人币继第三季兑美元升值3.6%后，进入10月在岸价即再飙近千点。尽管央妈周末宣布将远期售汇风险准备金率降至零，似有汇率率多头降温之意，拖累离岸、在岸价周一(12日)双双回软，但内地经济基本面相对全球尽显强势，加上优质资产灿若繁星，人币中期升势料仍未到头。

市场接受“中国例外论”

   “八连休”后的在岸人民币，上周五(9日)以逾15年来最大单日升幅(971点)，刷新市场眼界。紧接着周六(10日)，央妈突宣布将远期售汇风险准备金率由20%降至零，相当于“下架”此汇率阻贬工具，似有为汇率多头降温之意。

内地经济基本面相对全球尽显强势，加上优质资产灿若繁星，人币中期升势料仍未到头。

   一热一冷消息夹击下，先是离岸人币今早开盘一度急跌逾500点，随后是在岸人币跟跌逾百点，不过以最新中间价6.7126计，仍较5月时低位弹逾4000点或5.8%，可谓韧性十足。

   市场普遍认为，“抑制过快升值”并不等同“阻碍升值”，毕竟一个具竞争力的汇率无论对吸引资本流入，还是促进国内高端消费，都有正面意义。摩通分析师就指，投资者已接受了经济增长“中国例外论”的概念。以国庆中秋长假期间日均国内航班量为例，甚至较去年国庆黄金周增长近13%；此外9月财新服务业PMI升至3个月来最高水平，显示倍受疫情打击的服务业消费持续复苏。

优质资产支撑结构性升值

   经济基本面支撑人币汇率之外，另一重要因素则是内地众多的优质资产。除了现时外资持有A股逾万亿元、银行间市场债券逾2.94万亿元；阿里(09988)、腾讯(00700)市值直追Facebook；正寻求在中港同步上市的蚂蚁集团，集资额更随时超越沙特阿美问鼎全球最大IPO。

   蚂蚁虽最新遭遇花旗国共和党议员鲁比奥的狙击，吁华府认真研究推迟其上市的行动，但就无损其被称作“全球集成度最高的金融科技平台”的地位。这个结合了ApplePay(脱机支付)、PayPal(在线支付)、Mastercard(信用卡)、Venmo(转账)、JPMorgan(消费信贷)等众多业务的“巨无霸”，只是众多内地新经济或高科技“独角兽”的冰山一角。

   而A+H上市渐成潮流，深圳最新重提以试点形式让创新企业发行股票或存托凭证(CDR)上市，以及国债入富、联储QE难停等，人币投资组合结构性受捧的前景正愈来愈明朗，中期升势料仍未到头。

   （经济通通讯社 俞瑾）