汇控(00005)今日(21日)中午公布业绩，集团去年列帐基准税前盈利约303亿美元，按年升78%，略低于市场预期介乎约314亿至412亿美元；派末期息每股31美仙，符合预期，全年派息61美仙，息率7厘半。然而，单计去年第四季，除税前盈利按年大跌81%至9.77亿美元，包括对联营公司交通银行(03328)的减值准备30亿美元。不过，汇控同时公布拟展开最多20亿美元股份回购，并再提到出售加拿大业务交易完成后，将考虑今年上半年派付每股21美仙特别股息。汇控股价午后由升转跌，逆市最多曾插逾4%险守60元，但有大行仍吁买入，若想吸纳应如何部署？另恒生银行(00011)去年盈利按年增58%胜预期，全年股息亦升58%，股价飙约9%，可考虑吸纳吗？

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去年列帐基准税前盈利按年升78% 派末期息31美仙

　　汇控公布截至去年12月底止全年业绩，列帐基准税前盈利303.48亿美元，按年升77.9%，每股基本盈利1.15美元，其中香港上海汇丰银行列帐基准除税前利润升25.3%至161.67亿美元。董事会已通过派发第四次股息每股0.31美元，2023年每股合共派息0.61美元。

　　另汇控去年收入增加30%至661亿美元，当中包括净利息收益增加54亿美元，在利率趋升下，集团旗下所有环球业务的净利息收益均有增长。非利息收益增加100亿美元，反映交易及公允值收益增加64亿美元。净利息收益率为1.66%，上升24个基点，反映利率上升。期内营业支出减少2%至321亿美元，主要原因是达标支出计划于2022年底结束后，重组架构及其他相关成本不复再现。期内预期信贷损失及其他信贷减值准备为34亿美元，减少1亿美元。去年的提拨净额主要包括第三级提拨，尤其与中国内地商用物业行业风险承担有关。上述提拨亦反映经济不明朗因素持续、息率上调及通胀压力的影响。

上季税前盈利按年跌81% 对交行减值准备30亿美元

　　单计第四季，汇控列帐基准除税前盈利按年大跌80.6%至9.77亿美元，此降幅包括了2023年第四季对联营公司交通银行的投资确认减值准备30亿美元，以及因重新分类法国零售银行业务为持作出售用途而于2023年第四季就出售有关业务减值20亿美元。季内列帐基准收入下降11%至130亿美元，乃受上述2023年第四季就出售法国零售银行业务的相关减值、持作收取合约现金流量及出售组合的重新定位及风险管理活动之相关出售亏损，以及阿根廷恶性通胀会计的影响所致。

　　季内列帐基准预期信贷损失为10亿美元，减少4亿美元。2023年第四季的提拨包括有关中国内地商用物业行业风险承担的2亿美元准备。列帐基准营业支出为86亿美元，减少2%，主要由于成本节约计划于2022年底结束后，重组架构成本随之下降，将英国上调银行征费、美国联邦存款保险公司特别评估，以及通胀加剧和与表现挂钩的酬劳上升带来的增幅抵销有余。

祈耀年：交行减值不影响资本及派息 内地商业房地产市场已见底

　　就去年第四季对交通银行的投资确认减值准备30亿美元，集团行政总裁祈耀年指，上述估值调整很大程度是会计上的技术性调整，这不会影响集团的资本或派息能力。他又表示，对中国经济依然充满信心，集团预期中国今年GDP增长4.9%，认为在未来10至20年，中国消费市场的发展有许多机遇，又指中国商业房地产市场已经见底，但市场需要数年时间来克服目前的挑战。

　　集团财务总监艾桥智表示，现时集团在中国香港入账的离岸中国商业房地产的敞口正逐季下降，目前集团的相关敞口为62亿美元，集团将继续管理风险敞口，相信集团现时已做好相关拨备，而今年对相关敞口的担忧也会减少。

争取今年实现平均有形股本回报15% 目标派息率维持50%

　　汇控指，继续以2024年实现约15%的平均有形股本回报率(RoTE)为目标，而根据集团目前的预测，预期2024年银行业务净利息收益至少达410亿美元。尽管集团对2024年上半年的贷款增长前景保持审慎，但中长期而言仍然预期客户贷款按年增长的百分比达到中个位数。鉴于未来经济前景仍然存在不确定因素，集团预计2024年预期信贷损失提拨占贷款总额平均值的百分比约为40个基点，中长期而言仍期望回复至占贷款平均值30至40个基点的正常水平。集团又拟继续将普通股权一级资本比率维持在14%至14.5%的中期目标范围，2024年的目标派息率维持在50%。

　　另集团计划出售加拿大银行业务于去年底获得加拿大政府最终批准，待交易完成(料于2024年第一季)后，董事会将考虑于2024年上半年派付每股0.21美元的特别股息，作为所得款项的优先⽤途。

拟展开最多20亿美元回购 料公布首季业绩前完成

　　此外，汇控表示，拟展开最多达20亿美元的股份回购，预计股份回购将于公布2024年第一季业绩前完成，至于进一步回购需视乎资本水平。祈耀年表示，集团于2023年录得创纪录的盈利表现，因此得以2008年以来最高额的全年股息回馈股东，并于去年三度回购合共70亿美元股份，和进一步展开20亿美元的股份回购。这反映集团过去4年努力的成果，以及集团在加息环境下的资产负债实力。

　　祈耀年又指，集团拥有业务增长所需的坚实平台，不论是两大本位市场，还是服务国际的批发业务、领先市场的交易银行服务和财富管理业务，均商机处处。集团致力把握这些增长机遇，提高盈利的持续性，同时争取于2024年实现约15%的回报目标。

高盛：第四季业绩稍逊预期 仍予买入评级目标价80元

　　高盛发表研报指，汇控第四季业绩稍逊预期，第四季基本税前盈利为68亿美元，大致符合预期，第四季列帐基准收入逊于市场预期，而其净利息收入亦逊于预期，净息差亦走软，尽管营运支出优于预期，但部分被逊于预期的贷款损失拨备所抵销。而汇控所持有的交通银行出现约30亿美元的减值，影响汇控业绩，2023财年每股股息为0.64美元亦逊于市场预期，第四季表现稍逊预期以及高于预期的2024财年成本指引将导致股价出现负面反应，予港股目标价80元，伦敦目标价817便士，维持“买入”评级。

　　摩根士丹利指，汇控去年第四季核心表现稳固，但本港净息差转弱，末期息低于预期，影响今日股价表现。不计阿根廷业务的核心收入较预期高出超过5%，其他收入及英国净息差较佳，抵销本港净息差疲弱的影响，管理层重申有形股本回报率(ROTE)中双位数的指引。将汇控今明两年的每股盈利预测分别下调4.3%及5%，仍略高于市场预期，派息比率仍维持高水平，4月底前完成20亿美元回购，维持“增持”评级，目标价维持79.2元。

恒生去年纯利按年增58% 全年股息升58.5%

　　恒生银行公布去年纯利为178.48亿元，按年增58.1%，好过市场预期；派发第四次中期息3.2元，去年第四次中期息为2元；2023年全年股息合共6.5元，按年升58.5%。

　　恒生年内净利息收入增长26%至322.95亿元，净利息收益率扩阔55个基点至为2.3%，主要由于集团在利率上升的环境下积极管理资产及负债，令存款息差扩阔。净息差上升27个基点，为1.89%。

何启俊：汇控回购金额欠惊喜55元才值博 恒生同受利率见顶影响不宜追

　　俊贤资产管理投资总监何启俊表示，汇控除了业绩逊预期外，回购金额只有20亿元亦欠惊喜，至于交行减值准备30亿美元属一次性，反而对往后业绩影响不大。更值得留意是，美联储、英伦银行及欧洲央行于上次议息后都表明利率已见顶，虽未有减息时间表，但随着往后开始减息，作为国际银行的汇控净息差恐已见顶，今年后段时间或开始下行。此外，中国香港、内地、英国及欧洲等汇控主要业务市场，经济都正受压，贷款需求不明朗。料汇控股价短期仍受压，其2024年预测市帐率为0.83倍，为历年平均水平，只算合理，息率虽仍算吸引，但宜回至55元附近才吸纳。而其他银行股都受美联储快将减息影响，都不建议吸纳，其中恒生业务虽集中中国香港，但中国香港经济同样不明朗，股价一时飙升不宜追入。

　　汇控今日跌3.83%收报60.25元，成交43.59亿元，恒生则飙9.1%报89.3元。其他银行股表现各异，其中东亚(00023)公布去年纯利41.18亿元，按年跌5.5%，派第二次中期股息18仙，全年派息54仙，按年跌33%，股价跌1.04%报9.48元。渣打(02888)则升0.68%报59.45元，中银香港(02388)升2.47%报19.88元，大新银行(02356)升1.24%报4.91元。

（经济通HV2报价系统截图）

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）