蓝筹股业绩高峰期将至，加上短期有多项中美重要经济数据出炉，市场观望气氛浓厚，导致中港两地股市成交萎缩，其中恒指昨日(12日)干升21点，收报17111点，成交只有703亿元，为今年2月中以来新低。近期港交所(00388)股价亦表现疲软，曾低见222.4元。不过，港交所下周公布的业绩应不会太差，据彭博综合分析，预料其第二季经调整营收将录接近一成升幅，有机会自2021年第二季后首次营收录升幅，同时预料经调整净利亦会上升，大行亦普遍料其第二季盈利及收入有两位数增长，是否仍可吸纳呢？

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美银证券料港交所次季录强劲盈利 予目标价310元

　　港交所将于下周三(21日)公布业绩，美银证券早前发表研报指，由于港交所成交额复苏及伦敦金属交易所(LME)交易量增长，今年第二季为一个强劲的季度，因生息资产规模扩大和市场好转，利息收入以及投资收入按季反弹也是关键动力因素，现价市盈率24倍的估值具有吸引力，并且今年下半年的进一步政策动力因素或会带动价格，予目标价310元，维持“买入”评级。

　　美银证券预计港交所今年第二季强劲盈利将推动上半年利润保持稳定，而未来几个月，该股以及香港市场的驱动因素主要包括，如果阿里巴巴(09988)能够在8月底之前完成转为双重主要上市，公司可能会被纳入港股通并令香港成交额增加1%至2%。

瑞银：次季日均成交增18%惟近月已回落 降目标价至261元

　　瑞银预测港交所今年第二季税后净利达到32亿元，按年及按季分别增长10%及7%；季度收入预期达到55亿元，按年及按季分别增长11%及7%。估算其第二季净投资收益按年增长3%至12亿元，按季则跌12%。全年计，预测收入及税后净利将达到217亿及123亿元，按年增长6%及4%。公司次季日均成交额(ADT)为1220亿元，按年增长18%，按季增长22%，是自去年首季以来最好表现，主要来自于4月至5月份市场回暖所带动。但ADT已从5月份的高位有所放缓，7月以来ADT已回落至约990亿元，对比5月为1400亿元。预测下半年ADT与上半年大致持平，全年则在低基数下同比上升。

　　瑞银维持港交所“中性”评级，考虑到市场表现，将2024至2026年ADT预测下调至1100亿、1230亿及1370亿元，每股盈利预测相应下调1%、2%及3%至9.7元、9.9元及10.1元，目标价从275元降至261元。

大摩：料次季盈利升14%惟持续性难料 予目标价223元

　　摩根士丹利预计港交所第二季盈利将录部分复苏，第二季纯利将按年增14%，但其可持续性可能仍取决于贸易活动：在成本收入比较低的情况下，预计收入增长12%，利润增长将超过收入，予目标价223元及“减持”评级。

　　大摩指，港交所第二季日均交易量1220亿元，按年增18%，按季增长22%，尤其是5月份，每日平均交易量为1400亿元。由于利率下降，预计第二季净投资收益按季下降11%，但按年增5%，料净投资收益为12亿元，约占总收入的21%。

汇证：受惠美国减息且新股市场快见底 惟降目标价至300元

　　另汇证近日发表研报指，美国联储局减息将令股票相对债券及定存吸引，过去股票流转量在低息环境下一般较高，日均成交量增加或有助股份估值获重估。港交所股价在4月和5月经历大规模重新评级，从4月中旬的215元升至5月中旬的296元并见顶，然后再回落到近日的225元。这样的波动将持续，不过美联储减息将带来影响。

　　汇证又指，美国减息将令人民币转强，届时内地将有更大空间推更多支持政策，包括人民币南向互联互通。新股市场方面，虽然仍未有明显改善，但相信已接近见底。汇证下调港交所2024和2025年盈利预测3至4%，以反映今年平均每日成交额预期下降，目标价由312元降至300元，维持“买入”评级。

黄玮杰：大市成交及IPO市场均表现不济 港交所难大升

　　辉立证券董事黄玮杰于今日《开市Good Morning》节目指，港交所股价5月时曾升至近300元，但当时是借着中证监公布五项对港合作措施，五项都被认为对港交所有利，刺激其由4月低位212.2元升至298.8元，差不多升了四成。不过，现时港股每日成交只有700亿至800亿元，料短期难再有逾千亿元成交，而IPO市场除6月半年结时很多公司赶住上市曾旺过一段时间外，一到7、8月又转趋淡静，且大部分新股上市首日即跌破招股价。总之，港交所要升，主要看大市成交及IPO市场，两者现时表现都不济，除非往后有转机，又或者中证监再公布对港多项合作措施，但这些都不可预估，港交所现时仍未够条件重上300元。

　　港交所半日跌0.17%收报231.2元，成交2.45亿元。恒指升17点或0.1%，收报17128点，成交375.39亿元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）