在稳定经济的背景上，国际投资者对中国经济甚为关注，就经济数据上，内地经济仍稳步前进。不过，亦有投资者认为目前内地经济面对众多挑战，复苏的背后，存在衰退的隐忧，市场意见明显存在分歧。首先，在短线、中线及长线不同的维度比较下，内地经济的表现并不划一。其次，内地不同行业和市场主体对经济状态所受的影响不同。第三，环球经济连续三年面临供应侧影响，供应链和货币的内外联动性产生了历史性的断裂。第四，内地经济数据反映的现实和金融市场反映的预期并不完全一致。

   内地经济是复苏还是衰退？非常明显，内地经济短期正处于复苏中，基建和汽车是两大支撑，疫情压抑了复苏的弹性，但相关负面影响正在减弱，企业整体处于去库存周期，利润结构开始改善。同时，长期经济增长中枢正在随地产同步往下调整。因此，内地复苏周期的同比高位将持续下降，但经济也在加速去地产化，新动能和新趋势呈现结构性变化，出口份额提升属新趋势，制造业的附加值和贡献率的提升将成为经济发展的新动能。

   目前，内地经济存在若干特征，自６月以来，经济处于逐月改善的复苏周期。外需开始走弱，但出口份额继续上升，出口维持韧性。内地行业整体处于去库存周期，利润趋势正持续改善。从近期表现上，内地９月份经济延续弱复苏的趋势，经济动能持续改善。在内地的需求端，投资动能略微为回升，而基建及制造业投资存在韧性，至于地产投资则仍处于探底阶段。受疫情影响和高基数影响，预计社会零售同比将有所回落；出口方面，预计贬值效应及内地供应的相对优势带动出口表现出较强韧性。整体而言，受疫情多点散发、高温限电限产以及地产断贷风波等事件影响，由７月开始经济复苏步伐放慢，８月及９月亦仅处于弱复苏态势。展望全年，估计内地全年经济增长则有望呈现“?型”（剔型）的反弹，后劲将较为明显。

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