今年３月初，当日圆低见１３７╱１３８兑１美元水平，日央行便透过扩大１０年债息的上下波幅对日圆汇价弱势作出干预。当时还是黑田东彦作为央行行长。干预后日圆汇价一度重上１３０兑１美元水平。但自上周四（１８日）起日圆便又再于１３８水平徘徊，但今次日央行却不理不睬。日圆短期有否机会向１４０兑１美元这心理关位进发吗？
　
日央行似没有收紧货币政策意图
　
　　这可能性似愈来愈大。首先，日本上周公布４月份扣除食品及能源的双核心年通胀率为４﹒１％（３月为３﹒８％），是连续７个月高于日央行制定的２％通胀目标水平，并是自１９８１年９月以来最高位置。但现任日本央行行长植田和男仍不为所动，依然认为日本的长期通胀率偏低，不足以作为收紧货币政策理据。从日央行的行径，给予市场感觉其根本没有收紧货币政策意图。日本央行究竟什么胡芦卖什么药呢？
　
日央行似想借势推高日股
　
　　首先，今天日圆虽与今年３月同处约１３８兑１美元水平，但当中最大不同之处在于今天整体能源价格势头相对低，这使日本更有能力承受一个较弱日圆汇价。加上现今整个旅游业已于疫后重启，一个弱日圆亦有助推动当地旅业。而更重要是，似乎日本是想趁势，借用一个弱日圆及高通胀率推高其股市，并透过股市上升带来的财富效应刺激消费及经济。虽然用这方法刺激经济是一场赌博，会对日本股市造成泡沫，但从近期日本有关当局对日经指数攀至自１９９０年高位感到振奋情况所见，似乎日本当局是乐于见日股的上升。假使上述分析正确，这样今早（２３日）于亚洲市场日圆虽已跌至１３８﹒４７兑１美元，但也不要期望日央行会出手干预。至于日央行心目中能容许日圆跌至１４０还是１４２兑１美元，这则有待观察。

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