿意长期支持碧桂园渡过当前难关，同时期望碧桂园能够尽快完成重组。

　　境内集团现金流量方面，碧桂园指，在2024年至2039年的预测期内可用于境外分配的预计净现金盈余估计介乎200亿至250亿元人民币。截至2023年12月31日，就境外债务而言，有应占有息负债总额约164亿美元，而集团控制超过3000个开发项目，可售合同总面积介乎9000万至9200万平方米。碧桂园继续停牌，至今停牌超过9个月。

　　另龙光集团(03380)宣布，与现有票据持有人组成的债权人小组已就整体重组方案达成一致，并且订立了债权人支持协议(整体CSA)。集团须在整体CSA条款的规限下，在重组生效日期或之前，向各同意债权人支付或促使支付金额相当于有关同意债权人持有的境外债务本金总额的0.125%的早鸟CSA费用或0.05%的一般CSA费用。集团邀请境外债务持有人联络信息代理，以额外同意债权人身份加入整体CSA。

德勤：料内房违约危机持续 不排除行业有二次或三次违约

　　虽然去年内地推出一系列措施救市，惟德勤中国重组、企业转型与成本转型服务全国主管合伙人何国梁估计，违约危机将会持续，随销售、信心、流动性等基本面未有改变，债务人及债权人的期望值逐渐下降，削债更为积极，重组方案条款更差，并不排除未来行业会出现二次、甚至三次违约，多间房企可能面临退市风险。

　　他又指，随着内地保交楼项目逐渐完工，预计今年的重点将转向境内债务重组及如何盘活土地资源。期待国家的十万亿化债提振政策在进一步细化条款后，能够帮助地方政府及房地产开发商盘活存量资产，以改善营运状况。

汇丰研究：内房上季销售强势 荐买润地越地龙湖等

　　汇丰环球研究近日则发表研报指，内地30个主要城市去年第四季房屋销售整季维持强势，按季升69%至3年高，按年亦升12%。去年12月销售创21个月高，比5月第一轮政策宽松后的6月销量高出52%。30个主要城市中，二线城市恢复最快，销售较9月放松政策前水平升182%，其中武汉、苏州及南京去年第四季销售按年升86%、44%及26%，跑赢上海及北京的16%及6%升幅。多个大城市二手销售去年12月升至4年高，显示需求强劲及潜在回流一手市场情况。二手房价亦回稳，中原一线城市询价指数反映减价倾向降低。

（Carol摄）

　　该行推荐润地、越秀地产、龙湖、贝壳及华润万象生活(01209)，全予“买入”评级。

陈政深：销售实质未见太大改善 整个板块都不宜沾手

　　艾德金融执行董事陈政深认为，有数据显示内房上季销售回升意义不大，只是受益于基数效应，事实上，房市受制供应太多及需求不足，未见很大改善。而最近内地公布上月CPI已跌至通缩边缘，对楼价也不利。发展商销售表现仍差，难以套现，财务压力大，其中融创就算最终避过清盘也只是苟延残喘，股价跌得再深也不值博，纵使之后有技术反弹，散户一般也难于捕捉。而当整个内房板块都走弱时，润地及中海外等纵使质素较佳，同样难以幸免，宁吼其他板块。至于贝壳主要做地产代理，兼及水电煤等物业管理服务，没直接受灾，股价表现会较一般内房股好，但其业务始终与房地产有关，多少也受影响。

　　融创今日跌25.71%收报1.3元，成交14.87亿元。其他内房股也普遍下跌，润地跌1.37%报21.55元，中海外跌1.65%报11.94元，龙湖跌1.69%报9.3元，越秀地产跌2.28%报4.72元，万科跌4.67%报4.7元，绿城中国(03900)跌2.54%报8.45元，世茂(00813)跌9.47%报0.86元，雅居乐(03383)跌9.09%报0.6元，富力地产(02777)跌8.66%报1.16元，龙光集团跌5.1%报0.93元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）