近期中国经济继续引领全球疫后复苏，与欧美及不少主要新兴经济饱受疫情困扰反差日益强烈，一些新的本国经济趋势更值得注意。
　
出口强势经济无通缩
　
　　中国疫后复苏先由投资带动，消费稍为滞后，但这只属短暂现象，当生产及就业复常，消费尤其服务消费将会随后逐步恢复。最重要者是当海外疫情失控之际中国能把好关防输入病毒，无此经济复苏将失去基础。最近还有两项新趋势引人注目，一是消费物价指数ＣＰＩ出现了１１年来首次负增长，引来了通缩之说。实际上这非通缩而是价格调整，有说在投资及出口双拉动消费渐跟上的情况下，经济已轻度过热，故不可能存在通缩。何况货币供给仍然宽松：１１月Ｍ２增１０﹒７％远超维持增长所需。ＣＰＩ下降由食品尤其猪肉降价带动，乃对之前价格急升的周期性回调，属正常及健康调整：特别是提升了基层的实际收入，有助推动消费复苏。此外工业品出厂价ＰＰＩ跌势正趋缓，原料价有趋升迹象。

　　二是出口日趋强劲，按美元计１１月出口大升２１％为多年新高，带来了破记录的７５９亿美元顺差，大升１０３％！今年前１１个月出口增２﹒５％，顺差升２３％至近４６００亿美元。笔者早前指出此乃“先脱红利”的体现，有人担心明年当欧美等疫后复苏时出口旺势将消减。此说不无道理但也非必然，关键在中国能否不断提升竞争力。有利因素包括：（一）抗疫成功凸显了中国的体制优势。（二）在出口旺势下中国的生产、物流、工商服务等供应链综合性优势得以更充分发挥。（三）中国的技术水平及生产力、工业门类齐备程度等持续上升。总之，中国的世界供给基地角色已更为巩固，外企信心更大。
　
不再单重供给侧政策
　
　　无疑在推动复苏及维持景气上政策因素至为重要。在这方面也出现了重大转变。日前中央政治局会议在研究２０２１年经济工作问题时，提出了“扭住供给侧结构性改革，同时注重需求侧改革”，和要形成“需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡”等供需并重互相推动的新观点上，修正了以前“供给侧改革为主导”偏重单边倾向。市场经济从来都是供需双边互动的平衡系统，笔者早已提出目前需求不足是主要宏观经济矛盾的观点，看来中央正向此趋近，乃调控路向上一大进步。今后还须恰当处理以下各项：（一）结合好长线的供需双边改革和短期的需求刺激措施。（二）确定供需改革的重点内容，包括改善政府及企业管治，建立新兴产业的监管及扶助政策，和推动人才培训、环保及循环经济等。（三）在扩大内需中确立以投资为主导消费为辅助的大方向。（四）宏观调控政策包括货币、财政及汇率等的优化与合理化。