按笔者观察，从日线图所见，不少外币又或环球股票指数，其１４天相对强弱指数均呈现超买入情况。这包括澳新元、欧元、人民币、恒指及Ａ股指数等。至于日经及道指虽未见呈现技术性超买，但其水平却分别靠近自１９９０年高及已达至历史高位。反观周线图，以１４周相对强弱指数作衡量，道指、澳新元、人民币、日经等均呈现超买入情况。明显单从图表或技术走势分析观察，似乎整体金融市场正酝酿着一个调整。

　　笔者不是一个技术派，不会单从技术因素衡量市场走势。但从近期一些市场因素变化，也使笔者担心一个较显著的调整正在酝酿中。首先要强调，以现时环球超宽松的货币政策环境，加上疫苗面世，笔者长远仍是看好环球股市及外币前景，惟近期欧美疫情的变化却不得不使笔者忧虑。

疫情及疫苗相继出现坏消息

　　疫苗面世是否真能解决疫情，在这问题上似乎开始使市场感质疑。尤其留意到早于去年１２月初便为其国民接种疫苗的英国，最近仍需宣布封城封关。在纽约，也有人感染到变种的新冠病毒。换言之，变种病毒已开始扩散到美国。在葡萄牙，有女医护接种美国一款疫苗后，在无症状下两天后身亡，令人增添对疫苗的不信任。由于先前市场炒疫苗消息及炒拜登政府料将推出大形救经济方案等，已把一众环球股市及外币，当中尤以商品货币推升了不少。现在疫情及疫苗相继出现坏消息，资产价格若要作出调整也是理所当然吧！

美国国债息升不利风险资产
　
　　还有一点不得不关注，近日美国具指标性的１０年债息飙升了不少，并更突破１厘的关口，今天（７日）执笔时报１﹒０６％。美债息升会推升美企发债成本，也会使投资者弃股转债。所以债息升可视为不利风险资产。

　　至于美债息升相信主要是反映市场对通胀的忧虑。面对联储局的超宽松政策，市场担心倘再加上拜登大派银纸，将为美国带来严重通胀，这解释债息急攀升的原因。先前，市场把拜登或即将推出救经济方案，当中良好的预期反映了在资产价格上，现相信是时候把有关政策的副作用（债息上升）也一并反映。

　　最后，美国拜登政府即将于本月２０日上台，新政府上台政策上始终会有一定转变，料这也多少会为市场带来震荡，并成为市场调整借口。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）