６月份内地贷款市场报价利率ＬＰＲ下调，势将带动企业和居民贷款利率、特别是居民房贷利率的下跌更为明显。参考此前数据，在去年一年期ＬＰＲ报价下调０﹒１５个百分点后，带动企业贷款利率下跌０﹒６个百分点。五年期以上ＬＰＲ报价下跌０﹒３５个百分点，带动居民房贷利率下跌１﹒２９个百分点。
　
　　这次政策性减息释放了清晰的稳增长信号，伴随企业和居民贷款利率下调，其后实体经济融资需求将上升，而银行信贷投放节奏也亦将加快。其中，６月份ＭＬＦ后续总量的增加幅度扩大，能够提前为银行体系补充中长期流动性，强化信贷投放能力，为第三季度的信贷投放增速做好准备。估计６月份新增信贷规模有机会与去年政策发力期的高水平相近，从而结束４月和５月新增信贷放慢的趋势。这意味着伴随政策性减息落实，宽信用进程将再度加速，加强第三季度经济复苏的动能。
　
　　参考内地存款利率市场化调整机制，存款利率将参考以十年期国债收益率为代表的债券市场利率、以及一年期ＬＰＲ报价为代表的贷款市场利率，从而合理地调整存款利率水平。６月初内地大型银行已下调存款利率，其他银行亦有跟进，主要亦受４月后内地１０年期国债收益率下滑０﹒１５个百分点所拉动。另外，第一季度银行净息差显著收窄同样为银行主动降低存款成本提供了动力。这次一年期ＬＰＲ报价下调后，根据存款利率市场化调整机制，接下来银行存款利率或将持续微量下调。这一方面将缓解银行净息差收窄压力，强化其信贷投放能力，另一方面亦将推动居民存款更多转向投资及消费支出。
　
　　展望未来，估计一年期ＬＰＲ报价将与ＭＬＦ操作利率保持联动调整模式。在趋势上，投资者需要密切关注下半年经济趋势，在物价水平持续温和的前景下，若需要进一步加大逆周期调控力度，未来政策性减息仍存在空间。另外，下半年一年期ＬＰＲ报价亦存在跟进下调的机会。

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