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联储减速不转弯 英国加息却展鸽作者介绍
持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究，尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就１９９７年亚洲金融风暴及２００４年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管，工作地点遍及中国、美国及日本，自１９９４年起获派驻于香港任职。
指望联储政策转向的人，大失所望，债市大跌。美国十年期国债与两年期利率之间的倒挂达到49点，上次见到如此的衰退预期发生在八十年代初，当时美国在滞胀之中。那时至现在，隔着里根、布什、克林顿、小布什、奥巴马、特朗普、拜登等七位总统，可见市场失望之大，担心之深。美国联储一如预料加息75点，但是在记者会上鲍威尔的言论就一波三折，表达出几层不同的含义，债市股市一起调整，两年期国债利率升到4.66%，这是雷曼危机以来从未见到过的，美元汇率一度冲破113后大幅回落。英国央行加息75点，英镑低位反弹。布伦特原油在周五大幅抽高，收报每桶98.6美元；同样黄金当天大升，企稳每盎司1685美元。比特币也有明显的进账。
今年3月以来联储累计加息375点，是四十年来最凶猛的。主席鲍威尔在记者会上提出加息幅度很快会作出调整，可能是下个月。但是他话锋一转，说近期的数据看，“终极利率水平可能高过我们之前的预期”，“现在说停止加息，十分言之过早”，因为就业市场仍然“极度炽热”。鲍威尔使用了典型的鲍威尔话术，既是鹰派，又是鸽派，不过他的思路是清晰的，结论就是slower for longer，加息过程慢而长。
这次会议前，市场热切等待联储会提出减少加息力度，他们得到了。但是同时得到的是，加息周期可能被拖长的言论。这和部分市场人士希望明春联储停止加息并在下半年开始降息的想法大相径庭。联储在一年内，将零利率拉升到中性水平，力度是罕见的，接下来怎么走已经没有现成的路径图了。加上利率政策在实体经济中的效果有时滞，联储进入观望期不难理解。
但是观望期后利率会向下，还是持平，或者向上其实并不清楚，要看数据。那么什么数据重要呢？要看通货膨胀是否决定性地持续地向政策目标2%的方向下降，要看工资大涨趋势是否逆转。
笔者的判断是，CPI通胀回落到4-5%之后，下降速度大幅放慢，远远高过2%的政策目标。如果这个判断成立，2023年联储减息的可能性不高；反而如果能源或食品价格控制不当，联储甚至可能重拾加息。笔者相信，为了遏制通胀、平息民怨，联储愿意接受一场温和衰退，不会因为增长数字疲弱就轻易作出政策转向。政策转向需要等到每月新增就业持续低过十万人、工资进入零增长后，决策者才会考虑。
对于判断美国经济走向、盈利前景，终极利率水平才是最重要的。但是这次会议给出的讯息是，联储对终极利率水平没有既定目标，因为就业市场状况不明朗，不可控。工资增长不冷却，联储不收手。联储的政策车辆下了加息的高速公路，但是在普通道路上还要开一阵。如果惰性通胀挥之不去，明年下半年利率会继续上升。
美国十月非农就业增加了261K，超过市场预期，同时八月份和九月份的数字也被大幅向上修正。在经济周期这个阶段，尚有如此强劲的就业增长，实属罕见。这组数字印证了联储关于就业市场仍然过度炽热的说法，也表明连续的大码加息并没有为就业市场带来多少降温。
笔者最关注的数据是非农就业中的时薪增长，环比增加了0.4%，维持在很高的水平，说明工资物价螺旋攀升还在继续，服务业面临工资成本压力，而此会被转嫁到服务收费上，从而带动新的工资上涨。笔者认为，美国货币政策转向的核心条件是就业市场冷却，其中核心的核心是工资停止上涨。在流动性过剩、雇员拥有议价能力的时候，冷却就业市场难度很高。
就业市场持续高烧让货币政策无暇顾及经济的其它部门，最终实体经济难以避免衰退。笔者认为用衰退风险来评估联储转向时机是不正确的，联储转向的根本条件是就业数据转向。期货市场价格显示，美国明年有八成概率陷入衰退。
英格兰银行上周调高政策利率75点，到3%，符合市场预期。这是英国近三十年来最大幅度的加息，如此举动明显是需要和美国在利率走势上保持一致，来舒缓英镑汇率的压力。和美国联储的政策姿态不同，英格兰银行尽管大码加息，却处处表现出鸽派的姿态，刻意降低市场对未来加息力度的预期。
央行行长贝利在记者会上表示，尽管无法对加息幅度作出承诺，但是以目前所见的情况看，利率走势“可能不像市场价格所反映的那么大”。他接着说，“这个很重要，因为新的定息按揭利率不应该升得那么多“。他一方面不得不加息，另一方面很明白经济抵御激进加息的能力不足，需要安抚市场情绪。
英国不同于美国，月度经济增长数据显示经济已经进入衰退，超高通胀拉高了生活成本，拖累了企业投资。同时英国刚刚经历了债市危机，市场情绪也没有完全稳定，所以央行在大码加息的同时，不得不作出一些自保动作。美国和欧洲最近都提出，为了遏制通胀，愿意容忍出现温和衰退，反而已经进入衰退的英国，讲话比较老实。
苏纳克政府预定11月18日公布财政预算案，这份预算以及随后的市场反应对BoE接下来的利率政策十分重要。假定新的预算案实施紧缩政策，加上联储12月开始减少加息力度，预计BoE下次加息是50点。明年四次政策会议分别再加50-50-25-25点，最终达到终极利率4.5%。掉期市场在会前会后对终极利率水平的判断几乎没有变化，反映市场情绪稳定。但是，英国的财政政策从增加开支、削减税率，改变成削减开支、提高税率了，伤害到增长动能。英国央行预计经济衰退会持续两年。
本周市场聚焦有三，1）美国十月核心通胀，预计6.5%，略低于上期的6.6%。2）英国第三季度GDP，预计环比下跌0.4%。3）美国的中期选举，民调显示民主党会失去众议院多数席位，甚至可能同时失去参议院多数席位。
本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识，为个人观点，并非投资建议或劝诱。
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中国科技股强过美国科技股 今年以来，科创50指数（红线）与纳斯达克指数走势
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今年以来，中证1000指数（红线）和道琼斯指数走势
今年以来，科创50指数（红线）与纳斯达克指数走势
这是自11月以来，港交所第二次披露伯克希尔‧哈撒韦公司减持比亚迪的信息，也是自今年8月以来该公司的第四次减持。
11月4日，港交所网站显示，伯克希尔‧哈撒韦公司在11月1日卖出329.7万股比亚迪H股股份，交易均价为每股169.8657港元，套现5.6亿港元。
9月2日，港交所文件显示，伯克希尔‧哈撒韦公司在9月1日减持171.6万股比亚迪股份H股，均价262.72港元，价值4.5亿港元。
8月30日，港交所网站显示，伯克希尔‧哈撒韦公司在8月24日出售了133万股比亚迪H股，均价277.1016港元，套现3.69亿港元。
算上11月8日的减持，伯克希尔‧哈撒韦公司共累计套现25.2亿港元。[回 复]
今年以来，美元指数走势
根据《路透社》报导，富士康郑州厂区在近几周成为各界关注焦点，郑州厂是全球最大 iPhone生产基地，然而，此次爆发疫情直接冲击 iPhone产量，导致苹果在本周下修对 iPhone14系列机型的出货量预测，也影响了年终假期旺季的销售前景。[回 复]
据瓦肖县（Washoe County）发言人贝瑟尼‧德赖斯代尔（Bethany Drysdale）说，周三晚间11点24分，提供直播画面的电脑应用程序，突然与摄像机“断开了连接”，直到周四上午8点才恢复了连线。
该县官员说，所有工作人员在问题发生前一小时离开，直到周四早上7点才回来。[回 复]
今天A股主要指数大涨，但还是有近2000只股票下跌的
本月初，人社部等五部门联合下发《个人养老金实施办法》
证监会、国资委：鼓励商业银行、社保基金等中长期资金加大科技创新公司债券投资
美国参议院控制权可能取决于内华达州和亚利桑那州。在总统大选年，这两个西部州向来都是战场州。而第三个由民主党控制的席位——乔治亚州将在12月进行决选。
共和党人需要翻转两个民主党席位才能赢得参议院多数席位。现在，共和党人在内华达州领先，民主党人在亚利桑那州领先。
在未来一周内，内华达州关键县的数万张选票将被清点。待报告的确切选票数量是不清楚的，官员们向“活跃”登记选民发送了邮寄选票，除非选民选择退出，否则在当地时间周六（12日）下午5点之前到达的邮寄选票将被计算在内，只要它们是在选举日之前的邮戳。
此外，邮件选票签名与州政府记录不符的选民可在下周一（14日）晚上之前“纠正”他们的签名，以便他们的选票可以被计算在内。临时选票要到下周才会被计算。
报导说，选举官员仍在处理他们已经收到的数以万计的选票，其中许多选票预计将倾向于民主党。[回 复]
yamm 2022-11-11 18:40:55 压错宝，买了太多纳指和标普，哭！我后面也感觉道指强势，想转而买道指，但再次跌下来的时候犹豫了，错过！ molamola418 2022-11-11 15:04:41 都要赌滴，下跌八周，上升才五周突破十周线趋势向上，最强势道指做参考，纳指最弱 哈哈哈！！！ 等待解放军叔叔！！！ molamola246 2022-01-06 16:00:27 美国税收四万亿创历史，企业基本面良好，拜登1.75万亿基建卡在了参议院印钞量减少，加息三次0.75厘形响不太大，继续看好美股
怎么界票了？您说说
桑德斯就是有心来界川普票的。川普的敌人既在外部更在内部……
所以需要川普去给他坐阵助选啊。但川是宁死不会配合的，所以共和党这一届成不了气候的
桑德斯动员不了川普的选民，让美国再次伟大把蓝领中产动员出来了，很多蓝领获得了工作，减税让企业加大投资增加就业，美国的税收创四万亿新高，川普是美国的CEO
如果共和党内部真的能协调出希望，那最好就是川主动退出帮桑德斯助选，共和党才有未来。但看起来川这个人是油盐不进的，共和党也拿他没办法。 结果就是，党内初选川胜出，全国大选再输个彻底川也终于死心退出政坛，然后共和党痛定之后，于28年卷土重来。
共和党最有竞争力的是佛州州长德桑帝斯，马斯克也支持他，可以吸引共和党年青选民，最强组合是他当副总统，川普做一届他做两届
川普在共和党支持度达到七成，不可能不参选
只要川普宣传不参选，共和党才有希望
共和党人周四(11月10日)距离掌控国会众议院又近了一步，但亚利桑那州和内华达州的两场参议员竞选的结果仍不明确，这使得国会参议院的控制权归属在中期选举投票日过去两天之后还未揭晓。 共和党人似乎已经获得了209个众议院席位，他们需要435个席位中的218个席位来成为多数党并掌控众议院。民主党人获得了192个席位，34个席位仍未确定，计票还在进行之中。 共和党人说他们有信心赢得众议院的多数席位，但他们对本党未能以选前预期的那种巨大优势重挫民主党人而表示了沮丧。选前人们曾预计一场共和党胜选者的“红色浪潮”将席卷1月份宣誓就任的新一届众议院。 众议员凯文·麦卡锡(Kevin McCarthy)目前是民主党掌控的众议院少数党领袖，如果共和党夺回众议院，他很可能成为下一任议长。他开始打电话给共和党人，试图在即将到来的党团会议投票上争取他们的支持。党团投票将决定谁来领导众议院的共和党人。 麦卡锡可能会取代目前的议长、民主党人南希·佩洛西(Nancy Pelosi)，并且因此自动成为总统第二顺位继承人，排在副总统之后。 目前来看，共和党人已经赢得参议院100个席位中的49个，民主党人赢得了48个，几乎维持着目前两党以50席对50席的分庭抗礼局面。 剩下的一场选举将是12月6日的决选，南方佐治亚州的民主党联邦参议员拉斐尔·沃诺克 (Raphael Warnock)对阵他的共和党挑战者、前橄榄球运动员赫歇尔·沃克(Herschel Walker)。 由于第三位候选人在竞选中赢得了2%的选票，沃诺克和沃克都没有获得一举获胜所需的50%的选票，按照佐治亚州的法律，必须进行决选。 在另外两个悬而未决的参议员选举中，一名民主党人和一名共和党人分别领先。 亚利桑那州现任联邦参议员、民主党人马克·凯利(Mark Kelly)以9万5千票领先于他的共和党对手、风险投资家布莱克·马斯特斯(Blake Masters)，选务官员估计仍有83万张选票尚待清点。 在邻近的内华达州，前州司法部长、共和党人亚当·拉克萨尔特(Adam Laxalt)以1万5千张选票领先现任民主党参议员凯瑟琳·科尔特斯·马斯托(Catherine Cortez Masto)，还有大约18万张选票尚待清点。
所以需要川普去给他坐阵助选啊。但川是宁死不会配合的，所以共和党这一届成不了气候的
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共和党人周四(11月10日)距离掌控国会众议院又近了一步，但亚利桑那州和内华达州的两场参议员竞选的结果仍不明确，这使得国会参议院的控制权归属在中期选举投票日过去两天之后还未揭晓。 共和党人似乎已经获得了209个众议院席位，他们需要435个席位中的218个席位来成为多数党并掌控众议院。民主党人获得了192个席位，34个席位仍未确定，计票还在进行之中。 共和党人说他们有信心赢得众议院的多数席位，但他们对本党未能以选前预期的那种巨大优势重挫民主党人而表示了沮丧。选前人们曾预计一场共和党胜选者的“红色浪潮”将席卷1月份宣誓就任的新一届众议院。 众议员凯文·麦卡锡(Kevin McCarthy)目前是民主党掌控的众议院少数党领袖，如果共和党夺回众议院，他很可能成为下一任议长。他开始打电话给共和党人，试图在即将到来的党团会议投票上争取他们的支持。党团投票将决定谁来领导众议院的共和党人。 麦卡锡可能会取代目前的议长、民主党人南希·佩洛西(Nancy Pelosi)，并且因此自动成为总统第二顺位继承人，排在副总统之后。 目前来看，共和党人已经赢得参议院100个席位中的49个，民主党人赢得了48个，几乎维持着目前两党以50席对50席的分庭抗礼局面。 剩下的一场选举将是12月6日的决选，南方佐治亚州的民主党联邦参议员拉斐尔·沃诺克 (Raphael Warnock)对阵他的共和党挑战者、前橄榄球运动员赫歇尔·沃克(Herschel Walker)。 由于第三位候选人在竞选中赢得了2%的选票，沃诺克和沃克都没有获得一举获胜所需的50%的选票，按照佐治亚州的法律，必须进行决选。 在另外两个悬而未决的参议员选举中，一名民主党人和一名共和党人分别领先。 亚利桑那州现任联邦参议员、民主党人马克·凯利(Mark Kelly)以9万5千票领先于他的共和党对手、风险投资家布莱克·马斯特斯(Blake Masters)，选务官员估计仍有83万张选票尚待清点。 在邻近的内华达州，前州司法部长、共和党人亚当·拉克萨尔特(Adam Laxalt)以1万5千张选票领先现任民主党参议员凯瑟琳·科尔特斯·马斯托(Catherine Cortez Masto)，还有大约18万张选票尚待清点。
所以，按常识，共和党这回就要输在川普身上。 只有等到28年才可能翻身
共和党内部初选不会让支持度低的候选人参选的，这是常识
所以需要川普去给他坐阵助选啊。但川是宁死不会配合的，所以共和党这一届成不了气候的
桑德斯动员不了川普的选民，让美国再次伟大把蓝领中产动员出来了，很多蓝领获得了工作，减税让企业加大投资增加就业，美国的税收创四万亿新高，川普是美国的CEO
如果共和党内部真的能协调出希望，那最好就是川主动退出帮桑德斯助选，共和党才有未来。但看起来川这个人是油盐不进的，共和党也拿他没办法。 结果就是，党内初选川胜出，全国大选再输个彻底川也终于死心退出政坛，然后共和党痛定之后，于28年卷土重来。
共和党最有竞争力的是佛州州长德桑帝斯，马斯克也支持他，可以吸引共和党年青选民，最强组合是他当副总统，川普做一届他做两届
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只要川普宣传不参选，共和党才有希望
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