近日，中共中央政治局召开会议，分析了今年的经济工作及经济发展现状，并对明年的经济工作等事宜作出一系列部署，释出了多个重点信息。
　
　　会议重点指出，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，实施更加积极有为的宏观政策。
　
　　笔者认为，一方面，对财政政策采用“更加积极”这个新字眼，反映认同早前政策力度不足，以及未来会更加发力财政政策的意向。另一方面，对货币政策的规划由“稳健”转为“适度宽松”，是自2011年以来，首次将货币政策定调为“适度宽松”，显示明年的货币政策将有较大转变，并反映通缩风险或会增加及政策面对通缩问题的担忧，故会采用更加进取的手段来应对。
　
　　而面对现时复杂多变的国际形势，相信“加强超常规逆周期调节”或有利于进一步提升宏观政策的前瞻性及做好引导和提振。
　
　　此外，会议亦提出大力提振消费和全方位扩大内需、推动科技创新和产业创新融合发展、稳住楼市股市，以及推动经济持续回升向好等。其中，特别提出的“稳住楼市股市”，料预示未来金融、财政及楼市等方面的支持政策有望进一步加码，推动楼市及股市回暖。
　
　　同时，这与以往的派发消费券及“以旧换新”等政策不同，显示政策面欲更加善用财富效应，通过稳定及提振两市发展，来刺激消费意愿进一步回升。
　
　　总体来看，在“更加积极”的财政政策和“更加积极有为”的宏观政策方向等讯号下，料未来赤字预算有望进一步扩大。相信明年的财政赤字率，即财政赤字占GDP比重的上限，有望从今年的3%上调至4%左右，意味着政府或会借来更多钱，以支撑较为低迷的经济现状，如利用可提升的赤字空间继续发行超长期特别国债、扩大专项债券发行规模、加大对地方的支持等。同时，相信随着政策面推动股市及楼市发展，都能令政府收入增加，并平衡赤字问题。

　　笔者为证监会持牌人士，并无持有上述股份

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