比亚迪昨日(6日)中午公布将在下周一(10日)召开智能化战略发布会，指希望通过比亚迪“天神之眼”系统，让每个人都能畅享高阶智驾。消息带动比亚迪昨日飙逾一成，同系比亚迪电子(00285)迭加苹果AI芯片量产消息，全日升近两成。大行对比亚迪召开发布会消息齐声赞好，比亚迪今日(7日)再飙逾半成高见332.4元，逼近历史高位，应如何部署？

（比亚迪汽车官网截图）

下周一晚召开智能化战略发布会 料将公布高阶智驾方案

　　昨日午后有内媒报道，比亚迪将于下周一19时30分在深圳总部召开智能化战略发布会。比亚迪提出，希望通过比亚迪“天神之眼”系统，让每一个人都能畅享高阶智驾。市场料比亚迪届时公布高阶智驾方案。值得留意的是，“天神之眼”的无图城市领航(CNOA)功能于去年12月底实现全国开通，这意味着从一二线大城市到偏远小城，用户都能使用智能辅助。集团总裁王传福曾表示，未来将在“整车智能”领域投资超过1000亿元人民币，用“整车智能”技术路线引领新能源汽车的发展方向。

　　日前比亚迪公布的1月销量数据也成为汽车行业热议的焦点，凭借300538辆的成绩，比亚迪再次稳坐中国品牌汽车市场销冠宝座，月销量同比增长49%。

去年全球车企销量排行榜出炉 比亚迪升至第五

　　另外，中国汽车技术研究中心有限公司数据部门“中汽数研”根据最新发布销量数据和媒体报道，整理出全球车企2024年销量排行榜前十名单，其中比亚迪以427万辆的年销量跻身全球第五，比2023年跃升4位，刷新中国车企的全球销量新纪录，吉利(00175)则以334万辆的销量位列全球第十。榜单前四位依次为日本丰田、德国大众(港译“福士”)、韩国现代-起亚，法国Stellantis，销量依次为1016万辆、903万辆、723万辆、542万辆；六至九位依次为美国通用、美国福特、日本本田、日本日产，销量依次为401万辆、390万辆、381万辆、337万辆。

　　中汽数研表示，根据GlobalData提供的数据，比亚迪2023年首次进入全球汽车制造商前十行列，以超过302万辆的销量位居第九，而2024年比亚迪年销量攀升至427万辆，实现了41%的同比增长。此外，比亚迪还在2024年获得多个冠军，包括全球新能源车市场销量冠军、中国汽车市场品牌销量冠军、中国汽车市场车企销量冠军，以及新能源客车出口销量冠军。

里昂：推智驶功能有助应付价格竞争 升目标价至443元

　　里昂发表研报指，比亚迪将于下周一举行智能化战略发布会，有传将全车系搭载智驾方案，成为短期催化剂，相信通过提供平价自动驾驶解决方案，比亚迪将为电动车竞争开辟新战场，预测今年比亚迪L2级以上自动驾驶总渗透率将提升至约40%。同时，里昂相信推出智驶功能将为比亚迪提供空间，可应付迫在眉睫的价格竞争，预测2026年每辆汽车盈利将攀升至1.2万元人民币，将其评级从“跑赢大市”上调至“高度确信跑赢大市”，目标价由380元升至443元，因为相信投资者最终会将比亚迪视作汽车加智能化的综合企业。

　　里昂又认为，作为比亚迪汽车智能驾驶产品的主要供应商，比亚迪电子将是今年比亚迪智能驾驶升级战略的主要受益者，继续列为中国科技股中首选之一。

花旗：料推先进驾驶辅助系统可提高订单量 予目标价500元

　　花旗认为，比亚迪今年2月中旬至月底期间推出的新产品、创新纯电汽车(BEV)平台的引入、扩大定价策略以及ADAS(先进驾驶辅助系统)技术的启动应该会提高订单量。因此，预计比亚迪将在2月及3月批发交付各为32万及37万辆汽车(料今年第一季为99万辆，同比大增58%)，随后在第二季及第三季交付130万、160万辆(分别年增32%和41%)，维持“买入”评级及目标价500元。

　　花旗又预计比亚迪今年2月整体国内批发量将录得非普遍预期环比增长速度，仅出口量也将保持在6万辆以上的运行率，原因是库存天数相对较低，且今年2月与1月相比，农历新年影响提前恢复。而由于资产周转率提高和资本支出稳定，比亚迪每辆车的总销售成本、研发及D&A总体成本在2025年应会继续下降至低于每辆13万元人民币的水平，维持其2025及2026财年净利润预测为559亿及707亿元人民币。

摩通：料受惠自主驾驶普及率大升及海外商机 目标价475元

　　摩通指，比亚迪2025年两大趋势分别是自主驾驶(AD)解决方案的采用率上升，以及开发海外商机。相信今年有两个投资主题将主导中国汽车市场，且与比亚迪息息相关。预计内地L2+先进AD功能的普及率将大幅上升。在中国以外地区，当大多数外国同行面临美国关税的财务和营运压力时，中国品牌的市场份额增长应会持续，将比亚迪列入“正面催化观察”类别，重申“增持”评级，目标价475元，此按综合方式作估值，相当于预测今年市盈率13倍。

　　高盛则指，比亚迪公布召开智能化战略发布会再次证实该行的看法，即比亚迪将凭借强大的新车型阵容在自动驾驶领域追赶，并加速产业(尤其是主流品牌市场车型)采用自动驾驶导航(NOA)，鉴于比亚迪作为业界领导者的地位，其加速自动驾驶进展将对市场产生有意义的影响，其他参与者，特别是主流品牌市场也将效仿，予目标价364元及“买入”评级。

中金：受智驾热点催化且港股估值较低 升目标价至410元

　　中金表示，比亚迪DM5.0产品周期强劲，2024年公司份额维持高位。据公司产销快报，2024年公司总销量427.2万辆，按年增长41.3%；以乘联会口径为基准，公司2024年批发端市场份额维持在35%左右的高位水平。比亚迪作为行业领导者，有望带动智驾向15万元人民币以下车型普及，打上智驾标签；同时公司致力于带动中阶智驾下沉普及、高阶智驾做好做精，有望提升产品竞争力，进而稳价格、提盈利。该行维持比亚迪2024年盈利预测，考虑规模效应、新车定价上行，上调2025年净利润11%至555.6亿元人民币，首次引入2026年净利润687亿元人民币，维持“跑赢行业”评级，智驾热点催化且港股估值相对低，上调H股目标价16%至410元。

　　大和称，据媒体报道，比亚迪将推出两款新车型“秦”和“海豚”，这两款车型都将采用比亚迪完全自主开发的智能驾驶系统。相信比亚迪将在2025年扩大搭载该系统的大众市场车款阵容。定价方面，智能驾驶系统产业车款平均溢价约2至3万元人民币，相信比亚迪可以利用其强大的供应链优势和垂直整合能力，将这项溢价降低至1万元人民币左右。这种成本效益可能加速智能驾驶系统在大众市场的采用，这一趋势是比亚迪未来增长和业绩的关键催化剂，维持“买入”评级。

温钢城：股价升势或如小米般凌厉　短期目标333元

　　iFAST Global Markets投资总监温钢城于今日《开市Good Morning》节目指，比亚迪提到的“天神之眼”其实Tesla也有，有人喜欢，也有人不喜欢，外国曾访问过一个女华裔驾驶者，她表示很烦，被丈夫时刻从地图上看着自己到了哪里，当然，若使用者不介意的话，确可保障安全，有事可第一时间支援，惟外国人较想保护私隐，而驾驶人士始终是成年人，不似小孩要令家长安心，“天神之眼”于内地是否受欢迎难以预料，故对此看法中性。其实，在Tesla手机程式上，包括电量、所处位置等很多资讯都可以看到，未算很新的科技，但若有更新的东西在比亚迪发布会上发布，吸引到大家也不出奇。

　　温钢城续指，讲到协同效应，比亚迪电子是一只与手机概念较关切的股份，虽然主力是造电池，但大家对其有一定憧憬，其实加块线路板就可造出电话，不算很复杂，大家可能期望再加上AI功能，不过，相信比亚迪不会那么普通，始终是内地首屈一指、全球数一数二的电动车公司，市场对其有一定期望，可能会推出智能家居之类，不排除与小米(01810)有些相似，现时小米股价也升势凌厉，亦是借着其汽车型号、智能产品甚至对AI的远景炒升。

　　温钢城又指，比亚迪历史高位为333元，现价已接近，若有货可继续持有，短期目标333元，但对于此类强势股，升至高位也只宜减持一部分。

　　比亚迪今日升4.5%收报330元，连升2日，累计升幅16.53%，成交91.34亿元。其他新能源车股亦普遍造好，理想(02015)升7.61%报103.2元，小鹏(09868)升1.71%报68.45元，蔚来(09866)升0.3%报33.95元，惟零跑(09863)跌0.15%报34.1元，小米则升4.69%报42.45元。传统车股亦普遍上升，吉利升8.05%报17.72元，长汽(02333)升5.34%报13.02元，广汽(02238)升1.88%报3.25元，东风(00489)升7.31%报3.23元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）