恒指开局7连挫后，“北水”昨（11日）终南下救火。冬天，依四季时序，还宜讲下“北风”：最近内地有近20家券商关注中国中免(01880；沪：601888)，大部分予中免评级为“买入”。中免昨收市报72.4元，升2.25元或3.2%。

　　中免近日为什么能获一众券商的一致青睐？中免本周初公布截至2023年12月31日止全年业绩，股东应占溢利约67.17亿元(人民币．下同)。去年同期纯利为50.3亿元，同比升33.52%；每股盈利3.2465元。

银河：多维布局

　　中免主要在内地从事旅游零售业务，免税零售网站覆盖海南岛，以及中国和亚太地区的主要航空枢纽，包括北京首都、上海浦东、广州白云，以及港、澳地区等的机场。销售产品主要包括中高端香化产品、时尚品及配饰(如手表、珠宝、服饰及配饰)等。于2022年8月，集团经营193间店铺，遍布内地、港、澳及柬埔寨。

　　券商“中国银河”指出，中国免税行业底层逻辑未变，中免卡位内地核心免税流量管道，伴随消费复苏推进，“离岛+机场+线上+市内”的多维布局，将打开长期空间。银河予中免“推荐”评级，但未提供目标价。内地不少券商都予中免“买入”评级，推介原因见表一。

携程值得考虑

　　中信证券予中免目标价为115港元，认为机场租金压力减轻，未来业绩确定性增强。加上随着海南旺季到来、出入境客流恢复进度提升等因素，中免经营数据有望企稳回升，遂予中免“买入”评级。另有8家同样予中免“买入”或“优于大市”的评级，见表二。

　　如投资者认同旅游消费复苏，会让中免这类股份受惠这个“底层逻辑”的话，从事与旅行相关服务，如住宿预订、交通等的携程集团(09961；美：TCOM)也可留意一下。

　　投资涉风险，每位投资者承受风险程度不一，务必要独立思考。笔者会因应市况而买卖。

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