上次提到，我的朋友Tommy发现，不少国企资源股，股息率都有6-7%，有些甚至超过10%，实在很吸引，所以想买一些作为退休后收息之用。他所指的资源股，主要是“三桶油”和“三堆炭”。

   我告诉他，现在全球都在讲洁净能源，这两种都是最污染的能源，在投资之前要做足功课。不过，经过了早前的联合国气候峰会后，我的信心也加大了，因为我相信，以我们这一代人来说，石油和煤炭在我们有生之年仍然不会被淘汰。

   换句话说，这两类企业仍然有生意做，仍然会赚钱，也可以继续派“高息”。不过，经历了去年的疫情，大家也亲眼见过“负油价”这类夸张的事情后，也要有更多的心理和实质准备才好买这些能源股。

   于是，我告诉他要注意的地方。

   “过去我也曾经憧憬过，内地经济不断发展，能源的消耗只会有增无减，所以，国企能源股不愁没有生意，加上该等公司的派息也算慷慨，因此，无论买来投资或收息都是不错的选择。但十多年下来，我发觉，这些国企能源股的业绩仍然可以大幅波动，主要原因是能源价格本身就很波动，因为她们受到商品期货的影响（扩大了实际的价格升跌）。当价格上升时会赚很多，因为能源公司的成本大多都是固定的，但万一价格下跌，虽然不致于亏钱，但盈利也可以大幅下滑。而公司的派息也受到盈利多少影响。我们选择退休收息股，重要的不是要赚很多钱，而是赚钱的稳定性，背后就是希望公司可以稳定地派息。”

   “嗯，我明白你的意思了，但我是否要放弃买这类股票收息呢？”

(CNS)

   “如果你以一篮子的方式买入两只最大型的能源股收息，我也不会反对，因为经历了过去十多年的市场变化，连疫情也经历了，这些公司仍然有不俗的派息能力，虽然难免减少派息，但很快也能恢复。但在你心目中的几只股票中，我建议你在‘三桶油’中选一只，而‘三堆炭’之中，我只推介你选最大的中国神华（01088），因为其余两只的规模都稍逊（见附表）。”

   “但‘三桶油’之中我要拣一只，你有没有推介？”

   “我会稍为倾向中海油，因为她的业务简单，绝大部分都是海上采油，令她的盈利对油价也是最敏感的，但去年3月油价大跌她也没有亏钱，只是少赚了，而派息也是按盈利减少，但油价回升，她的盈利又再大升，预计派息也会相应增加。总之，她的派息政策较为清晰，我是较安心的（中石油喜欢以特别股息去补偿正常的派息不足）。”

   “好的，等我也研究一下。”

   “对呀，先求知，后投资是最好的！”

   作者电邮：lkslo@yahoo.com