中国制造业采购经理指数PMI的生产及新订单于2025年3月份，延续上两月份之微升，尤其惹人注目的是出口新订单保持升势，和原材料库存皆升，加上主要原材料购进价格和出厂价格续收缩和保持回落之态，使行业的产销前景值得俏看。相信国家积极主动推动包括供应方面的有效内需政策，制造业生产和订单会重纳回升扩张大道。

出口新订单持续增长未惧美国关税战打压

　　来自中国国家统计局的最新资料，PMI于2025年3月份达50.25（见表），环比所上升0.3个百分点，连同2月份大升1.1个百分点和重返临界点50以上的水平，不仅止住1月份回落整整1个百分点至49.1之失地，结合2024年10月至12月份的过去6个月，有5个月皆踞50以上的扩张水平，仅1个月有所收缩，显示制造业于最近半年呈现持续性的相对强势。此为多时少有的良性现象，对整体国民经济未来的发展启示甚佳。

　　PMI之再度回升至50以上之因，很主要受惠于制造业的（一）“生产”持续回升，分类指数于2025年3月份达52.5，环比上升0.1个百分点，乃于2月份大升2.7个百分点的基础下之续升，确认制造业生产由去年底的收缩回复至扩张，是难得的表现。

　　同样的佳态为：是月份的假期多，而制造业的（一）接订单情况亦保持佳态，此可见“新订单”分类指数于2025年3月份达51.8，环比上升0.7个百分点，连同2月份大升1.9个百分点至51.1，完完全全补回1月份49.2大跌2.3个百分点之失地，而2024年12月份51升0.2个百分点、11月份50.8升0.8个百分点和10月份升0.1个百分点至50，接单在近半年升多于跌，在另一个方面显制造业情况反复向好。

　　要注意的是“新订单”中(I)“出口新订单”，保持升势：分类指数在2025年3月份环比上升0.4个百分点至49，即使较2月份48.6所升1.9个百分点幅度之大，但已能逐步迈向重新扩张的佳境。此为十分难得的新况，理由为(1)中国面对特朗普重返白宫便加大美方对华的经贸打压，特别是一而再霸道地单方对华输美商品加征关税，而(2)欧洲经济亦处低迷劣态，和(3)中东等地缘政局混乱，但中国制造业的出口新订单可以重新迈向扩张佳况，相信会受到东盟和“一带一路”沿线国家的需求稳增的支持。但“混世魔王”特朗普重返白宫的恶棍乱捧，为中国以至世界各地商品出口带来不轻困扰。

出厂价仍低过临界点有利争取新订单

　　至于其余两类订单中的“进口订单”，分类指数于2025年3月份仅47.5和环比回落2个百分点，而2月份环比由1月之跌1.2个百分点转升1.4个百分点至49.5，与中国政府力促有效内需作确保经济稳中有进发展之策，此象不相匹配。

　　和(III)“在手订单”，分类指数于2025年3月份达45.6和环比回落0.4个百分点，亦是令人不大理解的数据变化。

　　但从PMI的其他主要分类指数，又可见中国的制造业前景良佳，特别是（三）“采购量”，分类指数于2025年3月份即使环比回落0.3个百分点，仍踞51.8的较快扩张水平，而2月份52.1则升2.9个百分点，止住1月份环比下跌2.3个百分点而为49.2之况，此预示制造业会逐步有序强化生产。制造业企业渐次回复信心。

生产经营活动预期保扩显对前景信心好转

　　尤其难得的是制造业能够（四）维持相对理想的竞争价格，即(1)“出厂价格”于2025年3月回落0.3个百分点至48的收缩水平，未为(2)“主要原材料购进价格”于3月份环比上升1个百分点至49.8。

　　至于（五）制造业的“生产经营活动预期指数”，于2025年3月份即使环比回落0.7个百分点，仍处53.8的扩张水平，距“55”以上的“较景气区”不远，显制造业对业务前景回复较大的信心。

习近平表经济回暖促实施积极有为政策高质发展

　　国民经济有持续不断的改善，乃中央有针对性的化解问题使经济得以释放发展力量。君不见，国家主席习近平在北京发表2025年的新年贺词，十分明确地指出“中国经济回暖向好”，并指出要实施更加积极有为的政策，聚精会神抓好高质发展，推动高水平科技自立自强，保持经济社会发展良好势头；并强调中国作为负责任大国要积极推动全球治理变革，以应对当今世界变乱交织之局。以我为主的建设和提升好本国经济，始能为维护世界和平稳定有强大的话语权。

资料来源：中国物流与采购联合会(CELP)及国家统计局服务业调查中心
资料整理：黎伟成

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