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华置私有化,股东什么仇报?
唐德玲
作者:唐德玲评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-10-14 08:00:40

作者介绍

早年于澳洲昆士兰科技大学取得工商管理硕士学位, 但没有就此移民澳洲, 决定回流香港, 从事投资理财的工作, 终日与富人打交道。金融海啸之后, 发觉内地富人对移民的需求愈来愈大, 于是与几位志同道合的朋友创办了一家移民顾问公司, 继续为内地富人提供“贴身”的理财服务。

  过去大半年,中国恒大(03333,下称恒大)的债务危机不但令到内房股的股价受压,还令到恒大的其中一位主要股东华人置业(00127,下称华置)蒙受重大损失。
 
  本月6日,华置大股东陈凯韵(刘銮雄太太)宣布,以每股4港元(下同)的价钱,向其余股东提出收购,涉资19亿元左右。如果建议获得通过(出席或授权出席股东持股的四分三同意,以及不多于一成的反对),公司会撤销上市地位。



刘銮雄及太太陈凯韵(资料图片)


  这个安排市场称为“私有化”,而按照通告的说法,华置在恒大的投资,预计总亏损约104亿元左右,加上还有其他内房的投资,以及不明朗的经营环境,未来会面对很大的挑战。
 
  再者,华置的股份交投已经日渐萎缩,股东也不容易在市场买卖该公司股份,因此决定在现阶段提供一个简易的“套现”机会予小股东。
 
  表面上,每股4元的收购价,比华置停牌前的收市价2.18元有八成三溢价。但华置股价的跌幅主要集中在最近几个月。如果以过去半年(180个交易日)的平均价3.55元计,溢价只有12.7%!
 
  再者,如果以2021年6月底的每股资产净值12.99元计,这个收购价比每股资产净值仍有近七成折让,因此,有不少人认为,这个收购价绝对不慷慨。
 
  不过,就在华置宣布私有化当日,我的姊妺Mavis联络我,说她父亲告诉她,他在多年前买入了华置的股票,现在私有化应该如何是好。如果华置最终私有化,会不会蚀大本。
 
  “你爸爸是几时买华置的?”我问Mavis。
 
  “他自己也记不起来,但至少有7-8年了。他说,华置的派息很慷慨,每次沽售资产后都会派特别股息,所以才吸引他买。不过,最近几年已经没有派了。”Mavis告诉我。
 
  其实,我自己也没有太留意华置的股价和公司动向,但经Mavis一问,我就上网做点功课,发觉华置的派息也算稳定,因为每年都派息,直到今年的中期息才不派。另外,最特别是,她喜欢派特别股息,尤其在2013-2017那几年,每年都因为出售资产而派特别股息,单计这几年的特别股息,总额已经超过30元,还未计正常的中期和末期息。
 


  “Mavis,我帮你了解过,如果你爸爸是在2017年前买入华置的话,即使现在大股东以4元私有化,应该不会蚀钱的,因为那几年华置的股价大约8元左右!但正如通告所说,近年华置的股份交投淡静,今次是给了小股东一度简便的‘逃生门’呢!”
 
  “是吗?我经常听到上市公司的大股东提出私有化,小股东就一定蚀底,原来也不一定?但大股东为什么要将公司私有化?每年不是有很多公司争着上市吗?”听了我的说话,Mavis便继续追问我。


  (待续)


  作者电邮:tong_lydia223@yahoo.com.au


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