大家好，我是水皮，欢迎来到ESG会客厅。我们今天跟大家聊一聊顺丰为什么要去中国香港二次上市。

　　先说答案：囊中羞涩！

　　我们知道，顺丰早年间是在A股借壳上市的，借的是鼎泰新材的壳，登陆的是深交所。那么此后，他有过两次公开募资。

钱都花哪儿了？

　　第一次是2019年发了58亿元的可转债，主要用于飞机购置及航材购置维修、智慧物流信息系统建设等项目。这笔钱，现在已经用完了！

　　第二次是2021年通过定增募资200亿元，投向设备升级、机场建设、航材购置维修等方向。目前这笔钱，大概还剩28亿元尚未使用。

　　对很多投资者来讲，顺丰的主要业务是快递，但实际上这个印象是错误的。在过去的五年中，快递在顺丰营收占比中间已经从81.1%下降到了49%。什么板块上升了呢？

　　就是供应链及国际业务，现在已经从3%上涨到了33%，已经成为仅次于快递的第二大业务。

　　换句话来讲，现在“供应链及国际业务”是顺丰的重要增长点。而“供应链及国际业务”的核心，就是航空运输。

　　但大家都知道，航空运输引进一架飞机动不动就是上亿元，再加上机场建设相关费用、航材购置维修等，都是不小的成本。

资金缺口有多大？

　　另外，最近几年，顺丰在“招兵买马”上也花了不少钱。

　　2018年与国际物流三大巨头之一的DHL达成协议花掉了55亿元；2021年又花了146亿元收购总部位于中国香港的嘉里物流。

　　这样的扩张使得过去几年顺丰的资产债务不断走高。到去年底的时候，顺丰控股总负债已经是1185.57亿元，是2017年上市当年总负债249.28亿元的4.76倍。

　　更值得注意的是，从负债结构上看，今年第一季度末，顺丰短期借款139.22亿元，应付票据和应付账款200.38亿元，一年内到期的非流动负债113.1亿元。也就是说，一年内要到期的债务大概有452.7亿元！

　　他账上还有多少钱？我们看了一下，今年一季度末，顺丰货币资金为319.04亿元。换句话来讲，有将近百亿的缺口。

　　所以，去中国香港上市对于顺丰来讲，既是国际化的需要，也是他有融资的迫切需要。

　　转载自水皮微信公众号