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腾讯(00700)是高息增长股?
罗国森
作者:罗国森评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-12-31 10:13:43

作者介绍

资深投资编辑及投资专栏作家,擅长分析及品评中资股,曾担任《香港经济日报》旗下《投资理财周刊》执行编辑。2006年10月出版第一本财经专书《让你富起来》,2009年5月出版另一本财经书《逆市淘金》。罗现职投资理财顾问,并取得注册财务策划师资格(CFP)。

  上周,股王腾讯(00700)突然宣布,向股东以实物形式分派它持有的京东集团(09618)股份,令投资者喜出望外,因为腾讯事前的吹风是研究派发中期息。股东们相信也想不到,所谓的中期息,原来是京东的股票。

  这份礼物也算重手,因为根据安排,每持有21股腾讯,可获分派1股京东。假设1股京东260元,一股腾讯450元。21股腾讯就等于9,450元,以此伸算,这个所谓中期息的息率就有2﹒75厘(260╱9,450x100%=2﹒75%),比起腾讯的往绩息率0﹒36厘高出近7倍。

  又或者,连同本来的0﹒36厘股息率(预期息率应该高于0﹒36厘),腾讯今年的全年息率已有3厘,冠绝一众科技股。事实上,有息派的科技股已经不太多,更何况高息的科技股。但问题是,以这种形式派发的中期息,会否恒常化?又是否每次都这样重手?

  无疑,腾讯手上还有一批早年投资的公司,也是相对成熟,又跟腾讯的业务没有很大协同效应,不排除会继续以这种形式分派予股东,但相信不可能定期进行吧,因为数目始终有限。即是说,恒常化的机会相对较低。不过,以现金方式增派中期息的机会反而存在。但如果是现金股息,我相信又不会太重手呢!

  但无论如何,我作为一位长期股东,也是腾讯拥趸,对于腾讯今次的安排,实在感到很窝心,因为腾讯愿意将公司的投资成果,跟所有股东分享。
 
长线腾讯是正确的
 
  过去,有人形容,买腾讯就等于买入一只科技股基金,因为腾讯会替股东找寻投资对象。而更重要的是,当这些投资成熟的时候,腾讯愿意把成果跟股东分享,这就令我更觉,长期持有腾讯的决定是正确的。

  今年以来,腾讯股价大约跌了两成一(去年底收报564元,昨日收报443﹒4元),如果以今年高位775﹒5元计,跌幅更高达四成三。虽然表现已经是众多科技股之中最好,但作为拥趸来说,当然是有点不是味儿。

  但我同意,就算是一等一的股王,股价也不可能连年上升,有时候也会遇到低潮。今年正正就是科技股的低潮,众多的监管政策困扰着科技股的前景,但腾讯在应对市场变化和监管措施,同样做得出色,令它持续跑赢其他科技股。

  更令人欣慰的是,在适当的时候,它又会给予股东额外回报。我认为,它的管治水平已经再三得到确认了。

  过去,我在本栏也提过,所谓的高增长股,随着盈利基数不继扩大,最终都会放缓。但如果是一家具前瞻性的公司,能够长期维持低双位数增长,即是每年十几个百分点,仍然是有可能的。

  我相信,腾讯就正在表演给我们看,因为腾讯除了不断巩固自己的核心业务外,还在探索未来的增长点,率先投入资源,目的就是维持公司的增长动力。
 
腾讯具元宇宙概念
 
  科技公司的未来亮点是元宇宙,我认为,以游戏为核心业务的腾讯,正好是元宇宙的受惠股,因为元宇宙主要是现实世界和虚拟世界的结合,计算机游戏或手机游戏,就是元宇宙最佳的应用场景。

  从这个角度看,腾讯的核心业务不但未饱和,而且还有很大增长空间,加上其他现有业务的增长,再配合已经“播种”,等待收成的新业务,未来一段日子,腾讯肯定仍会保持增长。

  如果连股息都不断增加(事实上,腾讯的派息,自上市以来是连年增加的),我真的找不到理由要放弃腾讯?!

  作为2021年最后一篇品评,我想再向大家推介腾讯,现价可以买入之余,也可以在低位时多买一些,有一至两成利润后减持部分,套现等待机会,其他就作为长线投资,直到等钱用才沽。或者,万一腾讯的基本因素变坏才沽,但这个应该不会在这几年出现,除非内地政策有180度的转变。

  最后,祝各位在新的一年,能够更上一层楼,投资得心应手。

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