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W型复苏

作者：陶冬

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发表时间: 2021-10-19 10:10:04

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。

　　美国WTI原油价格冲上了每桶82美元，上次见到这个价位是2014年的事情。欧洲天然气价格，从去年低位暴涨了八成。中国则因为缺煤，有超过20各省市出现突发性限电。能源问题举世瞩目，对经济、民生、市场都是巨大的不确定性。

　　在过去一年天然气、石油和煤炭的价格出现了连环飙升。这三种能源背后的供求关系各有各的逻辑，价格上涨幅度也不同，不过其核心特质是能源，彼此之间有替补性，因此价格上关联度颇高。

　　欧洲的天然气危机率先发生。天然气价格暴涨、库存见底已经令欧洲各国电价普遍翻倍。欧洲在减少碳排放上面一马领先，煤炭企业需要承担高昂的碳交易成本，德国又关闭了所有的核电站，各国寄希望于清洁能源，尤其是风力发电。然而风力发电受到风力周期的影响大，部分电力因为时间错位而沦为“垃圾电”。原本“削峰填谷”的煤电和核电却已经被自废武功了。

　　在中国，煤产能也受到碳中和的政策影响而大幅减少，但是生产复苏却来得迅猛，用电量大增。今年以来煤价暴涨，但是电费却因受到监管而无法上调，发电厂发电即亏本，于是大量出现了停机检修现象。“煤电价格倒挂”现象导致很多省市实施不同程度的限电措施，个别地区甚至出现工厂一个星期仅可以开工一天。中国政府最近提高了电价浮动上限，效果如何有待观察。美国德克萨斯州爆出大面积停电，那个的背后则和美国三大电网互不联网有关。

　　各地纷纷出现能源短缺，所制造出的初始压力讯号不同。欧洲各国电价普遍上升五成以上，物资供应开始短缺。中国的生产性经济活动受压，PMI跌倒荣枯线下方。美国则汽油价格大幅上扬，就业形势恶化。

　　这只是初期反应。能源问题从来都不是孤立现象，它对经济的乘数效应会逐渐展现出来。受到影响最大的，一定是价格，不仅是电价，而且是电价上升所带来成本压力和物价压力。部分政府将政策与核心通货膨胀挂钩，因此能源因素不包含在内，但是电价和汽油价格一动，势必带来轮番涨价，最终可能影响到货币政策的进程。电力短缺同时开始影响生产，并制造出新的产业链断裂，加上国际船运依然不畅，全世界的工业生产再遇逆流。

　　IMF警告，全球经济的增长今年可能弱过预期。我们是否会经历经济的二次衰退，甚至滞胀？笔者暂时看不到。2020年疫情衰退制造出一个巨大的底部，无论如何经济都会从此复苏的。尽管德尔塔病毒催生出二轮疫情，但是多数政府没有再次实施过激的社交距离限制，发达国家的消费活动已经明显改善，跨境人员交往也会逐步开放。

　　但是各主要经济体，分别面临一些罕见的经济难题。美国一方面就业复苏放缓，另一方面却在低端就业市场出现严重的劳工短缺，同时因为流动性过剩房价、租金暴涨。中国政府提高了煤电的上浮空间，但是煤价升幅大很多，煤电倒挂并未得到根本解决，限电限产有可能常态化。欧洲的天然气短缺更是无解，经济面临全方位的价格压力。基于此，美欧的货币政策转身估计会来得更快、更猛，而中国降准、降息的机会在下降。

　　这些都增加了经济复苏的难度，未来几季度各国GDP增长预计普遍不如预期，但是不至于令经济重回衰退。更可能的是，V型复苏的半腰上，出现另一个小v，构成W型复苏。

　　但是，人类使用廉价能源的时代，恐怕一去不复返了。

　　本文原载于今周刊，为个人观点，并非投资建议或劝诱。

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molamola245
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2021-10-23 21:30:17保护领域从20项减少了15项，15项技术可以流向中国
molamola2452021-10-23 21:28:54
美国反情报部门负责人周四（10月21日）将美国未来关键技术领域缩小到五个技术领域：人工智能、量子计算、自主系统、生物技术和半导体。根据川普政府2020年10月15日公布的“关键技术与新兴技术国家战略”指导方针，共有20项技术——人工智能、能源、量子计算、通信、网络技术、半导体、军事、太空科技等——纳入到美国保护的先进技术清单中
赵国经济大萧条092021-10-23 20:47:32
呵呵！你不是说民主党政府亲华通共吗？
molamola2452021-10-23 20:39:37
拜登政府收窄关键技术保护领域从川普20领域变成5领域
[回复]
molamola245
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2021-10-23 21:28:54美国反情报部门负责人周四（10月21日）将美国未来关键技术领域缩小到五个技术领域：人工智能、量子计算、自主系统、生物技术和半导体。根据川普政府2020年10月15日公布的“关键技术与新兴技术国家战略”指导方针，共有20项技术——人工智能、能源、量子计算、通信、网络技术、半导体、军事、太空科技等——纳入到美国保护的先进技术清单中
赵国经济大萧条092021-10-23 20:47:32
呵呵！你不是说民主党政府亲华通共吗？
molamola2452021-10-23 20:39:37
拜登政府收窄关键技术保护领域从川普20领域变成5领域
[回复]
赵国经济大萧条09
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2021-10-23 20:47:32呵呵！你不是说民主党政府亲华通共吗？
molamola2452021-10-23 20:39:37
拜登政府收窄关键技术保护领域从川普20领域变成5领域
[回复]
molamola245
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2021-10-23 20:39:37拜登政府收窄关键技术保护领域从川普20领域变成5领域[回复]
molamola245
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2021-10-23 20:38:57拜登政府收窄关键技术保护领域

《华尔街日报》报导说，反情报部门收窄重点似乎标志着拜登对川普（特朗普）政府时期开始的全面反间谍行动的调整，反间谍行动旨在阻止美国技术、研究和其它专有信息遭盗窃，并转让给中国。

川普时期的反间谍活动包括，向大学和企业简报北京确定的主导技术领域，以及在5G下一代无线技术方面的竞争，提醒美国机构保护核心研发成果不被外泄。

根据川普政府2020年10月15日公布的“关键技术与新兴技术国家战略”指导方针，共有20项技术——人工智能、能源、量子计算、通信、网络技术、半导体、军事、太空科技等——纳入到美国保护的先进技术清单中。

奥兰多周四解释说，让反间谍中心关注如此广泛的领域并不实际，而且像华为技术有限公司等中国公司的威胁已经为大众关注。[回复]
molamola245
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2021-10-23 20:21:09财新网消息，李杨在解释房地产到了转折点时表示，一是经济在下行，而且持续多年，买房需求不会很大；二是人口问题，中国的人口已走向下行趋势，总人口很快就会减少，人减少了，对房子的需求就会减少；第三个原因是人口结构不利，从不同年代人口持有房产的情况来看，房子基本上在50年代、60年代、70年代人的手里，随着这些人退休、离世，房子出现明显的代际交换，传给90后、00后，未来房子需求不会太旺。市场的供求关系会出现决定性改变。

对于大陆楼市的变化，当局的统计数据也给予了证明。中共国家统计局10月20日发布的今年9月份70城房价数据显示，有36座城市新房房价环比下跌下跌，房价环比下跌城市较8月增加16个；52座城市二手房房价环比下跌，房价下跌环比城市较8月增加18个。

易居研究院测算，9月全国70城新建商品住宅价格指数环比涨幅为-0.1%，这是自2015年5月以来，新房价格指数首次下跌。

对此，《21世纪经济报道》10月20日引述易居研究院智库中心研究总监严跃进的分析说：“当前可以认为房地产市场明显进入降温周期。警惕房价从‘过热’转为‘过冷’的风险。”

大陆房产专栏作家，专注房地产研究的自媒体“房产新谈”10月22日在网易号引述一名房地产中介的话说，过去中介都是建议二手房业主提高售价，而今年以来，公司一直要求他们给业主打电话，要求业主降低挂牌价，二手房不降价根本就卖不掉。而且，各地大部分城市的二手房挂牌量都在不断激增。

该中介人士表示，楼市环境确实已经发生了转变，不要再盲目相信房价只涨不跌了。目前，人们的购房观念已经发生了转变，楼市也已经慢慢进入买方市场。随着炒房客慢慢退出楼市，人们对房子的需求将大幅减少。目前的楼市现状就是房子不好卖，在二手房市场，看似房价没有下跌多少，其实只是有价无市而已。[回复]
赵国经济大萧条09
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2021-10-23 19:22:20房地产税来了，不过依旧是没有任何诚意可言，因为光是试点时间就要五年，很明显就是考虑到天朝所有和泡沫破砖头水泥方格子有关的既得特殊利益集团的经济利益而故意拖拖拉拉，所以不领情，而且根本就不用五年时间，那些从金融机构贷款投机炒房不劳而获的食利者房（寄生）虫子们最多再扛半年到一年左右就坚持不住了，楼价彻底崩盘爆煲以后就收不了多少房地产税了，再加上到时候实体经济也是百业萧条哀鸿遍野，财政收入要断粮了咯！而维稳光有枪杆子是远远不够的，同时还必须有钱袋子！！嘿嘿嘿！！！[回复]
图图
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2021-10-23 18:00:31为积极稳妥推进房地产税立法与改革，引导住房合理消费和土地资源节约集约利用，促进房地产市场平稳健康发展，第十三届全国人民代表大会常务委员会第三十一次会议决定：授权国务院在部分地区开展房地产税改革试点工作。

大事件[回复]
小桥老树
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2021-10-23 16:16:37上班了
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guxiuqing
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2021-10-23 13:42:45石油寡头垄断市场价格，高企的油价买单的是消费者，获利的是少数大财阀。如果太阳能其他能源成本费用更便宜合算，估计市场会选择方向。
绿豆2021-10-23 11:39:42
美国市场价格
guxiuqing2021-10-23 05:44:13
美国对外出口天然气，这说明它并不缺油气，但是，它国内的油气又暴涨，究竟是什么原因呢？是钞票印太多惹的祸？还是垄断炒作？记得不久前原油期货负值很多人亏惨。。
绿豆2021-10-23 02:28:13
澳大利亚指责中方制裁 Australia accuses China of undermining world trade In the last 18 months, China has imposed restrictions on a long list of Australian exports as political relations between the two countries have hit their lowest point in a generation.
绿豆2021-10-22 19:14:53
韭菜molamola245，中国购买美国天然气，是不是气死澳大利亚啊？？？
绿豆2021-10-22 19:09:40
molamola245 2021-10-22 15:50:22 美国能源部网站的文件说，中国国营石油公司中石化（Sinopec）上个月与美国Venture Global公司签署了两项20年的协议，每年一共提供4百万吨液化天然气。哈哈哈！！！韭菜molamola245，中国购买美国天然气，把欧洲逼向购买俄罗斯天然气
[回复]
绿豆
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2021-10-23 12:49:22上次油价高企时，特朗普推特开炮，沙特欧佩克增产

沙特与特朗普关系不错的，沙特记者卡舒吉被害，特朗普选择沉默
绿豆2021-10-23 11:45:19
molamola245 2021-10-23 10:59:05 那是民主党左翼搞环保禁止开采，美国有丰富的石油天然气和煤资源 guxiuqing 2021-10-23 05:44:13 哈哈哈！！！韭菜molamola245，美国禁止开采？？？大订单 molamola245 2021-10-22 15:50:22 美国能源部网站的文件说，中国国营石油公司中石化（Sinopec）上个月与美国Venture Global公司签署了两项20年的协议，每年一共提供4百万吨液化天然气。
[回复]
绿豆
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2021-10-23 12:10:49问问韭菜molamola245，制裁澳大利亚后，今年以来，中国从美国进口多少煤啊？
绿豆2021-10-23 11:45:19
molamola245 2021-10-23 10:59:05 那是民主党左翼搞环保禁止开采，美国有丰富的石油天然气和煤资源 guxiuqing 2021-10-23 05:44:13 哈哈哈！！！韭菜molamola245，美国禁止开采？？？大订单 molamola245 2021-10-22 15:50:22 美国能源部网站的文件说，中国国营石油公司中石化（Sinopec）上个月与美国Venture Global公司签署了两项20年的协议，每年一共提供4百万吨液化天然气。
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绿豆
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2021-10-23 11:45:19molamola245
2021-10-23 10:59:05
那是民主党左翼搞环保禁止开采，美国有丰富的石油天然气和煤资源
guxiuqing
2021-10-23 05:44:13

哈哈哈！！！
韭菜molamola245，美国禁止开采？？？
大订单

molamola245
2021-10-22 15:50:22
美国能源部网站的文件说，中国国营石油公司中石化（Sinopec）上个月与美国Venture Global公司签署了两项20年的协议，每年一共提供4百万吨液化天然气。[回复]
绿豆
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2021-10-23 11:39:42美国市场价格
guxiuqing2021-10-23 05:44:13
美国对外出口天然气，这说明它并不缺油气，但是，它国内的油气又暴涨，究竟是什么原因呢？是钞票印太多惹的祸？还是垄断炒作？记得不久前原油期货负值很多人亏惨。。
绿豆2021-10-23 02:28:13
澳大利亚指责中方制裁 Australia accuses China of undermining world trade In the last 18 months, China has imposed restrictions on a long list of Australian exports as political relations between the two countries have hit their lowest point in a generation.
绿豆2021-10-22 19:14:53
韭菜molamola245，中国购买美国天然气，是不是气死澳大利亚啊？？？
绿豆2021-10-22 19:09:40
molamola245 2021-10-22 15:50:22 美国能源部网站的文件说，中国国营石油公司中石化（Sinopec）上个月与美国Venture Global公司签署了两项20年的协议，每年一共提供4百万吨液化天然气。哈哈哈！！！韭菜molamola245，中国购买美国天然气，把欧洲逼向购买俄罗斯天然气
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molamola245
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2021-10-23 11:37:389月底，清華AI學生「華智冰」自彈自唱的片段在抖音吸引超過6600萬人觀看，迅速登上熱搜榜第一。製作團隊稱，歌聲、面部形象、生物學特徵均由人工智能技術生成。不過，近日有網民揭發，片中的女生是真有其人，製作團隊僅換上人工智能生成的歌聲，以及為片段加上美顏濾鏡。[回复]
molamola245
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2021-10-23 11:19:56周四，网上传出“字节跳动”大幅裁员70%，随后该公司对这一消息给予证实。这意味着拥有约10万员工的“字节跳动”，将让近7万人失业。

日前有“字节跳动”的员工在网上透露，“温州都裁完了”，“各大直营中心和呼叫都要裁30%至70%”。而“字节跳动”的温州直营中心，曾是其最赚钱的单位之一，被裁掉的员工更被要求在2天内火速办理离职手续。

另据《彭博社》报导，“字节跳动”最大的投资人之一，美国海纳国际集团（Susquehanna International Group）已经打算卖出所持有的约5亿美元的“字节跳动”股份。[回复]
molamola245
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2021-10-23 11:06:51环保是伪命題，开采锂做电池和处理废电池更不环保
老苹果2021-10-23 09:31:09
产一吨多晶硅的耗电量是多少？ 2017-03-17 15:17 点击:1251 【专家解说】：我国目前西门子法的综合电耗在25万度/吨，冶金法10万度/吨。进一步了解相关内容你可以在站内搜索以下相关问题
[回复]
molamola245
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2021-10-23 10:59:05那是民主党左翼搞环保禁止开采，美国有丰富的石油天然气和煤资源
guxiuqing2021-10-23 05:44:13
美国对外出口天然气，这说明它并不缺油气，但是，它国内的油气又暴涨，究竟是什么原因呢？是钞票印太多惹的祸？还是垄断炒作？记得不久前原油期货负值很多人亏惨。。
绿豆2021-10-23 02:28:13
澳大利亚指责中方制裁 Australia accuses China of undermining world trade In the last 18 months, China has imposed restrictions on a long list of Australian exports as political relations between the two countries have hit their lowest point in a generation.
绿豆2021-10-22 19:14:53
韭菜molamola245，中国购买美国天然气，是不是气死澳大利亚啊？？？
绿豆2021-10-22 19:09:40
molamola245 2021-10-22 15:50:22 美国能源部网站的文件说，中国国营石油公司中石化（Sinopec）上个月与美国Venture Global公司签署了两项20年的协议，每年一共提供4百万吨液化天然气。哈哈哈！！！韭菜molamola245，中国购买美国天然气，把欧洲逼向购买俄罗斯天然气
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小桥老树
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2021-10-23 09:46:24都要2022年了，你说的工艺早淘汰了。目前一般是改良西门子法，使用冷氢工艺，吨耗电6万度，最好的颗粒硅工艺，吨耗电2万度。
老苹果2021-10-23 09:31:09
产一吨多晶硅的耗电量是多少？ 2017-03-17 15:17 点击:1251 【专家解说】：我国目前西门子法的综合电耗在25万度/吨，冶金法10万度/吨。进一步了解相关内容你可以在站内搜索以下相关问题
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老苹果
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2021-10-23 09:31:09产一吨多晶硅的耗电量是多少？

2017-03-17 15:17 点击:1251

【专家解说】：我国目前西门子法的综合电耗在25万度/吨，冶金法10万度/吨。

进一步了解相关内容你可以在站内搜索以下相关问题[回复]
小桥老树
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2021-10-23 07:39:06[cp]台积电宣布：11月8日前将向美国交出商业机密数据
此前，美国商务部召集台积电、Intel、英飞凌、三星、SK海力士、美光等半导体产业巨头，要求他们交出芯片库存量、订单、销售纪录等数据，以查清芯片短缺问题，而这通常都被企业视为商业机密。
对此，台积电今日表示，将会在11月8日前提交资料给美国。 [/cp]
什么叫霸权？不是市场经济了吗？[回复]
guxiuqing
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2021-10-23 05:44:13美国对外出口天然气，这说明它并不缺油气，但是，它国内的油气又暴涨，究竟是什么原因呢？是钞票印太多惹的祸？还是垄断炒作？记得不久前原油期货负值很多人亏惨。。
绿豆2021-10-23 02:28:13
澳大利亚指责中方制裁 Australia accuses China of undermining world trade In the last 18 months, China has imposed restrictions on a long list of Australian exports as political relations between the two countries have hit their lowest point in a generation.
绿豆2021-10-22 19:14:53
韭菜molamola245，中国购买美国天然气，是不是气死澳大利亚啊？？？
绿豆2021-10-22 19:09:40
molamola245 2021-10-22 15:50:22 美国能源部网站的文件说，中国国营石油公司中石化（Sinopec）上个月与美国Venture Global公司签署了两项20年的协议，每年一共提供4百万吨液化天然气。哈哈哈！！！韭菜molamola245，中国购买美国天然气，把欧洲逼向购买俄罗斯天然气
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绿豆
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2021-10-23 02:36:59民生问题：高油价高气价供应链商品短缺
维持到明年，美国中期选举，民主党输。
绿豆2021-10-23 01:30:41
美国油价 Gas prices are at a 7-year high, with one California town reaching a whopping $7.59 per gallon
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绿豆
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2021-10-23 02:28:13澳大利亚指责中方制裁
Australia accuses China of undermining world trade
In the last 18 months, China has imposed restrictions on a long list of Australian exports as political relations between the two countries have hit their lowest point in a generation.
绿豆2021-10-22 19:14:53
韭菜molamola245，中国购买美国天然气，是不是气死澳大利亚啊？？？
绿豆2021-10-22 19:09:40
molamola245 2021-10-22 15:50:22 美国能源部网站的文件说，中国国营石油公司中石化（Sinopec）上个月与美国Venture Global公司签署了两项20年的协议，每年一共提供4百万吨液化天然气。哈哈哈！！！韭菜molamola245，中国购买美国天然气，把欧洲逼向购买俄罗斯天然气
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绿豆
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2021-10-23 02:17:28这段时间海外媒体报道，中国最新超高音速测试成功
Pentagon tests hypersonic weapons as Biden admits he is ‘worried’ by China’s arsenal
绿豆2021-10-23 02:13:29
美国最新超高音速测试失败美国 hypersonic missile test marred by rocket failure The Pentagon's hypersonic weapon programs suffered a setback on Thursday when a booster rocket carrying a hypersonic weapon failed, people briefed on the test result said.
[回复]
绿豆
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2021-10-23 02:13:29美国最新超高音速测试失败
美国 hypersonic missile test marred by rocket failure
The Pentagon's hypersonic weapon programs suffered a setback on Thursday when a booster rocket carrying a hypersonic weapon failed, people briefed on the test result said.[回复]
powong1
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2021-10-23 01:48:30撤了欧洲那些，盟友就是不一样
赵国经济大萧条092021-10-23 00:52:32
呵呵！好得很到现在还不撤关税？戴琦前不久还说和赵家没有什么好谈的，将钱“多”人傻没啥效果的行贿外交说成是和视自己为头号威胁的对手关系搞得好，也是醉了。
molamola2452021-10-22 21:00:49
赵家与拜登深层政府关系好得很，什么联盟军演做给不明所以群众看
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绿豆
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2021-10-23 01:30:41美国油价
Gas prices are at a 7-year high, with one California town reaching a whopping $7.59 per gallon
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赵国经济大萧条09
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2021-10-23 00:52:32呵呵！好得很到现在还不撤关税？戴琦前不久还说和赵家没有什么好谈的，将钱“多”人傻没啥效果的行贿外交说成是和视自己为头号威胁的对手关系搞得好，也是醉了。
molamola2452021-10-22 21:00:49
赵家与拜登深层政府关系好得很，什么联盟军演做给不明所以群众看
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赵国经济大萧条09
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2021-10-23 00:47:29中芯国际这家国企比起华为来对老美而言更没有什么威胁，顺便多消耗一点天朝所谓“规模庞大”的外汇储备同时还能够有利于美国经济的增长，何乐而不为？
赵国经济大萧条092021-10-23 00:44:44
民主党政府允许卖给华为公司的芯片主要是车用芯片，造车又不是华为的强项，智能手机和5G基站芯片继续断供。
molamola2452021-10-22 20:53:44
美国国会今天释出的文件显示，中国电信巨擘华为与最大芯片制造商中芯国际虽被列入美国贸易黑名单，但去年11月至今年4月间，仍获得合计价值上千亿美元的美国技术出口许可。路透独家报导，上述文件指出，同意供应商销货给华为的出口许可有113份，价值610亿美元；另有188份价值近420亿美元的出口许可，对中芯国际放行。美国联邦众议院外交事务委员会（Foreign Affairs Committee）5月从商务部（Commerce Department）获得上述资料。委员会今天表决通过共和党首席议员麦考尔（Michael McCaul）的要求，释出上述许可数据。
老苹果2021-10-22 17:11:02
根据这些文件，美国政府批准了113项出口许可，总价值610亿美元，允许供应商向华为出货。此外，美国政府还批准了188项对中芯国际出口的许可，价值近420亿美元。数据还显示，中芯国际供应商的许可证申请有90%获得批准，而同期向华为发货的申请有69%被批准。
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