论减息预期，市场对欧洲央行或美国联储局的估计基本上分别不大，料两央行同于明年5月或6月便开展减息周期，并预期两央行全年减息幅度均为75点子。至于分析欧元与美元之间的最大差别，是在于其各自所面对的地缘政局变化。
　
美国地缘政局风险远大于欧洲
　
　　美国虽避过了上周五（17日）的政府停摆危机，但这只属短暂性，到明年2月，倘拜登政府的2024年度财政预算仍未获国会通过，政府停摆危机依然会再次上演。另边厢，以巴局势又是另一未知数，倘美国卷入其中，对美元当然又可视为不利因素。相反，缠绕了近两年的俄乌战争若得到平息，受惠的将会是欧元。当明白这一切，便明白在来年的息率变化上，欧元与美元间之分别或许不大，但美国所面对的地缘政局风险却远大于欧洲。
　
减息会驱使资金离开现金状态
　
　　倘再向前看，就是明年欧美齐作出减息且减幅相若，这看似减息因素会被互相抵销，使美元与欧元间也不会出现太大汇率上的变化。但实际情况或许并非如此，因为当欧美两大经济体同时减息，定当在一定程度上会对环球经济状况以至投资气氛带来改善。当投资气氛转好，按惯例资金便会自然离开现金（美元）状态到四处投资，这可对美元汇价不利。

　　技术上，美汇指数已明显跌破了105指数点、这维持了近两个月的支持位置。按技术上分析，提防美汇有机会向101方向迈进。不过看淡美元的同时，我们要留意当中风险。现时看淡美元的主要基础是预期联储局加息周期已见顶，假若往后美国通胀回升，有关预期或会出现转变

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）

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