loading...
- 香港脉搏首页
- 每日专题
- 财金博客
- 理财／管理
财金博客陶冬天下
打印本文章
字体:小中大分享:
美债遭抛售 港股被吸纳作者介绍
持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。
再通胀（reflaction）主题，在上周笼罩着全球金融市场，带出不同的资产价格反应。担忧拜登的巨额财政刺激触发经济过热和通胀升温，美国国债遭到抛售，美国十年期国债利率升到1.34%，这是过去一年所未见的高点，欧洲中国的债市也收到类似的冲击，债市恐慌。股市依然受惠于充足的流动性，但是基金开始担心急升的资金成本可能影响经济复苏，股市观望，甚至向下。疫情前景改善，美国经济复苏在望，加上极地气旋给美国（尤其是德克萨斯）部分地区带来的寒冷天气，石油价格飙升。两家华尔街公司指向全球复苏前景外加低库存和低产能，号称大宗商品的“超级周期”来临，铜价暴涨。黄金却既没有受惠于流动性，也没有得益于恐慌情绪，金价继续辗转回落。美元指数一周下来波动不大。中国人民银行在春节后继续回收流动性，SHIBOR上涨，A股震荡。英国录得300年来最差的年度GDP增长，不过市场预计该国率先欧洲走出疫情阴影，英镑对美元和欧元升值，兑美元上破1.40。比特币继续以令人瞠目的速度飙升着。美国总统拜登在G7领袖视频会议上宣称美国重回国际社会，呼吁在财政政策上“做大点”。
上周美国国债市场发生了两件大事。第一件是国债遭到抛售，十年期国债利率冲上1.34%，反映市场对通货膨胀卷土重来的戒心，而迅速上扬的资金成本可能威胁经济复苏和股市。第二件事是联储发布公开市场委员会一月份会议纪要，纪要中明确提出“不会通过加息来抑制通胀，而是会等到实际价格压力出现后再收紧政策”。这明显地试图要安抚市场对通货膨胀的担心。尽管联储会议发生在上周抛售之前，不过也是针对之前的抛售在喊话（当时十年期国债利率一度升至1.22%）。笔者相信货币政策决策层给市场的讯息是，不要对暂时性的通胀数字过度担心，“目前的美国经济状况与委员会的长期目标相距甚远，可能还需要一段时间才能取得进一步的实质性进展。在实现这些目标之前，必须保持政策立场。因此所有与会者都赞同维持当前货币政策，以及基于结果的联邦基金利率和购债前瞻指引。”联储已经把话说透了，在实质性经济复苏、持续性通货膨胀发生之前，货币环境不会收紧。什么是实质性复苏？不是GDP数字而是就业市场。什么是持续性通货膨胀？不是基数效应、供应链问题或能源价格带来的价格上升，而是工资上扬触发的需求主导的物价上升。哪怕美国的增长数字今年十分靓丽，那也是人为催生出来的，不符合联储改变政策基调的条件。美国就业市场出现过热，起码再需要两年的时间。
当然，联储的观点未必一定正确，其政策也会因应经济环境的改变而作出调整。此时此刻，联储与债市在通货膨胀前景上的认知不同，而股市则对国债利率升到什么地步会开始危及股价也观点不一。笔者这次站在联储一边，认为联储回收流动性恐怕明年才会开始，利率政策出现调整最早也要等到2023年。目前所见的美国增长，基本上是靠财政货币政策人为催出来的，并不具有可持续性，因此货币当局会用尽借口拖延收紧银根的步伐，哪怕核心通胀高过政策目标水平。
国内资金南下和美国中概股回归，点燃了港股热、IPO热。香港证券交易所的成交量持续攀升，目前的成交量大约是一年前的2.5倍，其平均每日交易数量超过伦敦交易所的四倍，相当于纽约交易所的70%。中国最赚钱的、最有竞争力的、最富创意的和最具增长潜力的公司齐聚香江，港股市场俨然变身为中国的纳斯达克。由于之前的社会运动、疫情和中美金融角力，港股去年跑输世界平均水平，估值也是主要金融中心中最便宜的。从国家最近的政策看，港股成为中国离岸金融中心似乎是国家战略的一部分。目前国内资金大约占港股流通量的25-30%，笔者相信这不是天花板。既然香港市场麋集着中国最好的企业，中国的社保基金、退休年金增加港股持有量只是时间的问题。
本周市场焦点，一是美国国债市场走势，二是鲍威尔在参议院的听证会。面对债市剧烈的价格波动和资金强烈的通胀预期，联储主席需要站出来口头干预。本周重要的经济数据不多，关注美国耐用消费品订单和德国IFO信心指数。
本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识，为个人观点，并非投资建议或劝诱。
分享:返回陶冬天下
查看全部评论：
↑顺序
↓倒序
more on Column- Features 每日专题
专题
财金博客
陶冬 陶冬天下 水皮 水皮
李迅雷 李迅雷 张化桥 张化桥
陈永陆 陆言堂 黄玮杰 师傅教路
黄溢华 每周华语 罗国森 品中资
林家亨 股林淘金 胡一帆 全球视野
潘铁珊 投资心得 朱红 权证红盘
刘嘉辉 窝轮汇智 郭思治 思前想后
陈其志 牛熊志选 温灼培 真知灼见
梁业豪 运筹帷幄 涂国彬 股金丰采
熊丽萍 缸边丽评 张赛娥 娥姐锦囊
温天纳 融天纳地 黎伟成 谈国论企
邓声兴 投资智慧 姚超文 宝岛热话
国情解码 凌昆 神州纵横
魏东 洞析楼市 卢楚仁 汇对达人
石镜泉 缸边随笔 范强 范强 - 理财／管理
【FOCUS】
温天纳 中环人
方元 金钱世界
罗国森 我要退休
李锦 亲子理财
唐德玲 女子爱财
汪敦敬 楼市点评
潘少权 办公室政治
蓝婷 形象UP！
黄美云 玄来更精彩
Jimmy Leung 改朝换代Digital
Michael & Derek 我做Marketing
管理·创业
沪深港通
国际动态
曾智华 快乐退休
经济不停学
占星师 Jupiter 命运占星台
方展策 智城物语
梁子骢 Brian 销售达人
张少威 威少看世界
张翠容 容我世说
雷鼎鸣 雷鸣天下
- 健康人生
健康解“迷”
lolo 绿路闲人
曾欣欣 欣欣Super Food
贝拉 Bella vita美好生活
陈沛思 食疗新意思
谭莉英 美女中医
Oscar治疗师 都市痛症
李美怡 Cathy Lee 素食厨房
吴思源 看透生死
Ginson 不药而愈
梁若芊 心理攻防战
古锦荣 性治疗师手记
云无心 健康朝九晚五
黄德彰 拆解耳鼻喉
飞天爷爷 随性办公室
陈涌 健康“肤”识
冯华添 马拉松周记 - 吃喝玩乐
食得喜
梁淑意 酒意人生
韦太 我家私房菜
香港街头美食
旅途中
香港去哪儿
通通 吃一吃
主教练 足球俱乐部
梁芷灵 厨职背游
Saii Lee “世”界味觉之旅 - 时尚艺术
妮洛 港女讲男
傅雪峰 慧眼识车
Ivan Lau More Than Fashion
Nadia Tang 时装延想
Zoe_Normalchic 后起之秀
汝勤 The Dapper Style
Ayu 阿愚 我单身但我快乐
Wayne Hui 寻宝人
Bosco Hong 游于艺
陈丞轩 写设计
编辑爱美丽
费吉 古董投资秘笈
李怡 一分钟阅读
李骏硕 硕戏时代
赵健明 Janice Chiu 建筑·艺术·远方
Kogi Ko 寻宝女生日志
一个月内新增栏目北京港经通经济信息咨询服务有限公司上海分公司
经营许可证 : 沪ICP备17049915号-2
沪公网安备 31011502014598
未经许可，不得转载
举报邮箱：etnetchina_cs@etnet.com.hk 举报电话：8008200908
中国互联网联合辟谣平台 中国互联网举报中心
免责声明：经济通有限公司及/或第三方信息提供者竭力确保其提供之数据准确可靠，惟不保证该等数据绝对正确。
何柏良先生在无线新闻里当面说的，我在83台无线新闻台播出的。
[cp]【岂有此理！赵少康竟称：尽管台湾没善意，但大陆应大人有大量[doge]】2月26日，针对大陆暂停进口台湾菠萝一事，台湾媒体人赵少康在节目中疯狂“带节奏”，称大陆此举“非常可恶”，“尽管台湾对大陆没善意，但是大陆比较大嘛，应该大人有大量。”因多次从台湾地区输入的菠萝中截获检疫性有害生物，大陆海关总署26日宣布从3月1日起暂停台湾地区菠萝输入大陆。消息一出，蔡当局立马开始种种“表演”，将大陆这一正常的生物安全防范举措歪曲成是“政治威胁”，称此行为“非善意”。 [/cp] 开始了……
老板有目光,工厂设在亚利桑那州,没设在得州!!!
2020年5月15日，之前一直否认去美国建厂的台积电突然宣布，将投资120亿美元在美国建设晶圆代工厂，生产5nm工艺。 台积电表示，此座将设立于亚利桑那州的厂房将采用台积公司的5nm制程技术生产半导体芯片，规划月产能为20000片晶圆，将直接创造超过1600个高科技专业工作机会，并间接创造半导体产业生态系统中上千个工作机会。 该晶圆厂将于2021年动工，于2024年开始量产。2021年至2029年，台积公司于此项目上的支出（包括资本支出）约120亿美元。
换个角度想一想，这把蛙蛙打烂了也没啥，大陆没芯片，美国也缺啊，差距没准更小了
中国动手台湾的条件，第一、28nm的良率到80%，产能10万片，14nm良率60%，产能5万片。40nm产能自供90%。第二、光刻胶，光罩，电子特气，12寸硅片，14nm可以自供，离子注入，光刻机14nm可以自供。。。。。天天虚张声势是没用的。。。。可惜上头到2018年才知道核心零部件材料，2020年才懂半导体设备
换个角度想一想，这把蛙蛙打烂了也没啥，大陆没芯片，美国也缺啊，差距没准更小了
中国动手台湾的条件，第一、28nm的良率到80%，产能10万片，14nm良率60%，产能5万片。40nm产能自供90%。第二、光刻胶，光罩，电子特气，12寸硅片，14nm可以自供，离子注入，光刻机14nm可以自供。。。。。天天虚张声势是没用的。。。。可惜上头到2018年才知道核心零部件材料，2020年才懂半导体设备
中国是芯片误事，地产误国，假大空产业政策误国。。。。。美国的半导体产品占全球47%，台湾19%，韩国15%，日本5%。。。。。但半导体制造设备美国占65%
[/cp]
开始了……[回 复]
我又不是庄子,钓什么鱼!!!
果然，波浪大师以耳目众多。侦查细致闻名，你是不是以为自己钓到条大鱼了，不曾想。。。。。。哈哈哈哈哈哈哈。
刚退的,8年,30几W!!!
退伍就是一个普通大兵吧，能有什么补贴呢？
赶紧说说你儿子退五补贴不公的事吧.不在经济通喊了??
自己要死了,也不会去关心台湾不台湾了!!就是他身体还算健康,所以对台湾就关心得不得了.等人快死了,就不关心了.我就不相信你临死的时候心里会挂着台湾!!!
房子70年产权,你能住够70年吗?责任田0.26亩,30年产权,这是你的吗?台湾那么多大地震,说不定哪一天沉到太平洋底下也说不清!!沉下去谁也不用争了!!
2020年5月15日，之前一直否认去美国建厂的台积电突然宣布，将投资120亿美元在美国建设晶圆代工厂，生产5nm工艺。 台积电表示，此座将设立于亚利桑那州的厂房将采用台积公司的5nm制程技术生产半导体芯片，规划月产能为20000片晶圆，将直接创造超过1600个高科技专业工作机会，并间接创造半导体产业生态系统中上千个工作机会。 该晶圆厂将于2021年动工，于2024年开始量产。2021年至2029年，台积公司于此项目上的支出（包括资本支出）约120亿美元。
换个角度想一想，这把蛙蛙打烂了也没啥，大陆没芯片，美国也缺啊，差距没准更小了
中国动手台湾的条件，第一、28nm的良率到80%，产能10万片，14nm良率60%，产能5万片。40nm产能自供90%。第二、光刻胶，光罩，电子特气，12寸硅片，14nm可以自供，离子注入，光刻机14nm可以自供。。。。。天天虚张声势是没用的。。。。可惜上头到2018年才知道核心零部件材料，2020年才懂半导体设备
台积电表示，此座将设立于亚利桑那州的厂房将采用台积公司的5nm制程技术生产半导体芯片，规划月产能为20000片晶圆，将直接创造超过1600个高科技专业工作机会，并间接创造半导体产业生态系统中上千个工作机会。
该晶圆厂将于2021年动工，于2024年开始量产。2021年至2029年，台积公司于此项目上的支出（包括资本支出）约120亿美元。
换个角度想一想，这把蛙蛙打烂了也没啥，大陆没芯片，美国也缺啊，差距没准更小了
中国动手台湾的条件，第一、28nm的良率到80%，产能10万片，14nm良率60%，产能5万片。40nm产能自供90%。第二、光刻胶，光罩，电子特气，12寸硅片，14nm可以自供，离子注入，光刻机14nm可以自供。。。。。天天虚张声势是没用的。。。。可惜上头到2018年才知道核心零部件材料，2020年才懂半导体设备
果然，波浪大师以耳目众多。侦查细致闻名，你是不是以为自己钓到条大鱼了，不曾想。。。。。。哈哈哈哈哈哈哈。
刚退的,8年,30几W!!!
退伍就是一个普通大兵吧，能有什么补贴呢？
赶紧说说你儿子退五补贴不公的事吧.不在经济通喊了??
自己要死了,也不会去关心台湾不台湾了!!就是他身体还算健康,所以对台湾就关心得不得了.等人快死了,就不关心了.我就不相信你临死的时候心里会挂着台湾!!!
房子70年产权,你能住够70年吗?责任田0.26亩,30年产权,这是你的吗?台湾那么多大地震,说不定哪一天沉到太平洋底下也说不清!!沉下去谁也不用争了!!
是07年死了都不卖吧，15年天天跌停想卖也卖不出啊
15年，新股民“死了都不卖”，结果他们真的死了 这一届的新基民小朋友，会接受同样的市场教育。
15年，新股民“死了都不卖”，结果他们真的死了 这一届的新基民小朋友，会接受同样的市场教育。
中国动手台湾的条件，第一、28nm的良率到80%，产能10万片，14nm良率60%，产能5万片。40nm产能自供90%。第二、光刻胶，光罩，电子特气，12寸硅片，14nm可以自供，离子注入，光刻机14nm可以自供。。。。。天天虚张声势是没用的。。。。可惜上头到2018年才知道核心零部件材料，2020年才懂半导体设备
15年，新股民“死了都不卖”，结果他们真的死了 这一届的新基民小朋友，会接受同样的市场教育。
这一届的新基民小朋友，会接受同样的市场教育。[回 复]
刚退的,8年,30几W!!!
退伍就是一个普通大兵吧，能有什么补贴呢？
赶紧说说你儿子退五补贴不公的事吧.不在经济通喊了??
自己要死了,也不会去关心台湾不台湾了!!就是他身体还算健康,所以对台湾就关心得不得了.等人快死了,就不关心了.我就不相信你临死的时候心里会挂着台湾!!!
房子70年产权,你能住够70年吗?责任田0.26亩,30年产权,这是你的吗?台湾那么多大地震,说不定哪一天沉到太平洋底下也说不清!!沉下去谁也不用争了!!
2021-02-27 11:53:38
对,对,对,差点不识字!!
绿豆
2021-02-27 10:07:49
哈哈哈！！！
我心未宁，乞师与安。将心来，与汝安。[回 复]
刚退的,8年,30几W!!!
退伍就是一个普通大兵吧，能有什么补贴呢？
赶紧说说你儿子退五补贴不公的事吧.不在经济通喊了??
自己要死了,也不会去关心台湾不台湾了!!就是他身体还算健康,所以对台湾就关心得不得了.等人快死了,就不关心了.我就不相信你临死的时候心里会挂着台湾!!!
房子70年产权,你能住够70年吗?责任田0.26亩,30年产权,这是你的吗?台湾那么多大地震,说不定哪一天沉到太平洋底下也说不清!!沉下去谁也不用争了!!
退伍就是一个普通大兵吧，能有什么补贴呢？
赶紧说说你儿子退五补贴不公的事吧.不在经济通喊了??
自己要死了,也不会去关心台湾不台湾了!!就是他身体还算健康,所以对台湾就关心得不得了.等人快死了,就不关心了.我就不相信你临死的时候心里会挂着台湾!!!
房子70年产权,你能住够70年吗?责任田0.26亩,30年产权,这是你的吗?台湾那么多大地震,说不定哪一天沉到太平洋底下也说不清!!沉下去谁也不用争了!!
同理，打疫苗也是同一回事。
“股神”巴菲特已接种两剂辉瑞新冠疫苗 === 这老同志不怕挂了?某某某应该也打了吧???
中芯现在退出14nm,7nm的商业化开发，原因很简单，就是美国禁令。。。。设备的耗材很多2个月6个月要更换的，美国公司不发货，14nm实验线就开不起来。。。。。。只是希望中芯能用10年把28nm的良率从目前30%提高到90%，产能从1万片提高到20万片。。。。。台联电的28nm2012年开发成功，2020年才把良率提高到98%，之前一直是台积电垄断28的产业。
退伍就是一个普通大兵吧，能有什么补贴呢？
赶紧说说你儿子退五补贴不公的事吧.不在经济通喊了??
自己要死了,也不会去关心台湾不台湾了!!就是他身体还算健康,所以对台湾就关心得不得了.等人快死了,就不关心了.我就不相信你临死的时候心里会挂着台湾!!!
房子70年产权,你能住够70年吗?责任田0.26亩,30年产权,这是你的吗?台湾那么多大地震,说不定哪一天沉到太平洋底下也说不清!!沉下去谁也不用争了!!
赶紧说说你儿子退五补贴不公的事吧.不在经济通喊了??
自己要死了,也不会去关心台湾不台湾了!!就是他身体还算健康,所以对台湾就关心得不得了.等人快死了,就不关心了.我就不相信你临死的时候心里会挂着台湾!!!
房子70年产权,你能住够70年吗?责任田0.26亩,30年产权,这是你的吗?台湾那么多大地震,说不定哪一天沉到太平洋底下也说不清!!沉下去谁也不用争了!!
20年后?? 20年后骨头可以打鼓了,还关心这些,唉,中国人就是天真!!!
中国动手台湾的条件，第一、28nm的良率到80%，产能10万片，14nm良率60%，产能5万片。40nm产能自供90%。第二、光刻胶，光罩，电子特气，12寸硅片，14nm可以自供，离子注入，光刻机14nm可以自供。。。。。天天虚张声势是没用的。。。。可惜上头到2018年才知道核心零部件材料，2020年才懂半导体设备
自己要死了,也不会去关心台湾不台湾了!!就是他身体还算健康,所以对台湾就关心得不得了.等人快死了,就不关心了.我就不相信你临死的时候心里会挂着台湾!!!
房子70年产权,你能住够70年吗?责任田0.26亩,30年产权,这是你的吗?台湾那么多大地震,说不定哪一天沉到太平洋底下也说不清!!沉下去谁也不用争了!!
现在最要关心的是谁没裤子穿.多送他几条裤子,这才是正道!!
自己要死了,也不会去关心台湾不台湾了!!就是他身体还算健康,所以对台湾就关心得不得了.等人快死了,就不关心了.我就不相信你临死的时候心里会挂着台湾!!!
房子70年产权,你能住够70年吗?责任田0.26亩,30年产权,这是你的吗?台湾那么多大地震,说不定哪一天沉到太平洋底下也说不清!!沉下去谁也不用争了!!
雪崩时，没有一片雪花是无辜的。
刚刚夺得中超冠军的江苏苏宁队，正在被“解散”、“转让”的梦魇缠身。2月26日晚间，有媒体报道，中超球队——江苏苏宁队稍晚将宣布解散。
在解散的消息传出之前，多家媒体报道，苏宁正在考虑低价抛售俱乐部，甚至官方可能会宣布“零转让”江苏队，条件则是买家负责约5亿元的债务（主要是上赛季的欠薪）。[回 复]
自己要死了,也不会去关心台湾不台湾了!!就是他身体还算健康,所以对台湾就关心得不得了.等人快死了,就不关心了.我就不相信你临死的时候心里会挂着台湾!!!
房子70年产权,你能住够70年吗?责任田0.26亩,30年产权,这是你的吗?台湾那么多大地震,说不定哪一天沉到太平洋底下也说不清!!沉下去谁也不用争了!!