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金价中短期走势波动难免 长远仍值得看好可选黄金ETF
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发表时间 2021-10-13 15:43:53

  近期金价走势受美国退市预期、全球经济增长放缓及美国通胀忧虑等诸多因素影响,波动很大,一日上落20、30美元也不令人意外,投资者要捕捉中短线走势,料需时刻留意各国尤其美国经济数据及财金政策转变,但长线来说金价仍值得看好,港股方面可留意山东黄金(01787)、紫金(02899)及SPDR金ETF(02840)等。


(SHUTTERSTOCK图片)


美倘陷滞胀,金价或上试1900美元

  昨日(12日)市场对于全球经济增长与美国通胀前景的忧虑升温,资金流向避险产品,国际金价扳升,创下近一周最高水平。全球能源供应紧张威胁到经济前景,油价反复上行,金价升0.21%或3.6美元,每盎司收报1759.3美元,现货金(1:15pm)再升0.12%或2.05美元,每盎司报1761.35美元。现货金价自本月初开始已企稳1745至1750美元之间的支持位,有助走势上移,预料将反复重上1770美元水平。不过美元汇价呈强,限制了金价升势。通胀问题引爆市场担忧情绪,避险资金涌进美元,带动美元指数创下一年新高,另美股走势不佳,同时美国10年期债券利率走低,提振了对黄金的需求。

  市场人士称,国际货币基金组织调低全球经济今年增长预测,令到市场忧虑经济前景,对金价相对有利。德国商业银行指,市场避险情绪正在增强中,理由除了通胀外,还有对全球经济降温的担忧,而黄金正从中受惠。倘若美国经济陷入滞胀,金价可能在今年底前上试1900美元。

料续受美退市加息预期影响,中短期受压

  除对经济增长放缓与通胀前景的忧虑,增强避险情绪资金泊入金市外,金价料仍持续受美国退市步伐及加息时间表影响。例如上周五(8日)美国非农业新增职位数据意外大大差于预期,预测是增加50万职位,结果却仅增加19.4万,令市场憧憬联储局或延迟退市,金价一度急升20美元,但市场始终相信联储局会按计划在11月开始退市,加上参议院通过了上调临时发债上限至12月初,令美债违约风险暂时得以降温,避险情绪纾缓,导致金价打回原形,最后于1757美元收市。

  现时局方仍未提出清晰的“收水”时间表。不过,当联储局落实加息,实质利率若然上升,这将会改善甚至逐步扭转负利率环境,资金倾向从无息资产流向有息资产,令金价潜在下跌风险。

  总之,受美国快将退市预期影响,推升了美元汇价,因此中短期内黄金仍然有下行压力,而发债上限若出现恶劣局面,料金价亦有可能会急升。另除非农数据外,若美国首次申领失业救济人数减少,亦可能刺激美国国债孳息率上升,削弱投资黄金的吸引力,拖累金价下跌。

黄金适合抗通胀,惟重上1900美元阻力大

  不过,各大行对金价短期走势仍以看好居多。高盛表示,黄金比加密货币更适合被当作抗通胀工具,认为加密货币远远不像黄金,无法达到长期保值的作用。

  蒙特利尔银行资本市场分析师则预计未来几个月,各国央行和ETF对黄金和白银的需求将相对强劲,尤其当市场波动性加大的情况下。考虑到实际收益率为负、地缘政治紧张加剧及金融市场可能出现更大波动,2021至22年期间出现大规模资金外流的机会较低。惟该行预计,最早从明年开始的加息将拖累金价,料明年均价约1731美元,2023年均价约1763美元。

  从另一方面看,虽说黄金被视为抗通胀工具,但利率上升同样可以对抗通胀,不过全球央行大幅加息可能性不大,通胀是否一如联储局官员所言属于暂时性亦有待观察。而与金价表现有极高正相关性的全球最大黄金ETF-SPDR,在截至10月9日止的持仓降至985.05吨,反映大型投资者并不看好金价前景,以及对高通胀会否持续有所怀疑。然而,有朝一天,当市场认定联储局不会因高通胀而持续加息,金价确有机会乘机发围,但要重上1900美元从技术分析看阻力重重。

金矿股可选山东黄金紫金,简单贴价可选黄金ETF

  投资者若看好金价,在港股市场中可选择购入金矿股和黄金ETF,金矿股以山东黄金(01787)和紫金(02899)表现与金价最为贴近,前者于截至2020年12月底止年度来自销售金锭、黄金相关产品和其他的收入占总收入99.85%,后者黄金业务销售收入占总收入的61.32%。山东黄金以黄金开采为主业,拥有勘探、采矿、选矿、冶炼和黄金产品深加工、销售,公司在中国拥有13座金矿,而紫金除了采金外,还有铜、锌、银等勘探业务。

  若然只想简单地投资黄金,则本港流通量较高的黄金ETF有SPDR金ETF(02840),每当投资者买入ETF,基金便会买入相应价值的实金作储备。SPDR金ETF的资产净值是参考伦敦金银市场协会黄金下午定盘作定价,追踪金价的误差低。

  总括而言,黄金用途广泛,可用作装饰、投资和工业用途,常用作避险工具,中短期波动难免,美元走势及通胀率高低等,均可成为金价波动的因素,但长线而言黄金仍可看涨。

  (撰文:经济通市场组)

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