自10月后，内地经济指标确实存在反复，包括物价等一些指标呈现挑战。但内地较为重要的经济领先指标，即社融存量已经连续四个月环比回升。不过，有市场论点指出，内地社会融资中除了政府债券外，其他分项均表现欠佳，特别是企业信贷需求。就此，投资者需要理解，在财政“转杠杆”的背景下，必须从另外一个角度理解金融数据，需要留意“隐债置换”影响了融资平台的融资需求，而置换的债务属企业信贷需求中重要的一部分，而中央政府加杠杆则形成对冲。故此，投资者需要关注的是社会融资整体的增长，而目前制造业部门的信贷增长速度仍处于高位。
　
　　另外，地产板块的确影响短期经济，但估计不会持续。自10月以来，内地经济数据转弱某程度上受到地产投资超预期加速下跌的影响。但单月超过3%的环比下跌不会持续，实际上，地产的加速下跌或已触发了政策调整。参考内地报告，地产投资占GDP的比重已经由顶峰时期的超过10%下降到目前约6.8%，未来仍有可能将继续下跌。迭加稳增长政策的推出，投资者毋须过度担忧地产投资的不确定性冲击正在呈现的经济复苏。
　
　　在上列情况下，在来年的经济规划上，将体现宽财政宽货币，预期中央加杠杆将进一步落实，积极财政与经济高增长的需要存在必然性。
　
　　针对财政政策，新一轮积极财政周期或已开启，中央有望打开加杠杆空间。与历史三轮财政扩张周期比较，这次调增赤字或是财政思路转变的前奏，3%或不再是硬性约束。首先，国际比较看，中央仍有加杠杆空间，同时仍有举债空间。
　
　　在货币政策领域，适度宽松以协同财政，优化信贷调节。在历史上，财政扩张一般会带来广义货币的增长。预计明年货币政策将维持稳健偏松，较大机会降准减息，加强总量和结构双重调节，预期信用仍将宽。

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