三家中资电讯企业已公布２０２１年度业绩，盈利增长稳定及现金流强劲，当中中国移动（００９４１）及中国电信（００７２８）更将未来三年派息比率调高至七成，并无受产业数字化投资增加所影响，中资电讯股去年已退出美股市场，减低中美政治因素影响。中国移动及中国电信成为更具防守性的高息股。

　　中资电信股未来增长重点是工业互联网，由于经济对数位化的长期需求，尤其是移动云、数据中心等，中国移动及中国电信在把握工业互联网增长机会较明显，反而中国联通的资产负债表相对较弱，工业互联网发展亦较同业落后。
　
中移动三年内派息率提升至７０％
　
　　中国移动在今次业绩报告中，列出数字化转型业务的收入至１５９４亿元（人民币．下同），按年增长２６﹒３％，占整体收入８４８３亿元的１９％，料成为推动集团收入增长的主要驱动力。期内股东应占盈利１１６１亿元，增长７﹒７％。集团５Ｇ套餐４０％，ＡＲＰＵ４８﹒８元，增长３％。

　　集团早前在Ａ股上市后，亦公布回购不多于２０﹒４８亿中国移动香港股份，占已发行股本１０％，公布业绩时亦宣局由２０２１年起三年内，以现金派发的股息率逐步提升至当年公司股东应占利润的７０％以上，以今次公布２０２１年全年派息４﹒０６港元计算，派息比率为６０％，以收市价５６港元计算，股息率为７﹒２％，假设今年盈利并无增长，但派息率提升至７０％，若股息率保持７﹒２％，相应股价便是６６港元。当然大家要留意，股东若非持有实物股票，要缴付１０％股息税，息率为６﹒５％，但仍相当吸引。
　
中电信资本及现金流强劲

　　中国电信去年收入４３９６亿元人民币，按年增长１１﹒７％，纯利２５９﹒５亿元人民币，增长２４﹒５％，集团５Ｇ套餐渗透率达５０﹒４％，ＡＲＰＵ４５元，增长２％。产业数字化服务收入９９０亿元，占整体收入接近四分一，推进“东数西算”计划，目前拥有超过７００个数据中心，配合全国一体化大数据中心局局，为未来个人数字化生活及企业数字化需求提供基础。

　　在资本投资方面，集团预计为９３０亿元，较去年增加７％，当中产业数字化资本开支比例由２０２０　年的两成增至三成。

　　集团去年回归Ａ股上市时已表明会三年内派息比率提升至７０％，在推动数字化发展及投资的同时，亦将派息比率提升，反映集团资本及现金流强劲，与过往在５Ｇ投资期间的资本开支增加，令投资者担心影响派息比率的情况有所不同，２０２１年派息１７分，派息比率为５４％，现价计算股息率为６﹒５％。假设盈利并无增长（这个可能性不高），明年派息率提升至７０％　，即使股价上升至３﹒８元，股息率仍有７﹒５％，上述息率仍未扣除１０％股息税，息率亦吸引。

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