QE“成瘾”的欧美政策制订者也是拼了。倍受关注的欧洲央行议息周四(9日)深夜尘埃落定，行长拉加德以“重新校准(recalibrate)”而非“缩减宽松(taper)”，来定义小幅放缓PEPP(紧急抗疫购债计划)步伐。另一边厢，面对美国CPI升至13年最高，白宫国家经济委员会主任Brian Deese昨日就将食品通胀归咎于牛肉、猪肉、家禽的供货商大赚“疫情财”，被“新债王”冈拉克暗批转移焦点。

不是taper，只是“重新校准”

   “通胀+债务”夹击之下，巴西、俄罗斯、墨西哥、智利、韩国纷纷忍不住加息应对；而继联储鲍叔预告“今年可能开始减少买债”后，欧洲央行最新拍板未来适度放慢PEPP净买债步伐(a moderately lower pace)，鹰派姿态终于较联储先行一步。

拉加德明言“The lady isn't tapering(本女士并非收水)”。

   不过看真些，欧洲央行议息声明根本未提及减慢的幅度，拉加德更仿效“铁娘子”撒切尔夫人1980年以“The lady is not for turning(本女士不会转軚)”拒绝收回私有化政策，明言“The lady isn't tapering(本女士并非收水)”，强调有利的融资条件仍将维持，而如果欧元区前景恶化，不排除再次加大刺激力度。

   尽管欧元区8月通胀刚刚触及“3字头”，情势好过花旗国的“5字头”，但跟美国经济已恢复至疫情前相比，区内GDP规模仍较2019年底少一截，但资产负债表占GDP比例却较联储高出一倍。

白宫高官抨击供货商，被指转移焦点

   以基准情形计，欧洲央行下季PEPP月均买债规模料仅从三季度的800亿欧元微降至700亿欧元，另外APP(常规资产购买计划)维持每月买债200亿欧元不变，换言之，水喉依然大开。另根据其最新预测，明后两年通胀料分别为1.7%、1.5%，难及其“2%”目标，从刺激通胀的角度看，印钞可谓无功而返。

   通胀压力在欧洲央行眼中遥遥无期，在另一边厢的美国，再也无法对物价飙升“扮眼盲”的官员却再有新解画。白宫国家经济委员会主任Brian Deese昨日就称，美国人面对的食品杂货价格涨幅的一半，都可归因于牛肉、猪肉和家禽这三种产品，抨击控制这些行业的前四大供货商发“疫情财”。但“新债王”冈拉克就暗批其转移联储印钞和政府刺激的焦点。

   最耐人寻味的是，联储三大鹰派之一的达拉斯联储主席卡普兰，近日被揭仅2020年就进行了多次超过百万美元的股票交易，包括买卖苹果、特斯拉、亚马逊股票等。迫于压力，其跟同样进行股票投资的波士顿联储主席罗森格伦昨日发表声明称，本月底将前出售所有股票。

   接下来，FED，now we can taper?