上周几只大型科技股公布的季度业绩，都好像逊于预期，加上业绩曝光后股价大跌，便给人业绩“很差”的感觉，当中包括百度（09998）、哔哩哔哩（09626）和阿里巴巴（09988）。3者的股价都在业绩公布后翌日大跌约一成，算是十分夸张。

　　我的姊妹Lily手上持有很多阿里巴巴，虽然她是看好阿里的中长线前景，但听到阿里第2财季业绩（阿里的年结日是3月底）逊于预期，又见到翌日股价大跌一成，感到不是味儿是难免的。

　　“其实阿里的业绩是否很差？我看了它的业绩，核心业务的表现好像没有大问题，只是因为投资上的亏损，才导致盈利大跌，为什么市场反应这么大？”我和Lily周末碰面时，她向我诉苦。

管理层降2022年收入预测

　　“我也同意你的看法，严格来说，阿里的业绩不是很差，但关键是公司管理层调低了2022年全年的收入预测，由原先增长约3成，降至只增长2成至23%，代表管理层也承认生意难做。这一点颇重要，因为像阿里这些大公司的经营和业绩，有很多大型券商关注，大家都会作出预测，我相信，主要是这一点，分析员在早前是没有料到的。当然，经调整后的纯利也逊于分析员预期，所以触发较大沽压。”我向Lily分析阿里股价在业绩公布后大跌的原因。

　　“嗯，是这样吗？”

　　“还有的是，阿里很多新业务仍处于投资期，在上个季度仍然加大投资，因此也影响了她的盈利。”

　　“但阿里最坏的日子已过去了吗？”Lily最关心这问题。

　　“整体来说，除非未来还有些特别针对阿里的政策或监管措施，否则，我相信最坏的日子应该过去了，但这不代表阿里的股价可以马上回升。我估计，市场会继续观望阿里的业绩，要真正看到拐点才会重新买入，这才会令阿里的股价转强呢！”

　　“那么，要等多久呢？”

　　“我认为，可能还要2至3季，因为这要配合内地经济重拾动力才可呢！”

　　“因为阿里的业务主要倚赖内地市场？”

未来或靠云计算业务翻身

　　“对呀，现阶段阿里有8成半收入是来自电商业务，当中大部分都是内地市场贡献，这跟经济环境有密切关系的。如果大环境不好，阿里也难独善其身。不过，值得留意的是，云计算业务可能是阿里未来翻身的倚靠呢！”

　　“我大概知道呀，因为这方面业务的增长很快，我自己形容，阿里总有一日会守得云开的！”

　　“也有可能！”

　　“你可以替我分析一下阿里的各项业务吗？等我有个更清晰的概念。”

　　“可以呀！”

　　（待续）

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