资本市场政策对中环金融人的发展甚为重要，以往曾有一段时间，若资本市场上市申请企业涉及内地企业或资产，都需要先取得中国证监会的无异议函，流程虽长，但对拟上市的企业而言，不失为明确的路径。

   其后政策要求不断放松，无异议函要求亦被取消。不过，近周风起云涌，因内地出现网络安全关注事宜，国务院在日前发布《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，涉及修订关于加强在境外发行证券与上市相关保密和档案管理工作的规定，以及对中概股加强监管等。因应政策方向的变化，笔者估计国家将加快制定证券法有关境外适用条款的司法解释，影响深远。

   预期未来内资企业，无论是采用什么上市模式或结构，未来均需要通过内地监管部门的审批。更甚的是，未来所有科技企业喜爱采用的红筹可变利益实体（VIE）结构，在境外上市前，可能同样需要获得国家部委的批准。目前细节尚未清晰，修订安排最终亦需待国务院批准，但笔者估计从严。参考目前规定，内地监管部门要求境内公司向境外投资人募集股份，若涉境外上市时，需向国务院证券主管部门报批，不过部分涉及相关VIE结构或是红筹结构的企业，并无严格规定，故此不少企业均刻意采用相关特殊结构，尝试绕过相关的规定。

   近几年中美关系存在严峻挑战，市场本预计赴美上市的企业数目大减，可是参考数据，今年上半年赴美上市的中概股，无论从数目或集资金额，远远高于以往的水平。由此可见，国家对此现象正严加注视，新措施或会有一定的影响。无可否认，是次收紧监管或令新经济及“独角兽”等涉及互联网和科技的公司，未来减少到美国上市。当然、新法规或对内地企业到海外上市造成短期影响，长远则需视乎政策的内容及如何落实。

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   始终，内地新经济企业涉及大量商业数据以及敏感信息，涉及不少国家安全数据，笔者认为未来将进一步受监管。作为应对，新经济企业将努力加强合规管理，提升水平，在配合国策的大环境下，不少独角兽企业将转回在中国资本市场上市，港交所(00388)肯定是其中能受惠的一员。