环顾中外，新一年至今还没有什么令人振奋的消息，可让投资者相信有个“勇敢新世界”在期待着大家。市闷，昨(9日)文提及巴菲特的黄金拍档芒格(1924-2023年)就更教人怀念，今天(10日)且再补几笔。

　　与巴菲特相比，芒格更为低调，却以“股神军师”的身份像明星般存在。芒格既以投资闻名，投资者会很想知道，面对今时这个环境，这位投资界传奇人物会有什么看法。惜斯人已逝，若仔细看他的投资智慧，投资者会更认同，巴菲特确深受芒格的影响。

要找自己懂的公司

　　芒格认为，投资是一件长期的事。“如果你想长期投资，你就得承受50%的跌幅而面不改色。”这与巴菲特忠告投资者，要保持长远眼光，并坚持正常投资并无二致。

　　“我研究的公司都是我有优势的领域，若分析一家公司，别人比我更有优势，那我就不会参与。例如一家制药公司，你得分析它能研发出什么新药，别人若懂得比我多，我便没有什么优势可言。”芒格强调，投资者要寻找自己擅长兼具优势的公司，这样才能做好投资。

　　面对今时犹如“半杯水”的市场前景，芒格的“锦囊”可能早已塞入了投资者的口袋里。他曾说：“做投资时，你要心里有数，要预期将来可能出现大灾难；其他时候，做个愚蠢的乐观主义者便行。”

好机会可遇不可求

　　投资，要讲时势，讲机会。若大市不就，任投资者有通天本领，亦难免会有“英雄被困筲箕湾”之叹。如果你问道于芒格，他可能会这样答你：“好的投资机会就是这样，可遇而不可求。每个人一生中都有属于自己的那两、三个好机会，关键在于当机会来临时，你是否能够掌握。”

　　芒格曾透露，他的投资秘诀在于能看出机会。当属于你的机会出现时，你能看懂，别人看不懂；当等到有大好机会时，投资者就一定要敢于下重注。他又认为，过度分散投资对投资者并没有什么好处，只要找到几个绝佳的投资机会就很幸运了。在他眼中，巴菲特是少数能够看到、捕捉到机会，并敢下重注的人，而巴菲特亦曾以基金的收费为例，具体指出分散投资会令投资成本增加。

芒巴二老 价值投资

　　许多人都知道，巴菲特和芒格都信奉“价值投资”法。芒格说：“无论买什么股票，价值投资都是付出较低的价格、买进较高的价值，这种投资方式永不会过时。”

　　“价值投资”最初是由格雷厄姆(Benjamin Graham 1894-1976)于90年前提出的理论，其中阐述了股票、市场，以及投资本质是对公司未来进行预测，包括股票买入价一定要大大低于公司的内在价值等三大概念。

　　然而，巴菲特经过几十年的实践，在这3个概念之上，再加了一个概念：投资者可通过长期不懈的努力，真正建立起自己独特的“能力圈”，能够对某些公司、某些行业获得比其他人更深的理解，而且能够对公司未来长期的表现，作出比其他人更准确的判断和决定。

　　巴老所谓“独特的能力圈”是否又与芒格强调的“投资者要寻找自己擅长、具有优势的公司”理论相同？正是“我中有你，你中有我”，芒、巴二老的投资哲学实已难以区分。

　　芒格的智慧当然不限于投资。财富和健康是人生两大追求，拥逾百亿美元身家，芒老活到近百岁高龄，生前健康似乎还是不错的。有人曾问他养生之道，“我的长寿秘诀是：别对人性抱有太多期待”。答案真可圈可点。

　　“我发现人生想要成功，只要做到两件事：一是不做愚蠢的事，二是活得久，做到这两点你一定是人生赢家。”智慧老人长命百岁，健康兼富有，芒格自然已是人生赢家。至于凡夫俗子如你如我，能活多久，似都没有多大的话语权。但在2024年的投资上，不做蠢事；人生路上，不做傻事，相信总可以吧？

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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