全球经济复苏的憧憬方兴未艾，金属价格同时回升，江西铜业(00358)股价可望受惠。

江西铜业(00358)走势图（经济通HV2系统截图）

　　江西铜业2020年首九个月营业收入增长32.7%至2273亿元(人民币.下同)，股东应占纯利却下跌25.8%至15亿元，表面上业绩表现平平，但季度业绩显示该公司业绩正显著改善。江西铜业第三季经营收入按年增长21.3%至803亿元，毛利按年增长34.1%至约36亿元，业绩显著受惠于铜价上涨。由于该公司录得投资亏损，而且研发费用、财务费用、资产减值拨备大增，股东应占纯利只增长2.9%至约7.9亿元，但与第二季相比增长34.5%，反映该公司业绩持续改善。

江铜第三季度盈利按季大增

　　江西铜业是国内首屈一指的铜业龙头，于2020年6月底拥有3间冶炼厂、5座全资拥有的在产矿山、8间现代化铜材加工厂。该公司的贵溪冶炼厂为国内规模最大、技术最先进、环保最好的粗炼及精炼铜冶炼厂，旗下德兴铜矿为国内规模最大的铜矿。该公司并且是国内最大的铜加工生产商。江西铜业正多元化发展业务，分散业务风险，于2020年正式购入深圳上市公司恒邦股份(深：002237)的控股权，拓展贵金属业务。恒邦股份主要从事黄金的探、采、选、冶炼及化工生产，具备年产黄金50吨、白银700吨的能力，附产电解铜25万吨、硫酸130万吨的能力。恒邦股份于2020年底完成非公开发行新股后，江铜的持股量由29.99%增加至44.48%。恒邦2020年第三季及首九个月的股东应占纯利分别下跌22.4%及14.4%，但扣除非经常性损益后的股东应占纯利却分别增长169.2%及53.6%。江铜投资恒邦应该对未来的盈利增长有利。根据外电报道，江铜投资的哈萨克巴库塔钨矿项目已于2020年11月正式开工建设。据悉，巴库塔钨矿拥有世界级的钨矿资源，项目建成后将成为全球产能最大的单体钨矿山之一。

江西铜业集团大楼（图片来源：集团网页）

　　铜价变化对江铜的业绩影响重大。伦敦金属交易所的现货铜价于2020年先跌后升，由年初的每吨逾6000美元跌至3月底的每吨5000美元以下，之后就持续上扬，在2020年底一度升近每吨8000美元的水平。踏入2021年，现货铜价已突破每吨8000美元的水平，升近八年来的高位。国内证券商天风证券于2020年底指出，智利、秘鲁、墨西哥、刚果等国家是全球铜矿主要生产国，对全球铜矿供应具有较大影响，目前疫情正在这些医疗水平较差的发展中国家加剧，这些国家的铜产量未必会因应需求而大增，铜价可望持续上扬。

铜价自去年低位反弹逾七成

　　现货铜价自2020年的最低位迄今上升超过70%，江铜同期的股价上升超过一倍，而江铜持有少数股权的加拿大铜矿商First Quantum Minerals的股价升幅更超过200%。估计江铜股价的升幅仍然有余未尽，可逢低吸纳。

　　（撰文：经济通通讯社特约分析师韦健士）