周二（28日）芜文《美经济，看消费》见报后，收到不少读者意见，主要是质疑：一、美国经济情况，真的简单到只看美国消费市道便知？以及二、今年美国感恩节和“黑色星期五”这个传统消费档期的“真相”到底为何？今天(30日)且再一谈。

　　要衡量一个国家或地区的经济表现或绩效，当然不能只看单一经济指标，正如看近期中国经济，便不能只看内房因素，包括楼市、建屋量等，还须看其他经济支柱产业，例如工业、汽车制造、建造等的情况一样。

　　看一地经济，GDP是其中一个重要指标。消费在各国或地区的GDP中，都占有一定的比例，而美国属消费型经济。CEIC Data的资料显示，截至2023年6月30日，美国的个人消费占美国GDP近7成（67.7%，图一），与其他国家或地区比较，也数一数二。（表）

　　美国GDP与消费关系密切，若美国的消费市道又可从感恩节和“黑色星期五”以及稍后的圣诞等这些传统消费“旺季”反映出来，不及时见微知着，看看美国经济的这一片叶，又怎会知道美国通缩、衰退的秋天可能已悄然步近？

美消费的“绝望真相”

　　正如笔者在《美经济》一文指出，市场对美国最近节日的消费市道解读迥异，但若再细看，便知个中玄机。根据Adobe Analytics的数据显示，“黑色星期五”的网上销售额达到98亿美元，较去年增长约7.5%，但原来愈来愈多人是透过“先买后付”的方式消费。数据显示，愈来愈多消费者选择了用这种“灵活”的支付方式，“先买后付”比感恩节前一周劲升了逾7成(72%)。

　　所谓“灵活”支付，其实只是容许消费者可“先买”，重点在“后付”而不是“免付”，但“借钱梗要还”，无论是“刷卡”或是几个月内分期付款的短期贷款，以任何形式借钱，可能都要额外付更高利息。

先买后付 拖欠更严重

　　根据Adobe Analytics的数据，“先买后付”在今年11月1日至12月31日期间的节日消费，可能攀升至170亿美元，比去年的145亿元增长17%，创下新高（图二）。在今时高息、高通胀时期，“先买后付”的重要性正日益提升。

　　Adobe增长市务部副总裁布朗(Patrick Brown)表示，“先买后付”已成为主流，也将令消费者更容易按钮购物，尤其是在流动装置上，今时逾半的网上消费都是透过手机进行。信用卡债务创历史新高，而愈来愈多年轻消费者也因要还学生贷款，于是拖欠信用卡数的情况也更普遍、更严重。

寅吃卯粮：今年仍还去年债

　　WalletHub的一份调查表示，今年的“消费马拉松”(Spend-A-Thon)，即感恩节至圣诞期间，不少美国人仍在努力清还一年前欠下的债务！这份有近250名受访者的网上调查显示，因通胀关系，有逾三分之一被访者表示不送礼物；为了在假日期间购物，近五分一人将申请新信用卡；23%的人拟透过社交媒体进行节日购物，但以上发现，可能还不及有近四分一的受访者仍未还清，去年他们在这段期间所欠下的债务般震撼。虽然调查规模较小，但亦有其代表性。

　　今年由于利率上升，这类债务恐会成为一个更大的问题。自美联储局3年前加息以对抗通胀以来，截至今年11月，信用卡平均利息已从约16%，急升至近21%。Bankrate的高级行业分析师劳诗曼(Ted Rossman)表示，即使是1000美元的礼物，也可让人负债40个月。如果他们只按照20.72%利息，支付最低还款额，他们便要付390美元，即近贷款4成的利息！

告别美国中产

　　不过，零售商又怎会放过在今个传统消费档期促销的机会？因应愈来愈多消费者要求优惠，零售商只会再推出更高的折扣优惠以促销，而美国人就继续借贷，或以债冚债来消费，恶性循环。节日豪爽消费背后的事实是，美国人普遍荷包无钱，节日“借来的消费”全是假象，美国社保局的数据可资佐证。

　　美国社保局刚公布了2022年全国薪酬统计数据，反映了美国打工仔的财务状况认真麻麻：美国去年的每月工资中位数（税前）是约3400美元（约26380港元）。要知道在今天美国，每月仅3,400美元是无法过上中产生活的。因此，大多数家庭必须有一个人以上工作，而且在许多情况下，不只一个人做多份工。

　　在当前的通胀危机中，美国的生活成本的上升速度，远远高于公司加薪的速度，这给美国家庭带来了前所未有的压力，包括住屋。今时美国每月租金的中位数为1978美元，在支付租金后，普通打工仔不会剩下太多余钱消费。

　　通胀为美国大部分家庭带来了严重的财务压力，他们被迫为食品和租金等日常必需品支付更多费用，这令他们原本已拮据的生活更加捉襟见肘，还说要节日消费？如无意外，未来一、两个月，美国经济真象将会现形。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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