姊妹们，早前我在本栏写了一篇题为《通胀率可以去到多高？》的文章，主要是想证明，通胀确实可以很厉害的。言犹在耳，美股终于对通胀急升、加息压力愈来愈大作出反应了。周三晚，美股道指收市下挫211点，跌穿36000点水平，收报35931点。

　　得悉美股终于“有反应”后，我的姊妹Mavis再WhatsApp我，问我如果通胀真的失控，美国联储局是否也会不留手，大幅加息。

　　原来，在Mavis的印象中，美储局的加减息行动都是十分“鸽派”，即是很温和的，每次都是四分之一厘，即是要加息1厘，基本上要等几个月（每次议息后才会有加减息的决定）。

曾两年内加息5.25厘

　　“你错了！美储局属下的公开市场委员会（FOMC, Federal Open Market Committee），每年有8次定期的会议。如果每次加减息都是四分之一厘，一年最多只会加或减息2厘，但实际上不是如此。因为如果有需要，公开市场委员会也会在定期会议之间，召开紧急会议。你应该记得，去年3月份当全球新冠疫情大流行后，美储局连续两次在没有议息会议期间，先后两次减息，第一次减半厘，第二次更大手减1厘呢，令联邦基金利率区间下调到0至0.25厘，重回2008年金融海啸期间的历史低位。”

　　“好像有点印象，即是说，如果情况紧急，美储局有可能在没有议息会议期间大手加息。”

　　“正是。另一方面，加息周期的幅度和速度也可以去到好尽的。美国近20年经历了3次加息周期，2004年的一次为全球经济向好的加息周期，当年美国利率在两年内，由1厘急升至6.25厘，总共加了5.25厘呢！你说是否加得很高呢？”

　　“听你这样说又是呢！而且，真的不一定每次只加或减四分之一厘的，有时也可以是半厘，甚至更多？”

幅度超预期可致冧市

　　“当然！我可以告诉你，现在市场已预期美国明年内会开始加息，现在要预估和消化的，就是今次加息周期由哪时开始，如果太早开始，也会对市场造成震撼。另外就是加息周期会维持多久，更重要是加息的幅度和速度会如何。”

　　“即是如果一如市场预期，加息对股市的影响就很有限，若不，股市就可能会大跌？”

　　“是的！因此，这段日子你要多留意美国的经济增长情况和通胀变化，因为最新的数据显示，通胀比预期高，美储局有可能提早加息，加息的力度也可能比原先预期更大呢！”

　　“明白！但我想问一下，美储局下次几时议息？”

　　“下次是12月14至15日，这是两天的会议，也是今年最后一次定期会议。”

　　“好！等我留意下！”

　　作者电邮：tong_lydia223@yahoo.com.au。

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