姊妹们，上日提到，领展(00823)的供股建议来得比较急，从公布供股计划（2月10日）到正式完成（3月30日），只有大约6个多星期，印象中是近年最短的一次供股流程。对上一次大型股供股，应该是2020年的国泰航空（00293）吧，整个流程大约用了8个星期，稍后我会再作一些说明。
　

（istock）

　　流程较短意味着股东们要尽快作决定。今日是3月15日，还有一天，领展的供股权（02915，俗称威士，即英文Rights的中文音译）就会除牌。供股权可供买卖的日子，代表股东们如果不想供股，可以在这个时候沽出供股权，取回一些“安慰奖”，因为供股权是有价的，只要供股价和现价有差价，供股权就有价值。
　
　　此外，如果股东们有意多供，也可以在市场上购入额外的供股权去供股（本来已按5供1的比例给予），部分人的原因是想凑够一手。又或者，本来不是股东的，也可以趁这个机会买入供股权去供股（如果认为股价吸引，或者看好前景，但最终能分配多少，便要看有多少人放弃供股）。
　
　　在此我想补充一点。虽然供股是每个股东都可以按持股比例去认购新发行的股票，但你既可以按比例供，也可以供一部分，不是强制一供就要全数供的。不想供的部分就记住在供股权可供买卖的时候沽出。当然，股东也可以选择不供股的。同样道理，如果选择不供，谨记在供股权可供买卖的时候全数沽出，收回少许“安慰奖”也好嘛！
　　
　　截稿时，领展的供股权价跌至3.58元左右，因为领展的股价在今日持续下跌，而供股权的价值是股票现价跟供股价44.2元的差额。当正股下跌，供股权价格就下跌；相反，正股上升，供股权的价格也会上升。
　
　　回说今次领展的供股，整体上，市场似乎不太看好，正如上日的文章中指出，从宣布供股之后，领展股价下跌两成多便可见一斑！而最近几天，仍然有朋友问我是否值得供。
　
　　我明白，看着领展宣布供股之后，股价持续下跌，总是感到不安心的。但微妙的是，我身边大部分朋友最终都选择供的，包括我自己在内。我相信，主要原因是大家持有领展的目的都是收息。纵然现在股价疲弱，但如果不影响领展的派息，而自己仍有能力去供的话，都会选择供的。
　
　　我自己的分析也是如此，因为领展供股之后，财政上会更健全，短期或许因为发行股数增加而摊薄派息，但中长线应该会提高派息能力才是。再者，领展近年收购的项目，或许买贵了一些，但海外项目大多都是优质商厦，投资回报是可靠的，所以未来的派息能力是可以肯定的。
　
　　最后，我想以上次国泰(00293)的供股例子再说明一下，以加强大家的信心。两年前国泰宣布了一次世纪大供股，当时因为航空业陷于冰封，国泰出现财政问题，在政府出面协助下，国泰也向股东伸手，以11供7的比例供股，供股价4.68元。
　
　　停牌前国泰的股价是8.81元，即是供股价有四成七折让，高于领展，其后国泰股价也是节节下挫的 到了供股权买卖的后期，股价跌至大约5.3元左右，即是比宣布供股前的股价跌了大约四成，比今次领展更厉害。但截稿时，国泰的股价是7.32元，虽然比当时宣布供股前的股价仍低一成多，但比供股价却高五成六。
　
　　明显地，国泰的情况比领展恶劣得多，股价也能逐步回升，而且，国泰在过去两年都没有派息，而领展未来可以继续派息，综合来说，领展始终是供得过的！

　　作者电邮：tong_lydia223@yahoo.com.au。

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