中国的工业生产者出厂者价格PPI于2024年9月份同比跌幅，紧接着8月份进一步扩大，并成为今年跌幅最大的月份。以石油、天然气和煤炭等为主的燃料动力类工业生产者购进价格跌幅持续加大下跌力度，加上有色金属材料和黑色金属材料等购进价由升转跌，会使PPI下行的态势暂难改变，此对居民消费价格CPI有一定程度的影响，但国民经济会保持稳中有进的发展态势。
　
能源资源购进价再跌乃受困美国经济衰退
　
　　来自中国国家统计局所发布的最新资料，中国的工业生产者出厂价格在2024年9月份同比下跌3.3%，较上一个月份所跌的1.8%显著扩大1.5个百分点，较8月份相对于7月持平于6月份之数的环比回落整整1个百份点，仍创下自2022年10月份至今连续第24个月的负增长的纪录，相信CPI仍会续处相对低位，社会经济续暂未受生产的通货压力。

　　影响PPI长期负增长之因，为“工业生产者‘购进价格’”反复下跌的影响，而“购进价格”于2024年9月份同比下跌2.2%，环比下跌1.6个百分点，比8月份同比跌0.8%而环比跌0.7个百分点，情况大有加速下滑倾向，意味工业生产者的成本压力有所“放缓”，尤其是（一）“燃料、动力类”大项分类指，于2024年9月份同比下跌4.1%，比上一个月出现环比大跌3.1个百分点的压力，而8月份则同比下跌1%，成二连跌，而扭转7月份升0.5%之况。惹人注目的，是(i)“石油和天然气开采业”的出厂价格，于9月份同比大跌10.1%和环比跌幅亦达6.8个百分点，加上8月份同比回落3.3%，二连跌止住7月份升6.7%，此使“油煤炭及其他燃料加工业”出厂价格于9月份幅比下跌9.4%和8月份跌3%，7月份则上升4.4%，国际油气价由年初反复上升至近月转势回落，使中国能源购进及出厂价格皆出现新的下行反应。相信油价跌后持续低位浮沉。

　　同属“燃料、动力类”的(iii)“煤炭开采及洗选业”产品的出厂价格于2024年9月份同比下跌2.6%，而8月份由7月份之升0.3%转跌0.1%。

　　“燃料、动力类”购进价格由跌转升，乃受困于美国经济会陷入衰退之忧。美国的劳工市场不断转差和企业对未来业务的预期远逊于超级乐观的“预期”，是为燃料和原材料需求和价格重新回落之因。此况会延续。

　　其他大项分类指数的最新变化，为“黑色金属材料生产品”购进价格，于2024年9月份同比下跌6.8%，环比跌2.7个百分点，8月份跌4.1%多于7月份所跌2.6%，使“黑色金属矿采选业”的出厂价格于是月份跌6.5%，8月份尚升0.7%，和“黑色金属冶炼和压延加工”业产品出厂价的跌幅由上8%月的扩为11.1%。

　　惹人注目的是(III)“有色金属材料类”产品的购进价格9月份同比升7.4%，相对于8月份升7.4%、7月份涨11.3%，亦有下行的态势，并使“有色金属矿采选业”出厂涨价15.9%比上月收窄1.2个百分点，和“有色金属冶炼及压延加工业”产品升幅由上月的7.6%放缓至5.9%。
　
高技术产品及设备工业出厂价仅微跌

　　（二）高技术和设备行业，产品出厂价皆保持温和下跌之态，如：(1)“计算机、通讯和其他电子设备业”出厂价格于2024年9月份的跌幅稍扩为2.8%，(2)“铁路、船舶、航空航天及其他交通服务”制造业出厂价则略升0.5%，(3)“汽车制造业”出厂跌2.3%，(4)“通用设备制造业”出厂价跌幅持平于1%，凡此，可见高技术工业生产对燃料和原材料需求不太大。

　　还有（三）“生活资料”大项，亦保持负增长：出厂价的分类指数，于2024年9月份同比下跌1.3%，较8及7月份的分别跌1.1%及1%要多跌，其中“耐用消费品”分类指数跌2.1%；“食品”分类指数跌1.6%，“一般日用品”跌0.3%。与生活和民生有关的“农副食品加工业”生产者厂价同比由上月跌4%扩跌至4.9%、“食品加工业”亦扩跌至1.6%、纺织业扩跌至1.5%，而纺织服装服饰业则持平于上月之数。此数意味居民有可能因物价低而进一步加强消费意欲。
　
食品日用品耐用消费均跌价有利民生
　
　　由是可见，中国的PPI之连跌多个月，乃受购进价格回落的影响，并不是境内外坊间之所谓“通缩”，没有出现传统通缩所现“物残欺人穷”之现象，只是社会消费品零售总额增长放缓乃受楼价及股市反复回落的财富效应影响。此为政府要提振和改善有效内需之因。

　　（waishinglai210@yahoo.com.hk）

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