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提防调整出现
温灼培
作者:温灼培评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-01-07 19:12:38

作者介绍

现任恒生银行高级投资市场经理。

  按笔者观察,从日线图所见,不少外币又或环球股票指数,其14天相对强弱指数均呈现超买入情况。这包括澳新元、欧元、人民币、恒指及A股指数等。至于日经及道指虽未见呈现技术性超买,但其水平却分别靠近自1990年高及已达至历史高位。反观周线图,以14周相对强弱指数作衡量,道指、澳新元、人民币、日经等均呈现超买入情况。明显单从图表或技术走势分析观察,似乎整体金融市场正酝酿着一个调整。

  笔者不是一个技术派,不会单从技术因素衡量市场走势。但从近期一些市场因素变化,也使笔者担心一个较显著的调整正在酝酿中。首先要强调,以现时环球超宽松的货币政策环境,加上疫苗面世,笔者长远仍是看好环球股市及外币前景,惟近期欧美疫情的变化却不得不使笔者忧虑。

疫情及疫苗相继出现坏消息

  疫苗面世是否真能解决疫情,在这问题上似乎开始使市场感质疑。尤其留意到早于去年12月初便为其国民接种疫苗的英国,最近仍需宣布封城封关。在纽约,也有人感染到变种的新冠病毒。换言之,变种病毒已开始扩散到美国。在葡萄牙,有女医护接种美国一款疫苗后,在无症状下两天后身亡,令人增添对疫苗的不信任。由于先前市场炒疫苗消息及炒拜登政府料将推出大形救经济方案等,已把一众环球股市及外币,当中尤以商品货币推升了不少。现在疫情及疫苗相继出现坏消息,资产价格若要作出调整也是理所当然吧!

美国国债息升不利风险资产
 
  还有一点不得不关注,近日美国具指标性的10年债息飙升了不少,并更突破1厘的关口,今天(7日)执笔时报1﹒06%。美债息升会推升美企发债成本,也会使投资者弃股转债。所以债息升可视为不利风险资产。

  至于美债息升相信主要是反映市场对通胀的忧虑。面对联储局的超宽松政策,市场担心倘再加上拜登大派银纸,将为美国带来严重通胀,这解释债息急攀升的原因。先前,市场把拜登或即将推出救经济方案,当中良好的预期反映了在资产价格上,现相信是时候把有关政策的副作用(债息上升)也一并反映。

  最后,美国拜登政府即将于本月20日上台,新政府上台政策上始终会有一定转变,料这也多少会为市场带来震荡,并成为市场调整借口。

  (笔者电邮:enroll@hangseng.com

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