大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅，我们今天跟大家聊一聊童年的记忆--达利食品退市这件事情。

　　有句话叫“天下熙熙皆为利来，天下攘攘皆为利往”。现在达利食品说要退市，让大家非常非常诧异。

　　为什么呢？我们看看他的公告就知道了。他说港股看不起我，给我的估值太低了，所以我无法忍受，达利食品不应该是这个价格。

　　大家想想也是，达利食品还是不错的，市场销售很好，利润也不错。那么，是不是市场给的估值真的偏低呢？

　　达利食品在中国香港上市是好多年前的事情了，上市发行价是多少呢？5.25港元/股，一度最高到过7.93港元/股。从市值的角度来讲，他曾经到过1000亿的市值，6月20日停牌时的市值是300多亿。曾经经历过千亿的巅峰，现在只剩下1/3，当然换大股东来讲，心里也不好受，因为曾经拥有过就希望永远能够拥有，这个心态我想是可以理解的。

　　但是我们话讲回来，达利食品的市场估值真的跟他的市场地位严重不符吗？恐怕未必。

　　我们看到，达利食品2015年上市的，2015年时候他的业绩是多少？营收169亿元，利润29.12亿元，大家记住这个数值。那么，去年他的营收是多少呢？199.57亿元，利润是多少？29.9亿元。

　　你看，是不是很有意思？这么多年下来，他的营收增加了30亿，但是利润几乎没有增加，在原地踏步。说老实话，就冲这个利润的表现来讲，投资者也不是傻子，投资者自然心中有自己的判断。

　　从市盈率的角度来讲，达利食品现在多少市盈率呢？大概是14倍的市盈率。这个市盈率，说高不高，说低不低，你怎么理解都行，站在大股东的角度觉得我亏了，但是站在一般投资角度来讲，好像也OK。

　　但是话讲回来，你要想私有化也不是一件容易的事情，你出的价格至少得让现在的投资者觉得物超所值。

　　从这一点上来讲，达利食品的老板还是可以的，因为给出的价格是3.75港元/股，而达利食品停牌前的收盘价是2.72港元/股，溢价达到37.87%。复牌之后股价大涨，涨到3.5港元/股附近，溢价还是够的。

　　但大家和他的发行价5.25港元/股一比，至少跟当时买原始股的股东比，如果原始股的股东一直拿着股票不动的话，你说他是赔了呢，还是挣了呢？所以，买的永远没有卖的精。

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