美国总统特朗普发动关税战导致避险情绪升温，金价近日屡创新高，纽约期金昨日(5日)曾升至每盎司2906美元，再刷新历史高位，现货金亦曾高见2882.36美元，同样创新高。据报在黄金争夺战下，更出现交易商在英伦银行黄金的报价较伦敦现货金价低逾5美元的奇怪现象。多家机构都认为，金价将继续创新高。部分金矿股包括招金矿业(01818)及山东黄金(01787)经昨日急升后，今日(6日)继续造好，SPDR金ETF(02840)则随金价再破顶，曾高见2064港元。若继续看好金价，应选买金矿股抑或黄金ETF？

（Shutterstock）

世界黄金协会：全球黄金需求创新高 央行连续3年扫货超千吨

　　世界黄金协会(WGC)在其年度报告中发布了关于2024年全球黄金市场的全面分析。报告指，由于各国央行的强劲购买力和投资需求的增长，全球黄金需求在2024年达到了创纪录的4974吨，超过了2023年的4899吨，其中包括场外交易(OTC)投资。

　　各国央行继续以惊人的速度买入黄金，购买量已经连续第3年超过1000吨，2024年第四季单季加速增至333吨。当中，波兰国家银行以90吨需求领先，但新兴市场银行也普遍存在需求，中国人民银行亦占44吨。另2024年全球黄金投资需求增长了25%，达到1180吨的4年高位。

张德熙：现货金价高处未算高 料可挑战3000美元

　　香港黄金交易所主席张德熙日前在新春开市仪式上表示，近年黄金交易成为投资者的“热门话题”，料金价未来将呈上升趋势，个人预料现货金价可挑战每盎司3000美元，形容目前金价是“高处未算高”，料全球实物黄金交易量升30%，香港则上升10至15%。

（张德熙）

　　WGC高级市场策略师John Reade称，需求方面最大的意外是各国央行去年购买了1000吨黄金。购买黄金在央行之间非常广泛，“比我们年初估计的还要多。”Kitco Metals高级市场分析师Jim Wyckoff表示，鉴于现任美政府的破坏性导致市场不确定性，再加上各国央行可能增加黄金购买量，以分散对美元资产的持有，金价今年可能达到每盎司3000美元。

英伦银行以低于市价出售金库黄金 提取大排长龙

　　另外，彭博引述消息报道，由于美国总统特朗普的新关税政策引发市场避险情绪升温，引发黄金争夺战，加上世界各地的交易商正急于赶在美国可能加征关税前把黄金运往美国以获取溢价，导致领取英伦银行金库的黄金出现长龙，英伦银行出售黄金的价格较伦敦现货金低逾5美元。

（美联社）

　　现时特朗普在贸易战2.0中，尚未针对贵金属交易，但交易商担心贵金属未来有可能被纳入特朗普威胁加征全面关税的范围之中，因此交易商在争分夺秒，惟英伦银行的工作人员却跟不上节奏，令排队人龙愈来愈长，导致央行金库中的黄金吸引力不及伦敦周边更容易提取到的商业金库黄金。报道引述交易员指，黄金交易商以低于伦敦现货金逾5美元的价格出售英伦银行金库内的黄金，情况极不寻常，因两者的价格一般同步，溢价或折让不会超过每盎司数十美分，而且伦敦市场的其他金条仅存放在距离英伦银行金库数分钟路程的摩根大通、汇丰等银行管理的金库中。

花旗：五大主因造就金价再破顶 料未来半年至1年见3000美元

　　花旗维持金价最快半年内创3000美元历史新高。花旗银行投资策略及资产配置主管廖嘉豪指，金价3个月预测为2800美元，未来6至12个月预测为3000美元。五大主因造就金价再破顶，包括金价或受惠美国劳动力市场将会恶化、仍然高企的利率拖累经济增长；交易所买卖基金(ETF)需求增加；环球债务水平急升，以及持续去美元化等长期主题，也对黄金构成结构性支持；各国央行和政府或继续大量买金；特朗普倡议的关税政策，最终或拖累美国经济增长，中长线利淡美元，可望对金价带来支持。

　　中金料今年金价挑战3000美元，特朗普政策主张高通胀，美国鼓励重塑国内供应链，即使储局转趋鹰派，也不太可能大幅提高政策利率。料欧洲和美国的黄金ETF的购买量，可能成为黄金价格的重要增长动力。恒生首席市场策略员温灼培料金价有力再冲历史高位，拜登在位4年间美国债务骤增约8万亿美元，截至去年9月底的上个财政年度，华府单是利息支付，约占联邦财政收入的四分之一。美国政府的财政严重失衡，市场对特朗普削政府开支能力存疑，遂加快去美元，转投黄金。中银香港财富策略及分析处主管张诗琪指，受惠央行增持及避险需求等带动，预期今年黄金趋势仍向上，并有望续创历史新高，不过，当市场对美国联储局减息预期减弱，或会令金价在上行趋势中出现短期波动，可为投资者带来配置机会。

DeepSeek料金价年底升至3200美元 关注五大驱动因素

　　知名财经网站Finbold咨询DeepSeek，以预测今年金价走势。在收到提示后，尽管据称由于交易量大而出现技术问题，DeepSeek还是迅速确定金价的多个关键驱动因素，具体侧重于五个主要方面：央行需求、地缘政治风险、货币政策、贸易动态和纯粹的势头。

　　DeepSeek解释，在2024年世界上多个国家的央行一直在对黄金进行广泛购买，这种活动被广泛归因于地缘政治紧张局势，主要集中在但不限于乌克兰和中东。而目前美国的政策——包括美联储2024年下半年的鸽派转向和特朗普的关税计划——同时降低了黄金的机会成本，为投机性买入创造肥沃土壤。最后，DeepSeek指出了黄金的积极势头，并估计它与其他因素一起，可能会在今年大部分时间持续，因此预测金价可升至每盎司3200美元。不过，DeepSeek强调，价格目标是基于货币政策的总体方向保持不变，地缘政治形势将保持相似的假设。

陈政深：央行买盘推动金价上望3000美元 SPDR金ETF回至10天线可吸

　　艾德金融执行董事陈政深指，本来美联储近期对息口看法偏鹰，不利金价，但见资金不是选择流入美债及日圆，而是流入美国尤其美元相关资产，其中黄金流入量很大，很可能是央行所为，应该不会一两日就流走，料金价仍会反复上升，短期可升至3000美元。值得留意，央行买金不是为了投资，而是为了保障储备不会被货币贬值及地缘政治风险蚕食，一般投资者也应押注黄金ETF，本港两只黄金ETF包括SPDR金ETF及价值黄金ETF(03081)都可跟贴金价走势，发行机构都会因应投资者需求买入相应价值的实物黄金，其中SPDR金ETF回至10天线近2000港元可吸纳。

　　至于金矿股，陈政深指，因自身有开采成本风险，未必跟贴金价，当中紫金矿业(02899)更有很多收入来自铜及其他金属矿产，而招金矿业及山东黄金等短线爆发力虽会比黄金ETF强，但升得多也代表会跌得多，只宜短炒，中长线仍首选黄金ETF。

　　金矿股今日表现各异，招金矿业升2.93%收报14.04元，紫金矿业升1.04%报15.62元，山东黄金升1.14%报16元，灵宝黄金(03330)跌3.26%报4.75元，中国黄金国际(02099)跌0.41%报48.65元。黄金ETF方面，SPDR金ETF升0.2%报2051元，价值黄金ETF跌0.47%报67.18元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）