姊妹们，今日是2023年第一次跟大家见面，祝各位新年进步，身体健康，2023年一切向好，事事顺利，投资得心应手。

　　新冠疫情虽然仍然严峻，每日的感染数字仍然逾2万，死亡个案也偏多，但中国香港的疫苗接种率已很高，大致上能够抵御病毒的入侵。因此，去年底不断传出好消息，包括港人最关心的通关时间，最终也明朗化了。而且，目前中国香港除了口罩令之外，几乎所有防疫措施都放开了。

　　但去年投资市场又如何？情况跟疫情有点相似，都是经历了“恐怖”的场景，只不过，大家的时序有点不同而已！

＊＊去年逾半蓝筹跑赢恒指

　　疫情在去年2至3月最严峻，公立医院挤满了求诊病人，医疗系统不胜负荷。

　　而港股去年最恶劣的日子原来不是2至3月（2至3月时也大跌了一趟），而是临近年底的9至10月，单是这两个月，港股就跌了两成多。

　　幸好，经过多次大幅加息之后，美国的通胀有受控迹象，美国联储局可以放慢加息步伐，加上防疫措施逐步松绑，港股在11和12月都有反弹，当中尤以11月的升势最凌厉。

　　不过，埋单计数，恒生指数全年仍然要跌一成半左右。然而，整体来说，个别股票的表现已经比想象中好，因为76只恒指成分股之中，有24只是上升的，而跑赢恒指的，更多达41只，即是说，超过一半恒指成分股是跑赢大市的。

　　去年底港股收市后，我的姊妹Lisa打电话给我，问我有关2022年的市况，我想跟大家分享一下。

　　“咦，为什么我看一些网站列出的10大升幅榜，跟另外一些有明显不同？2022年的10大升幅蓝筹不是金沙中国（01928）、银河娱乐（00027）、海底捞（06862）、中海油（00883）、中国联通（00762）、中国神华（01088）、百威亚太（01876）、九仓置业（01997）、周大福（01929）和新鸿基地产（00016）吗（见附表一）？我见有些网站是中海油、中国神华排头两位，金沙第3，联通和海底捞排第4和第5，而中移动（00941）又入了第7位（见附表二），似乎有很大差异呢！”

＊＊除净价与实际价有分别

　　“嗯，你很心水清，其实，这是因为有些网站用除净价去计算股份升跌，其余则用股份当日的实际价格计算。”

　　“除净价？是跟派息有关？”

　　“是的，因为2022年有几只股票的派息特别高，例如中海油和神华，前者2022年合共派了1.88元股息，而神华也派了3.125元。如果用除净价计它们2021年底的股价，即是等于将它们2021年底的收市价减1.88元或3.125元，因此会令它们的升幅扩大了。中移动也是这样，2022年它派了4.63元股息，如果将2021年底的收市价减去这个派息，得出除净价来计算全年升幅，幅度便会大得多。”

　　“明白，如是的话，我们应该用哪个价去计算升跌会更合适？”

　　“其实没有一定标准，如果以除净价计，就等于计及派息的升跌幅；如果以实际股价计，就等于未计派息的回报。大部分情况下，如果股份不是派高息，两者的分别未必会太大。我再以东方海外（00316）为例，它是2022年派息最多的一只股票，但当中有部分是2021年的股息和特别股息，但都在2022年除净和派送，2022年全年计共派了72.54元。如果以除净价计，2022年它的股价上升了18%，但如果以实际股价计，却是下跌26.6%，两者相差更远。”

　　“嗯，我这样理解是不是更好？以除净价计的升跌幅，是股票的回报；以实际股价计的升跌幅，则是该股份的升跌。”

　　“也可以呀！”

　　“那么，2022年的升跌榜还有什么启示？”

　　（待续）

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