2023年首季过去了，在这三个月内，先是美国硅谷银行破产，也造成第一共和银行等地区性银行的骨牌效应。接下来是瑞士信贷破产风暴，一家百余年的大型资产管理银行瞬间冰消瓦解，这是令人难以想象的事。

   老牌好莱坞明星Michael Douglas迈克尔·道格拉斯1987年有一套经典电影，名为《华尔街》，执导的是大导演Oliver Stone奥利弗·斯通，他本人凭这套电影获得当届金像奖最佳男主角，电影有一句经典对白：Greed is Good。

   在资金宽松，银根泛滥的年代，各行各业，尤其是科技产业有着美好想象的未来，但是在资金紧缩的环境下，新的全球金融风暴正在形成，金融业到底有多少个黑洞，根本没有人知道。

   全世界经历过长期的低利率，很多金融环境出现了一个巨大的扭曲，低利率时代，资金获取太容易，金融机构完全不去考虑创新，进而变得贪婪，Greed is Good嘛！

   SVB硅谷银行和瑞士信贷同样是破产，硅谷银行的倒闭，并非典型的金融诈骗或者丑闻，本来的资产配置也不会致命，硅谷银行本来是好银行，吸收硅谷创业家很多存款，硅谷银行在破产前半年，股价一度攻到763美元，一夕之间倒闭，是经营者的一念之差，把公司搞垮了。

   SVB最大的错误，就是错配，把硅谷的逻辑用在华尔街的金融游戏身上，他们非常透明，和你想见的金融丑闻完全相反，而正正是他们的透明，让这件事成为丑闻。瑞士信贷则是长期以来的经营不善，管理层也不正面思考如何去识别风险，甚至偏离原有的经营轨道，累积到最后，只能两手一摊，国家出来善后。

   过去40年，每一次利率从低攀升，都陪伴着危机，从1983年拉丁美洲国际危机，到2008年金融海啸等多次重大经济事件，每当低利率，资金宽松，钱来得容易，大家就会失去风险意识，金融业也变得贪婪，历史是不断重演再重演，联储局从去年暴力加息18次，利率由零上升到接近5%，这好比投下一个金融震撼弹。

   硅谷银行从2008年金融海啸开始到2021年，存款每一年成长高达三成，相对同期美国四大银行，摩根大通、美国银行、花旗银行、富国银行只有7.3%，这份成绩表，令该行的员工薪酬也水涨船高，平均年薪超过250,000美元，曾经是薪酬最高的美国上市银行，当大家都陶醉在歌舞升平之中，却不是他们的资产负债表已经严重扭曲。

   资金来自存款，银行存款是负债，必须放贷，靠借贷才能够赚取息差，支付存户的利息，当放款速度跟不上存款的成长，又如何给客户利息呢？

   太贪心，吸收大笔零息资金，短债长投，不料碰到科技寒冬，客户集中提领，周转不灵，引发倒闭。

   瑞信去年仍名列全球500大企业，2008年金融风暴，它是少数幸免于难的赢家。近年丑闻弊案，资金慢性失血，又遇上市场集体恐慌，大股东不愿再注资，推倒信任的最后一张骨牌。曾叱咤风云，如今竟沦落至此。

   所以，在全球资金紧缩浪潮下，金融业的黑洞，可能陆续暴露，风险无所不在，稍不小心踩到地雷，一下子就粉身碎骨了，银行、保险公司、金融机构出现问题，绝不会停止。即使现在没事，未来也可能会碰到。

   它并非远在天边的事，天真、短视、贪婪、恐惧，都在我们身旁，无法赌它会不会集中爆发，只能为风险升高预作准备。

   在残酷的金融世界，没有永远的真理，只有残酷的现实。

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