中环人最注重健康，故此疫情变化可谓牵动神经情绪，更影响投资收益。笔者日前接受内地媒体访问，讨论到环球疫情出现较为负面的变化，而各国流动性政策却呈现收紧的先兆，两个矛盾点从逆向发展，影响资本市场表现。疫情固然不利资本市场，但因量宽猛药后，通胀因素若隐若现，环球央行又不能不防。

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   在如此大背景下，香港资本市场亦不能幸免，持续上下震荡，缺乏方向。因后市并未有太大方向，投资者布局并不倾向长线投资。与此同时，科技股受反垄断政策影响，投资者态度较谨慎，笔者认为恒指后市将于29000点下方上落。不过，投资者需要留意，美股是高位回落后再上下震荡，但港股并非高位回落。港股自高位回落已经超过两个月，新年见31000点高位，其后港股气氛胶着，整个市场特别是在过去1至2个月一直未能突破29000点，投资者见到的只是上下震荡，部署上只能走短线，难以长线布局。

   笔者在年初预料今年股市将会呈先高后低的格局，是因为当时预料十四五规划会为市场带来刺激，而且当时息率的因素有利股市，现时市场投资主题已不纯粹跟随十四五规划，投资者更重视每个范畴的发展时间表，例如车企如何营运及操作电动车。

   科技股方面，部分权重股配股前后出现震荡，虽然若干企业亦有公布发展规划，如融资是为了人工智能的转型，但不少投资者担心企业高位配股或是大股东减持，市场均担心是否属见顶信号，亦顾虑摊薄效应，现时未必是最佳的入场时间，疫情发生后市场给予公司过高的估值，是源于公司在市场上有垄断地位，但投资者需关注反垄断政策的影响。

   今年的投资主题仍是人工智能、环保及新能源等，另外基建发展加速能够弥补内房缺口，投资者不妨布局有稳定收息功能的基建类股份，尤其是有强劲现金流的公司，但须留意物管整个板块早前已被炒高。

   十四五的新能源重头戏──新能源汽车方面，今年将会见真章，留意股份公布销售的计划及时间表，如吉利汽车(00175)上周公布推出新型号电动车后，随即推升股价。另外，笔者正持续关注有色金属，因全球的碳中和概念，在节能减排的环境下，或将有利商品类有色金属的需求。不过，始终目前疫情及流动性因素不断变化，投资布局需要谨慎为之。