大市现已身处7月份之下旬，故即月期指转仓及结算等相关活动将渐主导大局，而经过本周初之反复，由于恒指曾一度低见17313点，即已稍跌穿本月9日及19日之低位17376点，故本月大市之形态现已扭转成先高而后低，恒指暂是由12日之高位18317点跌至22日之低位17313点，即月内之波幅已略扩阔至1004点，由于1004点之波幅只属一般，或仍未能满足月内之所需，故在本月余下之交易日，理论上或仍会有更大之波幅点出现，假如先高后低之形态不变，大市可能仍会再寻新低。

恒指若跌穿17250点，技术上不利后市发展

　　再看各组平均移动线之表现如何，目前各组移动线之排列由上而下为50天线（约在18220点左近），20天线（约在17745点左近），10天线（约在17728点左近），100天线（约在17600点左近）及250天线（约在17455点左近），以恒指目前正反复于17500点左近计，即大市现正上落于100天线及250天线之间，技术上属整固待变之格局，严格而言，只要恒指能续紧扣100天及250天线左近，暂该不用担心会再试底，但一旦出现跌破讯号，则其时大市将会进入欲试底之弱态中，而所指的底，暂该为17000点。

　　拉阔一点看，今年恒指是由1月22日之低位14794点升至5月20日之高位19706点，即年内之波幅暂为4912点，而此波幅之中位数为17250点，即是说，大市自5月20日高位19706点开始之回调，暂时最低为7月22日之17313点，从走势上看，大市虽续见反复，但到目前一刻止计，恒指仍只是反复回落于年内波幅之上半段，即表现暂尚不算太差，惟需留意，恒指一旦跌穿17250点，即表示其时不但已跌穿各组平均移动线，且亦开始跌至本年波幅之下半段，从技术上看当不利整个后市之发展。

若短期无法上破18317点，恐下试16044点
　
　　今年大市首季是由1月22日之低位14794点升至3月13日之高位17214点，即首季恒指是上升2420点，到第二季，恒指是由4月19日之低位16044点升至5月20日之高位19706点，即第二季恒指是上升3662点，到第三季，恒指之高位暂为7月12日之18317点，由于大市目前之表现持续偏弱，加上恒指已曾一度跌穿各组平均移动线，故单从走势上看，形态颇为偏淡，假如短期后市亦无法上破18317点的话，则在零碎沽压不断涌现下，担心恒指在第三季会候机下试4月19日之低位16044点，故任何投机性之短炒行动，似不宜过急及过勇，并需做妥风险管理。

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