在年初，疫情防空放松后，服务业快速复苏推动经济整体明显反弹。不过，目前外部环境更趋复杂，总需求不足问题尚存，预期偏弱亦并未根本性扭转。企业信心虽有回升，但与常态时期相比仍不足，居民信心回升但整体偏弱，导致市场需求偏弱，亦造成目前内地制造业面临的主要问题。从投资领域看，今年头５个月固定资产投资累计增长速度低于市场预期，主要受到固定资产投资价格指数回落拖累，此外，亦受到投资动能有所放慢，特别是受地产投资所影响。
　
　　针对内地下半年经济回升幅度，需要考虑第三季度外需仍将承压，房地产销售和投资环比转弱的趋势有待逆转。内地居民资产负债表尚待复苏，在扣除刚性支出的实际可支配收入增长速度，仍在下降，故此消费复苏并不全面。最后，因“强刺激”政策不一定会出现，市场观望程序浓厚。
　
　　随着通胀自高位回落以及利率持续拉升，环球主要央行持续加息，增加了未来经济下滑或衰退的可能性，环球风险偏好下降，金融市场的不确定性随之上升。就通胀趋势，估计内地第三季度后通胀将有所反弹。纵观今年全年通胀中枢，估计将低于前几年。故此，政策领域仍有空间，在年底前，笔者估计内地短期货币政策虽然将进入观察期，但仍存宽松的空间。

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