快手（０１０２４）于今年第一季度录得自２０２１年于联交所上市以来集团层面的经调整利润净额，彰显盈利能力的重大突破，主要得益于用户指标新高、收入增长及运营效率提升等方面的推动。
　
首季用户规模创纪录，收入按年增长近两成
　
　　今年第一季度，快手应用平均日活跃用户及月活跃用户分别同比增长８﹒３％及９﹒４％至３﹒７４３亿及６﹒５４４亿，创出用户规模新纪录；快手应用的每位日活跃用户日均使用时长达１２６﹒８分钟，而短视频及直播内容的总观看次数同比增长超１０％，总观看次数增长率高于用户总时长增长。除日活跃用户及月活跃用户健康增长外，集团平台上的内容创作者、广告主和商家数量亦持续增长。同时，集团推进了商业化及流量生态系统的一体化，并通过推动广告和电商业务的全链路销售渠道转化，使全店ＲＯＩ战略取得实质性进展，三个业务分部（线上营销服务、电商和直播）的收入均加速增长。

　　集团第一季度实现收入２５２﹒１７亿元人民币，较去年同期增长１９﹒７％。其中，线上营销服务收入增长１５﹒１％至１３１亿元人民币，占总收入５１﹒８％，主要受惠集团进一步提升数据基础设施，优化产品能力及精细化行业管理策略所推动。直播业务收入增长１８﹒８％至７８亿元人民币，占总收入３７％，主要由于月付费用户增长６﹒４％至６０１０万，并得益于内容供给的丰富，与公会合作策略不断发展，以及直播生态和算法持续迭代。包含电商在内的其他业务收入增长５１﹒３％至２８亿元人民币，占总收入１１﹒２％。集团通过丰富商品供给，提高买卖双方的匹配精准度，利用优质的主播资源和电商内容，进一步满足了用户的需求，进而推动电商商品交易总额增长２８﹒４％，达２２４８亿元人民币。
　
首季经调整转赚４２００万人币，可于５７元买入
　
　　集团第一季度录得亏损８﹒７６亿元人民币，较去年同期的６２﹒５４亿元人民币亏损大幅收窄；经调整利润为４２００万元人民币，去年同期则录得经调整亏损３７﹒２２亿元人民币；经调整ＥＢＩＴＤＡ为１９﹒９６亿元人民币，去年同期则录得经调整亏损１５﹒５２亿元人民币。毛利率由去年同期的４１﹒７％增至今年第一季度的４６﹒４％。在保持业务增长的同时，集团在提高变现和运营效率方面也取得成功，其国内业务连续第四个季度实现营业利润，同时海外分部的经营亏损亦环比收窄４５﹒１％，从而带来２０２３年第一季度集团层面的经调整利润净额转正，预期这一趋势将可持续。建议买入价５７元，目标６２﹒５元，止蚀位５４元。

　　（笔者没有持有上述股票）

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